Yardeni Research社長のエド・ヤルデニ氏は、S&P500の1株当たり利益(EPS)が2028年に450ドルに達すると見ており、これはウォール街の同年コンセンサス見通しを約9%下回る水準です。

同氏は米国中間選挙の前に実施されたインタビューでこの見解を示しました。ヤルデニ氏によると、主要2銘柄の急落後も、ウォール街のベンチマーク指数に対する2028年の利益見通しはほとんど動いておらず、市場最大級の構成銘柄の弱含みにもかかわらず、コンセンサス見通しはほぼ維持されています。コンセンサス見通しは、指数構成銘柄をカバーするアナリストの利益予測を集約したものであり、市場の集合的な期待にとって最も広く引用される基準となっています。この基準が今後の決算シーズンで修正されるか、そしてヤルデニ氏の450ドルという数字との乖離がどう推移するかが、注目すべき数字です。

ヤルデニ氏はベテランのウォール街ストラテジストであり、独立系投資リサーチ会社であるYardeni Researchを創業し、1980年代に「債券ヴィジランテ」という用語を普及させたことで広く知られています。同氏の会社が公表する米国株式指数の利益・バリュエーションモデルは、投資業界全体で参照されています。

S&P500は約500の米国大型企業で構成され、時価総額でウェイト付けされているため、最大の構成銘柄が指数レベルの利益数値に不釣り合いなほど大きな影響を与えます。EPSは企業収益性の標準的な指標であり、将来の指数レベルの利益に関するアナリスト予測は、米国株式のバリュエーションのベンチマークとして投資家に注目されています。一般的なバリュエーションの枠組みではEPSの前提に倍率を乗じるため、コンセンサスを9%下回る予測は、同一倍率における暗黙の指数基準値の引き下げを意味し、個々のストラテジストとウォール街の見通しとの乖離が注目を集める理由の一つとなっています。

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