XRPは今週、より広範な暗号資産市場がリスク選好の地合いに戻る中、3%超上昇し、比較的堅調なパフォーマンスを示したアルトコインの一つとなっている。

この動きは、XRP Ledger（XRPL）上の分散型金融活動の改善とも重なっている。同台帳ではステーブルコイン供給量が$1 billionに近づいている。Rippleは2024年後半に独自のRLUSDステーブルコインをローンチしており、XRPL上での供給拡大は、同台帳の機関投資家およびDeFiでの利用が、純粋な決済や送金の経路を超えて広がっていることを示している。価格チャート上では、XRPは$1.15の水準を回復し、5月初旬以来初めて意味のある強気ブレイクアウトを示した。

$1.15を上回る動きは、最近のオンチェーン上のウォレット動向とも一致している。Santimentによると、100,000 XRPから100 million XRPを保有するクジラおよびシャークは、過去5週間で残高を2.8%増やした。これは、大口保有者が蓄積を続ける中で、XRP価格が反応し始めたことを示唆している。

一方、最小規模のウォレットでは逆の傾向が見られる。0.01 XRP未満を保有するウォレットは、同じ期間に残高を5.2%減らした。歴史的に、Ripple [XRP]は最小規模の個人ウォレットよりも最大規模の保有者の行動に連動することが多く、この乖離は現在の動きを支える要因となっている。

しかし、ごく小規模なウォレット残高の減少は、クジラの蓄積だけでは十分に相殺できないリスクを示している可能性もある。大口保有者の買いと小規模ウォレットの売りの差が縮まり始めれば、現在の強気構図はより早く弱まる可能性がある。

XRPの次の動きはクジラの蓄積だけでは決まらない

XRPの上場投資信託は、週初に前向きな動きを見せた。Bitwiseの現物XRP ETFは、SoSoValueによると、7月20日月曜日に$2.49 millionの純流入を記録した一方、他の発行体は横ばいだった。現物XRP ETFは、機関投資家による採用の主要な重しとなっていたSECのRippleに対する長期訴訟が解決した後、2025年初めに取引を開始した。

それでも、1日の資金流入だけで全体的なトレンドが変わるわけではない。現物XRP ETFへの需要はここ数週間で鈍化しており、流入額は2026年4月および5月に記録された水準を依然として大きく下回っている。これは、機関投資家の参加がXRPの直近の価格ブレイクアウトに追いついていないことを示している。

現物市場の活動も弱まっている。UpbitのXRP週間取引量は51%減少し、530 million XRPから258 million XRPに落ち込んだ。Binanceの現物流入は約99%減少しており、現物参加の低下を示している。

同時に、デリバティブトレーダーの活動は活発化している。BinanceのXRP未決済建玉は5.9%増の$423.8 millionとなり、レバレッジ比率を最近の高水準へ押し上げた。現物取引量が減少する中で未決済建玉が増加する場合、通常はトレーダーが新規資金を投入するのではなく、借入資本を通じてポジションを構築していることを示す。これは上昇と下落の双方の値動きを増幅し得るダイナミクスである。その結果、XRPの最近の上昇のより大きな部分が、新たな現物買いではなく、レバレッジを用いたポジショニングに関連しているように見える。

この文脈では、個人投資家の残高減少は偶発的なものではない可能性がある。現物への関心低下を反映し、XRPの動きがより広範な構造的トレンドの始まりではなく、短期的なローテーションであることを示唆している可能性がある。そのため、最近のレバレッジ増加にはより厳しい視線が向けられる。

現物需要が冷え込み続ける一方でレバレッジが上昇し続ければ、XRPのブレイクアウトは現在の水準を維持することが難しくなる可能性がある。そのような状況では、この上昇はブルトラップになるリスクを抱える。今後のセッションで注視すべき主な指標には、ETFへの資金流入が単一の発行体を超えて広がるか、XRPLのステーブルコイン供給量が$1 billionに向けて増加を続けるか、個人投資家の残高が縮小する中でもクジラの蓄積トレンドが継続するかが含まれる。

クジラによる買いと強いテクニカル面でのブレイクアウトは現在、XRPの上昇を支えているが、ETF需要の弱さとレバレッジの高まりは、この動きの持続性にとって引き続き主要なリスクである。