2026年第2四半期、XRP Ledgerは収縮と拡大を同時に経験した。9月2日に発表されたEvernorthの2026年第2四半期「State of the Ledger」レポートによると、ネットワークの分散型取引所におけるオーダーブックの1日平均取引量は前年比79%増の357万XRPに達した。一方で、毎日オーダーブックを利用する口座数は1,864から1,111へと約40%減少した。

計算は単純だが、その含意はそうではない。オーダーブック口座の平均取引量は現在1日あたり約3,217 XRPとなり、1年前の1,072 XRPから増加した。つまり、より少数の参加者がはるかに大きな規模の取引を行っており、アクティブ口座間での集中が示唆される。ただし、データからこれらの口座を誰が管理しているかを確定することはできない。1人の個人や機関が複数のアドレスを運用している可能性があり、またレポートも機関取引の割合を特定していない。

オーダーブックがDEXを主導

台帳上の取引構造は取引規模と同程度に変化した。オーダーブック取引は今四半期の分散型取引所取引量の81%を占め、1年前の54%から上昇し、残りは自動マーケットメーカー（AMM）プールが占めた。両方式を合わせたDEX取引量は1日平均442万XRPで、前年比20%増となったが、2026年第1四半期からは16%減少した。

オーダーブックとAMMは取引の組織化の方法が異なる。オーダーブックは明示された価格の買い注文と売り注文をマッチングさせる一方、AMMは預金者によって資金供給される流動性プールに対して取引価格を決定する。XRP LedgerのネイティブAMMは2024年にメインネットで稼働を開始したため、両方式はそれ以降、フローを巡って競合してきた。両者の相対的シェアの変化は市場構造の変化を示すものだが、それ自体は小口から機関投資家への移行を示す証拠ではない。

複利のように増えるトークン化価値

レポートの長期的な流れは取引量ではなく価値に関するものだ。XRP Ledger上のトークン化資産の平均価値は第2四半期に37億2,000万ドルに達した。Rippleのドル建てステーブルコインRLUSDの1日平均残高は5億3,900万ドルで、1年前の7,300万ドルから642%増加した。また、同期間中にRLUSDで移動した価値は925%増加した。台帳の総RLUSD供給量に占めるシェアは、6月4日に発表されたWormhole統合を通じて他のネットワークへ拡大する中でも、20%から34%へと上昇した。RLUSDは2024年後半にローンチされたため、前年比の比較は初期段階からの成長を反映しており、3桁の伸び率を読む際にはこの点を留意する必要がある。

トークン化された実物資産やステーブルコインを含むより広範な指標である、ネットワーク上の平均保有価値は42億6,000万ドルに達した。6四半期前、この数値は9,900万ドルだった。XRPを投機的資産としてどう評価するにせよ、台帳を取り巻くインフラは見過ごしがたいペースでバランスシート的な価値を蓄積している。この成長は、銀行や資産運用会社がパブリックおよび許可制ブロックチェーンで試験してきたトークン化実物資産への業界全体の動きとも軌を一にしている。

小口指標は逆方向へ

口座データには芳しくない数値が含まれている。1日あたりの取引口座数は今四半期平均16,587、新規口座作成は1日平均2,783で、いずれも前年比約25%減少した。支払いとNFTミントの活動も低下した。Evernorthは今四半期を市場全体の冷え込みとして位置づけている。業界全体のオンチェーン取引所取引量は46%減少し、プログラマブルブロックチェーン上位7社の手数料は同期間に38%下落した。

これらを総合すると、アクティブな取引口座あたりの取引量が増加する一方で、参加指標は弱含んでいる。レポートは個々のトレーダーを特定しておらず、結果を機関投資家が小口参加者に取って代わった証拠として解釈すべきではない。次の注目点は、業界全体の活動が回復すれば口座数や支払いが回復するか、それとも取引の集中が続くかであり、レポートは四半期ごとに発行されるため、今後の版でいずれかが判明するだろう。

静止の中でも進むインフラ整備

Evernorthはこの議論を、参加を承認された主体に限定できる許可制インフラと関連づけている。レポートは今四半期の取引のうちどれほどがこうした場から生じたかを定量化していない。The Bit Journalの関連報道では、ネットワークインフラの別の動きとしてRippleのXRPL融資提案を解説している。

Evernorthはトレジャリー戦略を通じてXRPへの金融的エクスポージャーを有しており、そのリサーチを評価する際に関連する利害関係である。本記事の数値は出典付きで報告されているが、オンチェーン残高や活動の増加はXRP価格の上昇を保証するものではない。

よくある質問

EvernorthのState of the Ledgerレポートとは何ですか？

XRPに特化したトレジャリービークルを構築している企業Evernorthが発行する、XRP Ledgerの活動に関する四半期データレポートです。2026年第2四半期版は2026年9月2日に発表されました。

XRP Ledgerのオーダーブック取引量はどれほど増加しましたか？

1日平均オーダーブック取引量は前年比79%増の357万XRPとなった一方、1日あたりのオーダーブック口座数は約40%減少し、1,864から1,111になりました。

XRP Ledger上のRLUSDはどうなりましたか？

RLUSDの1日平均残高は5億3,900万ドルに達し前年比642%増、台帳の総RLUSD供給量に占めるシェアは20%から34%に上昇しました。

XRP Ledger上のトークン化価値はどれほどありますか？

トークン化資産は2026年第2四半期に平均37億2,000万ドルの価値となり、ネットワーク上の総保有価値は6四半期前の9,900万ドルから42億6,000万ドルに達しました。

XRP Ledgerの口座数は減少していますか？

はい。1日あたりの取引口座数と新規口座作成数はいずれも前年比約25%減少し、支払いとNFT活動も低下しており、業界全体の冷え込みと一致しています。

Evernorthに利益相反はありますか？

EvernorthはXRPを中心としたトレジャリービークルを構築しているため、台帳に関する好意的な報道から利益を得ます。レポートはオンチェーン指標に依拠していますが、それらの指標は口座の実質的な所有者を特定していません。

リスク開示

XRPおよびその他のデジタル資産は非常に変動性が高く、オンチェーン指標は少数の大口参加者の影響を受けうる。カバーする資産への金融的エクスポージャーを持つ主体が発表したレポートは、その文脈を踏まえて読まれるべきである。トークン化価値の過去の成長は将来の普及を保証しない。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、投資、法律、税務に関する助言を構成するものではありません。デジタル資産は変動性が高く、お住まいの管轄区域での規制上の制限を受ける場合があります。財務上の意思決定を行う前に、必ずご自身で調査を行い、免許を持つ専門家に相談してください。

Evernorthレポートに関する出典報道：CoinDeskおよびCrypto.news。