XRP ETFは資金流出ゼロで堅調、ビットコインETFは4億5000万ドルの流出を記録
重要ポイント
- •売り局面でXRP ETFは純資金流出ゼロを記録した一方、現物ビットコインETFは1セッションで4億5033万ドル、イーサリアムETFは1億4147万ドルの流出を計上した。
- •SECの届出をブルームバーグ・インテリジェンスのJames Seyffartが分析したところ、XRP ETF資産の約84%が四半期13F報告書の提出義務のない投資家によって保有されており、個人投資家中心の保有構成が示された。
- •デジタル資産の分類と規制監督を定めることを目的とするClarity Actは、上院で審議入りに必要な60票に届かず、49対51で否決された。
- •Judge Analisa Torresによる2023年の「公開取引所でのXRP売却は有価証券取引ではない」との判断は、RippleとSECが2025年8月に控訴を取り下げた後も維持されており、Loveはこのような裁判所の結果はSEC承認のETF上場基準よりも覆しがたいと主張している。
- •LoveのXRP10ドル目標は、XRP ETFが12週間のうち8週間、週2億ドルの純流入を達成することに依存しており、彼は3月末までにその結果が実現する確率を15%と見込んでいる。
暗号資産コメンテーターのDana Loveは、上院でのClarity Act（明確化法）採決後にXRPにとって最も示唆的だったのはトークン価格の下落ではなく、XRP上場投資信託（ETF）からの解約が見られなかったことだと主張している。動画の中でLoveは、現物ビットコインETFが1セッションで4億5033万ドルを失い、イーサリアムETFが1億4147万ドルを流出した一方、XRP ETFの純フローはゼロで横ばいだったと述べた。
この違いが重要なのは、売り局面でXRP自体が7.98%下落して1.29ドルとなったのに対し、ビットコインの下落率は1.42%だったと伝えられているためだ。ETFの資金フローは日々の受益権の設定・解約を通じて記録され、変動時におけるファンド投資家の実際の姿勢を反映する。Loveの中心的な主張は、レバレッジ取引や現物市場のトレーダーはXRPを売却したものの、ETF投資家は概ねポジションを維持したというものだ。
個人投資家中心のXRPファンドは、ETF全体の資金撤退に追随せず
Loveは、SECの13F届出（機関投資家が資産額が規制上の基準を超えた場合に提出を義務付けられる四半期保有報告書）と、それを分析したブルームバーグ・インテリジェンスのアナリストJames Seyffartの見解を引用し、XRP ETF資産の約84%が四半期保有報告書の提出義務のない投資家によって保有されていたと指摘し、投資者構成が個人投資家中心であることを示唆した。動画によると、XRP ETFは11月の上場以来17億ドルを吸引し、約14億5000万ドルの資産を保有していた。
LoveはこれをビットコインETFの動きと対比させた。火曜日の売り局面で、フィデリティのFBTCは2億1480万ドルの流出、ブラックロックのIBITは1億6170万ドルの流出を記録したと伝えられている。暗号資産市場全体では、Loveによると24時間で約6億7000万ドルのポジション（レバレッジ取引者の証拠金が尽きた際に強制的に決済されるもの）が清算され、そのうち約5億7200万ドルはロング（強気）ポジションに絡むものだった。
ゴールドマン・サックスは報告されたXRP ETFの保有者上位に、一時期4ファンド合計で1億5380万ドルを保有して登場したが、Loveはこれを方向的なウオール街の賭けと読み解くことには注意を促した。同行の担当者によれば、この保有はマーケットメイクや顧客注文の活動を反映している可能性があり、同行の報告されたポジションはその後減少したとLoveは述べた。
Clarity法の敗北は、確立された裁判所の判断を持つ資産に有利な可能性
Loveは上院採決を、より明確な連邦法上の扱いを求めるトークンにとっての後退と位置づけた。Clarity Actはデジタル資産の分類およびどの連邦規制当局が監督するかを定めることを目的としている。法案は審議入りに必要な60票に届かず、報道によれば49対51で否決され、2026年の法案成立をめぐる予測市場のオッズは急落した。
XRPについては、LoveはJudge Analisa Torresの2023年の判断、すなわち公開取引所でのXRP売却は有価証券取引には当たらないとの判決を指摘した。動画によると、RippleとSECは2025年8月に控訴を取り下げ、この判断はそのまま維持された。Loveは、このような裁判所の結果はSEC委員会が承認したETF上場基準よりも覆しがたいと主張している。
規制面での失望はマクロ経済の衝撃によってさらに深刻化した。動画では、翌日にFRBが25ベーシスポイントの利上げを実施したこと、これが2023年7月以来の利上げであると指摘されている：
速報：FRBが利上げを公式に実施、25ベーシスポイント。2023年7月以来の利上げとなる。これにより2008年以来最長ったFRBの利上げ凍結期間が終了。
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年9月16日 (X)
XRP10ドルの予測はETF資金の持続的な流入に懸かっている
Loveのモデルでは、XRP10ドルの目標には厳しい条件が課されている：XRP ETFが12週間のうち8週間、週あたり2億ドルの純流入を達成する必要がある。彼は3月末までにその結果が実現する確率を15%とし、ファンド規模が大きくなり機関投資家がヘッジやリバランスを行いやすくなるとモデルの信頼性が低下することを認めている。
投資家にとっての現実的な問いは、XRP ETFの安定性が真の新規需要につながるかどうかだ。市場の衝撃時に資金流出ゼロだったことは堅調な保有者を示唆するかもしれないが、それ自体でモデルが要求する持続的な流入サイクルが確立されたことにはならない。今後の週次フローレポートが、ファンドがこのシナリオが想定する週2億ドルのペースに近づけるかどうかを明らかにするだろう。
出典：DailyCoin
