今週、ビットコインは8万ドルを上回って反発し、FRBが追加利上げを実施し、上院が主要なデジタル資産法案の議事進行に失敗したにもかかわらず、暗号資産関連株の幅広いラリーを支えた。市場のその他の動きとして、Nvidiaのジェンスン・フアンCEOはAIチップへの急拡大する需要を示唆し、一方で米10年債利回りが5%の水準に戻り、S&P500の大部分のセクターを押し下げた。今週の市場を形作った動きを詳しく見ていく。

ビットコインと暗号資産関連株が急騰

ビットコインは24時間で約5.5%上昇し、約80,940ドルで取引された。この上昇は、FRBが25ベーシスポイント（0.25パーセントポイント）の利上げを行い、誘導水準を3.75%から4.00%の範囲に引き上げたこと、また上院が主要な暗号資産法案の可決に失敗したことにもかかわらず実現した。

利上げが広く織り込まれていたため、市場のマイナス反応は限定的だった。金融市場は予想される政策変更を前もって織り込む傾向があり、そのため予想通りの発表は、その前の織り込み期間よりも小さい値動きにとどまることが多い。ビットコインの上昇は暗号資産市場全体も押し上げ、投資家はデジタル資産へ資金を戻した。

暗号資産関連株もこれに追随した。今週序盤は金利懸念と立法の挫折を背景に売られていたため、反転は急速だった。Strategyは約12%上昇し、Coinbaseは約10%、Robinhoodは約8%上昇した。大量のビットコインをバランスシートに保有するStrategyは暗号資産価格の動きに特に敏感であり、一方のCoinbaseは取引量が拡大するとな恩恵を受ける。

暗号資産規制はSECとCFTCへ

上院は今週、Clarity Actの議事進行に失敗した。この法案は、米国の2つの主要市場規制機関である証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）のそれぞれの責任を明確にすることで、デジタル資産に対するより明確な規制枠組みを作ることを目的としていた。法案が停滞したことで、同法が解決するはずだった両機関の管轄権の重複は未解決のままである。

法案の失敗は、規制の動きが止まったことを意味しない。業界関係者はCoinDeskに対し、議会で新たな立法が成立しなくても両機関は規則策定を続けるとの見方を示した。現時点で、暗号資産業界は包括的な法的枠組みのないまま運営されており、規制機関が既存の権限を通じてその隙間を埋めると見られる。SECとCFTCがその権限をどのように行使するかが、今後の米デジタル資産政策が形作られる主要な経路となる。

Nvidia CEO、2027年にチップ販売が倍増するとの見通し

Nvidiaのジェンスン・フアンCEOは、2027年に2026年の約2倍のチップを販売できる可能性があると述べた。

Barron'sが引用した推計によれば、Nvidiaは2026年に約509万個のAI GPUと、数万基の完成したAIサーバーラックを販売する可能性があるという。成長は同社の次世代Vera Rubinアーキテクチャ、CPU、ネットワーキング製品、その他のAIインフラから期待されている。NvidiaのチップとサーバーラックはAIデータセンターの構成要素であるため、その販売数はAIインフラ構築がどれほどの資本を吸収しているかを示す最も明確な指標の一つとなる。

今年序盤、NvidiaはAIチップの収益機会が2027年までに少なくとも1兆ドルに達する可能性があると述べ、AIコンピューティングに流入する資本の巨大な規模を反映した。

米10年債利回り5%が株式を圧迫

米10年債利回りは金曜日に約5%に戻り、債券が株式と投資家資金をめぐってより直接的に競合する水準となり、株式評価額を押し下げた。S&P500の11セクターのうち9セクターが取引中に下落した。
10年債利回りの重要性は債券市場にとどまらない。それは経済全体の借入コストのベンチマークとして機能し、住宅ローンから社債まであらゆる金利に影響を与える。

市場はまた、四半期ごとのトリプルウィッチング、すなわち株式オプション、指数オプション、先物契約の同時期限切れにも対応しており、このイベントは取引のボラティリティを高める可能性がある。

高い利回りは、将来の収益を割り引く際に使われるレートを引き上げ、その収益の現在価値を下げるため、グロース株を最も強く打ちのます。