ミシガン大学の経済学・公共政策教授ジャスティン・ウルファーズ氏は、ドナルド・トランプ大統領の政策、特に燃料価格に関する政策を、いわゆる「トランプのツーステップ」の一種だと評し、テレビ司会者とCNBCの経済記者を笑わせた。

MS NOWのステファニー・ルール氏との番組で、CNBCの上級経済記者スティーブ・リースマン氏は、米国債の発行を所管する財務長官スコット・ベッゼント氏が最近「ハウス(胴元)」だ、つまりカジノで優位に立つディーラーだと発言したことについて、債券市場の参加者が不満を抱いていると報じた。

「債券市場で話を聞いた人々の多くは、その発言を笑い飛ばしていました。彼は明確に胴元ではありません仮にそうだとしても、巨額の資金が必要で、彼は実際には持っていないからです。40兆ドルの債券市場に立ち向かうには、ベッゼント氏にはない多額の資金が要ります」とリースマン氏は語った。「そのような発言をしたわけですが、こうした債券を扱い、数兆ドル規模のポートフォリオを持つ市場参加者の大半は、そのコメントを大したものとは考えていませんでした。」

「そして、そのコメントがどれほど評価されたかは、あなたがさきほど報じた通り、利回りの動きに表れています」と画面に朝方の市場指標の下落が映る中、同氏は続けた。「今日、市場がこの発言にほとんど反応していないのは、率直に言えば、財務省がこれについて何らかの措置を講じるつもりも、講じる能力もあると市場が考えていなかったからです。」

このやり取りは、原油価格がさらに1週間上昇し、そのコストがガソリン価格とより広範なインフレに波及するなかで行われた。ウルファーズ氏は、トランプ氏の最新の計画を、着せ替えただけの同じ旧来の手法だと見ている。

「まずこう問うべきです。実体はあるのか、と。実際、3月にG7は4億バレルを約束しました」とウルファーズ氏は語り始めた。「その4億バレルはほぼ達成されていません。約3億2,000万バレルしか供給されておらず、G7全体で8,000万バレルの不足を意味します。今回1億バレルが発表されました。つまり、この発表の大部分は、以前に発表したことをきちんと実行するというものです。私が見る限りは。」

G7、すなわち米国、日本、ドイツ、フランス、英国、イタリア、カナダは3月にその約束をしており、ウルファーズ氏の計算では、新たに発表された1億バレルは8,000万バレルの不足をかろうじて上回るだけで、真に新たな供給は約2,000万バレルにとどまる。

「次に付け加えるべきは、これは実際には非常に小さな量だということです。1億バレルと言えば多く聞こえます。私のリビングルームには収まりませんが、世界の消費量と比べれば、実際にはごくわずかな量です」と同氏は説明した。「つまり、これはある種の広報上の成功と言えるでしょう。だからこそ、どのネットワークでも取材を受けているわけです。」

規模の参考として、世界の原油消費量は1日1億バレルを超えており、この約束は世界需要のわずか1日分程度に相当する。

「大統領が何かをしているように見えますが」、とウルファーズ氏は続けた。「表面下では、それは別のものになります。トランプ政権の昔からの『おとり商法』です。まず発表し、行動は後回し。すでに発表したことを再発表し、それを新しい経済政策と偽り、問題に手を打っているように見せかける。問題は実に単純です。ホルムズ海峡です。閉鎖されているのですから。」

ホルムズ海峡は、イランとオマーンの間の狭い水路で、世界で最も利用される原油輸送ルートの一つであり、ウルファーズ氏の説明では、その閉鎖こそが真の問題である。約束された原油が実際にどれだけ買い手に届くか、そして海峡自体の情勢の変化こそ、今後注目すべき具体的な指標となる。