資産運用会社WisdomTreeは、第3四半期決算で増益を報じたにもかかわらず、株価が5.41%下落し20.39ドルとなりました。四半期中に利益の増加、営業利益率の拡大、そして大きな資金流入を記録したにもかかわらずの下落です。年初来の純流入は136億ドルを超え、運用資産総額は過去最高の1,710億ドルに達しました。

決算は、9月30日終了の四半期について、WisdomTree, Inc.(WT)が過去最高の四半期運用資産、二桁の有機成長、トークン化ファンドへの本格的な注力を併せ実現したことを示しています。

WisdomTree、第3四半期の決算と収益が増加

WisdomTreeの第3四半期純利益は4,920万ドルで、前年同期の1,970万ドルから増加しました。希釈後EPSは0.32ドルで、2025年第3四半期の0.13ドルを上回りました。調整後純利益は4,950万ドル、調整後希釈後EPSも0.32ドルに達しました。

営業収益は1億7,940万ドルを計上し、前年同期の1億2,560万ドルから42.8%増加しました。収益は第2四半期の1億7,720万ドルからも増加しており、平均運用資産の拡大を反映しています。報告期間中、アドバイザリー報酬は1億5,160万ドル、運用報酬は540万ドルを計上しました。フィーベースの運用会社にとって、これらの報酬は顧客資産に連動するため、平均運用資産総額がフィー収益の最大の牽引要因となります。

営業利益は前年同期の4,570万ドルから7,410万ドルに増加しました。これにより、営業利益率は前年同期の36.3%から41.3%に拡大しました。調整後ベースでは利益率は43.1%に達し、前年比480ベーシスポイントの改善となりました。

継続的な資金流入で運用資産総額は過去最高に

WisdomTreeは9月末時点で運用資産総額1,710億ドルを終え、四半期比5%の増加となりました。この増加は、同社の投資商品における継続的な純流入と市場評価額の上昇を反映しています。平均運用資産総額も、2025年9月の1,308億ドルから1,705億ドルに増加しました。

第3四半期中、同社は米国および欧州の事業を通じて46億ドルの純流入を獲得し、固定收益、コモディティ、米国株式商品が主な牽引役となりました。年初来の純流入は136億ドルを超え、年率13%の有機成長率を示しています。有機成長とは、市場による資産増加分を除外して新規顧客資金のみを切り出す指標であり、市場の方向性とは独立にファンドラインアップへの需要を測るものです。

平均アドバイザリー料率は前四半期から変わらず0.36%でした。一方、収益利回りは欧州の取引手数料および成果報酬の低下を反映して1ベーシスポイント低下し、0.42%となりました。粗利益率は第2四半期の82.9%からほぼ横ばいの83%で推移しました。このビジネスモデルでは、フィー水準が顧客資産1ドルあたりの収益を決めるため重要です。

トークン化の推進と資本還元

WisdomTreeは四半期を通じて複数の戦略的提携を通じてデジタル資産事業を拡大し続けました。トークン化とは、ファンド受益権をブロックチェーン上のデジタルトークンとして発行することで、従来型商品をウォレット、取引所、担保システムなどのデジタル資産インフラを通じて動かせるようにするものです。9月、同社はMoonPayと提携し、トークン化ファンドへの米国でのアクセスを拡大しました。この合意は、WisdomTree Treasury Money Market Digital Fundへのアクセス拡大を通じて、ステーブルコイン準備金の支援にもつながります。

同社はまた、WisdomTree Onchainを発表し、トークン化ファンドと支援インフラを単一のプラットフォームに統合しました。10月にはBitGoと提携し、機関投資家向けにトークン化された国債商品へのアクセスを提供しました。この取り組みは、BitGoのプラットフォームを通じて流動性、利回り、担保の各機能を支援します。

報告期間中、同社は複数の資本配分活動も完了しました。WisdomTreeは2029年償還の転換社債の元本1,810万ドル分を3,230万ドルで償還しました。さらに、平均価格21.29ドルで約50万株の普通株式を1,060万ドルで買い戻しました。取締役会は、2026年11月25日払いで適格株主に対する四半期配当として1株0.03ドルを宣言しました。転換社債は将来的に株式に転換される可能性があるため、元本の償還は株主を希釈しうる残高を削減することになり、自社株買いと配当は株主への資金還元の標準的な手段です。

米国・欧州市場での新ファンド設定

これらの動きに合わせて、米国と欧州市場で新商品の設定が行われました。米国では、テキサス証券取引所を通じてWSLSとWTALの2つのファンドを設定しました。一方、欧州ではコモディティ、シルバー、構造化投資の商品ラインアップが拡大しました。

総じて、WisdomTreeの第3四半期決算は、増益、過去最高の運用資産総額、そして従来型およびデジタル投資市場の両方における継続的な拡大を反映しています。次回の決算サイクルで注目すべき報告指標には、年初来136億ドルのベースラインに対する純流入、0.36%の平均アドバイザリー料率の安定性、そしてMoonPay、WisdomTree Onchain、BitGoを横断する新たなトークン化提携の利用状況が含まれます。

出典:Blockonomi — WisdomTree (WT) Stock: Q3 Earnings Rise as Net Inflows Exceed $13.6 Billion