小売大手ウォルマート(WMT)の株価は木曜日のプレマーケット(時間外取引)で約7%急落した。米国の既存店売上高(comparable sales)が2.6%増にとどまり、ウォール街のコンセンサスである3.67%増を大きく下回ったためだ。この失望売りにより株価は年初来の出発点を下回り、米国の既存店売上高は6年間で最も低い伸びを記録した。同社の利益と売上高はいずれも市場予想を上回っていたにもかかわらずである。消費支出やバリュー志向の買い物動向を占う指標としてしばしば参照される企業だけに、堅調な売上高・利益と伸び悩む米国既存店売上高の乖離が、市場の注目を集める結果となった。

同社は第2四半期の調整後1株当たり利益(EPS)が0.81ドルとなり、アナリスト予想の0.74ドルを上回ったと発表した。総売上高は1,879億ドルに達し、前年比5.9%増となって予想だった1,867.5億ドルを上回った。業績は数値面で予想を上回ったものの、伸び悩んだ米国の既存店売上高が売り圧力を引き起こした。みずほのデビッド・ベリンジャー氏は今回の結果を「最悪のシナリオ」であり、「WMTによる数年ぶりの大きな未達の一つ」だと評した。

同社の経営陣は、ヘルス・ウェルネス部門を除けば既存店売上高は3.4%増になっていたと説明し、同部門が最大公正価格規制に伴う薬局関連のデフレによる逆風に直面していたことを指摘した。同社は、さらなる市場シェア獲得のために戦略的に価格を引き下げており、売上の減速は消費者需要の弱まりを示すものではなく、意図的な再投資戦略であると強調した。

アナリストは引き続き自信を維持

ジェフリーズのコリー・ターロウ氏は「買い(Buy)」投資判断を再確認し、取引件数の拡大が続いていること、幅広い領域での市場シェア獲得、そしてeコマース、広告、マーケットプレイス事業、会員プログラム全体における堅調な業績を指摘した。

RBCキャピタル・マーケッツのスティーブン・シェメッシュ氏は、関税還付を計算から除外すれば、ウォルマートは営業利益をほぼ10%拡大させたと指摘した。同氏は今回の減速を、ウォルマートの競争上の獲得分が縮小している証拠ではなく、「より広範なマクロの動向」を反映したものだと評した。

UBSのマイケル・ラッサー氏は、今回の決算が議論を呼ぶ可能性を認めつつ、同社が引き続き楽観的な見方を維持していることを確認した。エバコアISIのグレッグ・メリッチ氏は「アウトパフォーム(Outperform)」評価を維持し、年間売上高ガイダンスが従来の3.5%~4.5%増から4.0%~5.0%増へと引き上げられたことを指摘した。

戦略的取り組みは引き続き成果を挙げる

世界のeコマース売上高は23%急増し、店舗発送による受け取りサービスや配送オプション、マーケットプレイスの拡大が原動力となった。同社の国際広告プラットフォームは38%の成長を記録し、米国国内の広告も38%増加した。

営業利益は28.8%増となり、固定通貨ベースでは17.4%増だった。粗利益率は96ベーシスポイント(bps)改善したが、これは当四半期に受け取った関税還付金に一部起因する。CFOのジョン・デビッド・レイニー氏は、これらの関税還付金を顧客体験の向上と追加的な価格戦略の実施に、会計年度後半で再投資する計画であると示した。

第3四半期の見通しとして、ウォルマートは固定通貨ベースで純売上高が3.0%3.75%増になると予想し、調整後EPSのガイダンスを0.620.64ドルとした。経営陣は、Flipkartの「Big Billion Days」販促キャンペーンの日程が第3四半期と第4四半期の間で移動したことに伴い、100ベーシスポイントを超える逆風が見込まれることを強調した。

同社はまた、2027会計年度通期の調整後EPS見通しを、従来のガイダンスである1株当たり2.752.85ドルから2.802.87ドルへと引き上げた。

ウォルマート・U.S.の社長兼CEOであるジョン・ファーナー氏は「当社のチームは再び良好な四半期を達成し、ビジネスの長期的な価値ドライバーにおいて着実な進展を続けています」と述べた。

出典:Blockonomi