Vodacom Groupは、最新の裁判所の決定により、アフリカの通信事業者である同社が、高速審理される控訴の審理が行われるまで、ケニアの通信事業者Safaricomの支配権をもたらした追加の15%の株式を引き続き保有できると発表した。

金曜日にヨハネスブルグ証券取引所(JSE)に行われた企業開示によると、Vodacomは、控訴裁判所が子会社のVodafone Kenyaが6月30日にケニア政府から購入したSafaricom株式の登記名義人であり続けていると確認したと述べた。裁判所はまた、控訴審の判決まで政府に支払われた購入代金を保全するよう命じた。

「裁判所は申立てについてを下すことなく、実体的な控訴の高速審理を記録した」とVodacomは声明で述べ、「株式および購入対価に関する現状は、控訴審の審理が行われるまで維持される」と付け加えた。

実際には、この決定は法的争点を解決するのではなく控訴审に先送りするものであり、実体的な審理が行われるまで、Vodafone Kenya名義の株式と保全された購入資金という現状を固定するものだ。

VodacomのSafaricomにおける保有比率を40%から55%に引き上げた15%の株式取得に関して、同社は控訴裁判所の文言を引用した。「この決定の効果は、2026年6月30日にケニア政府(GoK)から取得したSafaricom株式の登記名義人としてVKLが留まり、GoKに支払われた対応する購入対価が、控訴審の審理まで保全されることである。」

この動きは、GoKが保有するSafaricomの35%の株式のうち15%のVodacomによる取得を無効としたケニアの裁判所の判決に続くもの。同裁判所はこの手続きを違法とし、19億ドルの取引が財政管理法に違反していると認定した。

控訴审の高速審理が見込まれる中、Vodacomは今回の取得の戦略的合理性に確信を持っており、控訴手続きに関する進展を引き続き株主に報告していくと述べた。

ケニアの民営化推進と取引の構造

12月、ウィリアム・ルト大統領政権下のケニア政府は、Safaricomにおける35%の保有株式の一部売却を決定した。この売却は、政府が公共支出の大きな部分を賄う計画の中心に位置づけられていたため、政府にとって極めて重要なものだった。追加の借入や増税の余地が限られる中、ケニアは、ルト大統領の390億ドルの開発計画に基づくインフラ事業の資金調達のため、SafaricomやKenya Pipeline Companyなどの国有資産の株式売却に舵を切った。政府は鉄道、空港、道路、送電線、ダム、灌漑などの重要インフラを整備し、輸送コストを削することを目指している。

Vodacomは、ケニア政府が保有するSafaricom株の15%を購入することで、保有比率を40%から55%に引き上げることに合意し、政府の保有比率は20%に減少した。この15ポイントこそがVodacomを過半数の線を超えさせ、少数保有を過半数の支配へと転換させたものであり、それが控訴裁判所によって現状維持されている。この取引では、Vodafone International Holdingsが保有するVodafone Kenyaの残り12.5%の株式も取得することが求められ、Vodacomは同子会社の唯一の株主となった。したがって、Vodacomは子会社のVodafone Kenyaを通じてSafaricom株を保有している。

2026年6月に完了したこの売却は、約2,043億シリング(16億ドル)を調達し、将来の配当の証券化により追加で402億シリング(3億ドル)を得た。

9月の判決と控訴

しかし、9月のケニアの裁判所は、Francis Gikonyo、Roselyne Aburili、Tabitha Ouyaの各判事により、この売却が憲法に反して行われ、国民参加を伴わなかったとして、15%の株式はケニア国民に属するものだとして、Safaricom Plcの15%の株式を政府に返還するよう命じた。

Vodacomはその後、15%の株式取得では適正な手続きを踏んだとして、ケニア高等裁判所の判決を控訴すると述べた。控訴が認められなかった場合、ケニア政府は株式売却ですでに受け取った19億ドルを返還しなければならない。したがって、高速審理される審理では、Vodacomが6月に得た過半数の支配権を維持するか、政府が19億ドルの売却代金を保持するか返還するかの両方が決定されることになる。