ファンダメンタルズの概観

USD

米ドルは先週後半、全般的に売られた。初期の弱含みはFOMCの政策金利決定を受けて生じたもので、Fedのカシュカリによる追加の反対票は、強いタカ派サプライズとは受け止められなかった。

木曜日には、日本と韓国による介入を背景に、米ドル売りが大きく進んだ。さらに金曜日には、米財務省が介入に参加していたことが報じられ、2011年以来となる共同介入が確認されたことで下げが拡大した。加えて、日本の財務省とベッセント米財務長官は、必要であれば今後も追加の共同介入をためらわないとしている。

USD/JPYは現在4月〜5月の水準付近で推移しており、近い将来に再び介入が行われる可能性は低いとみられるため、ドルは再びファンダメンタルズに沿って取引されるはずだ。全体として材料は大きく変わっておらず、米CPIとその後の米国・イラン情勢を待つ局面にある。緊張緩和となれば、インフレ懸念の後退と利上げ確率の低下を通じて、ドルは引き続き圧迫されやすい。一方、緊張がエスカレートすれば、FRBの引き締めリスクを背景にドルを支える材料となるだろう。最後に、CPIが強ければ、9月会合での利上げ観測を強める可能性が高い。

JPY

円は先週後半、日本の財務省と米財務省による協調介入を受けて大きく上昇した。まれな韓国の介入も動きを増幅させた可能性があり、月末フローと過度なポジション偏りが重なったことで、価格変動は非常に荒くなった。

昨日もUSD/JPYはもう一段下落したが、BoJのデータは介入がなかったことを示しており、低流動性が値動きに影響した可能性が高い。月曜日の下落はすでに完全に打ち消されており、介入でより良い水準が提供されたことで、投機筋は再び買い戻しを進めている。

ファンダメンタルズに変化がない限り、介入はより良い価格でポジションを積み直すための清算イベントにとどまるだろう。FRBの金利見通しがハト派寄りに再評価されるか、BoJの引き締めペースが加速しない限り、トレンドが反転する可能性は低い。

USD/JPY テクニカル分析 – 日足

日足では、USD/JPYは主要なトレンドラインを下抜けた後、重要な155.00の節目まで戻っている。買い手は155.00付近で、同水準の下に明確なリスクを置いて、新たなサイクル高値への反発を狙って入ってきた。売り手が次の152.00水準への下落を開くには、155.00を明確に下抜ける必要がある。

USD/JPY テクニカル分析 – 4時間足

4時間足では、価格は現在、すでに崩れたトレンドラインへ戻りつつあり、そこが今後はレジスタンスとして機能する。売り手はこのレジスタンス付近で、上に明確なリスクを置きながら、新安値を目指して押し下げる動きに出るとみられる。一方、買い手は、新たなサイクル高値に向けて強気のポジションを増やすため、上方向へのブレイクを確認したいところだ。

USD/JPY テクニカル分析 – 1時間足

1時間足では、現在の押し戻しを定義する小さな上向きトレンドラインがある。買い手は、このトレンドラインの下に明確なリスクを置きながら、引き続きそれを支えに新高値を目指す可能性が高い。一方、売り手はトレンドラインのブレイクを待ち、155.00の節目への再下落に向けて売りを積み増すだろう。赤いラインは本日の平均日中値幅を示している。

今後の注目材料

• 本日: 米求人件数（JOLTS）
• 明日: 米ADP雇用統計とISM非製造業PMI
• 木曜日: 最新の米新規失業保険申請件数
• 金曜日: 米雇用統計（NFP）

米国・イランの地政学的動向は、今週を通じて引き続き重要な焦点となる。