ファンダメンタル概況

USD

米ドルは月曜日、米国が13日連続の攻撃の後に空爆を停止し、イランが米国が停止を続ける限り停戦を維持すると表明したことを受け、週初に下落して始まった。

この動きは、市場参加者が事態の早期沈静化の兆候と受け止めたことで一定の楽観を生み、原油価格の売りを誘発した。

こうしたリスク心理の改善にもかかわらず、ドルは下げを消し、週高値を更新した。ただし、その下支えは米国債利回りや経済指標によるものではなく、明日のFOMC সিদ্ধান্তを前にしたヘッジ取引が要因だった可能性を示唆している。

FRBは金利を据え置く見通しだが、今回の会合では利上げを主張する反対票が1、2票出る可能性がある。ウォーシュ議長の下でもフォワードガイダンスは再び限定的にとどまる見込みだが、当局者の最近の発言を踏まえると、月次インフレ上昇ペースが引き締めのペースを左右することになりそうだ。ドル取引では、決定そのものよりも、政策文書と、委員会が持続的なインフレ圧力により強く対抗する姿勢を示すかどうかが焦点となる。

中東情勢が落ち着いたままで、FRBがハト派的なサプライズなく市場予想通りの内容となれば、市場では短期的な安心感による上昇がみられ、米ドルの重しとなる可能性がある。一方で、再び情勢が悪化するか、FRBがタカ派的なサプライズを示せば、ドルは支えられ、上昇を新高値へ伸ばす可能性が高い。

JPY

日本円については、日銀は金曜日に金利を据え置く一方、成長見通しと短期的なインフレ見通しを上方修正する可能性があるとみられている。

注目はフォワードガイダンスで、先週のBloomberg報道では、一部の日銀当局者が円安を上振れインフレリスクにつながるものとみており、より速いペースでの利上げに前向きである可能性が示された。

この報道を受け、投資家は利上げ期待を前倒しし、現在では10月の利上げ確率を60%と織り込んでいる（報道前は12月だった）。円は一時急伸したものの、より広いファンダメンタルズの見方は変わっていないため、上昇分はすぐに失われた。したがって、日銀のコミュニケーションは金利見通しだけでなく、政策当局が為替圧力をインフレ見通しにより直接反映させるかどうかという点でも重要となる。

日本当局は通貨安のペースを抑えるため、目立たない介入を検討し始める可能性があるが、FRBの金利見通しがよりハト派的に再評価されるか、日銀の引き締めがより速いペースにならない限り、トレンドが変わる可能性は低い。投資家は植田日銀総裁の記者会見に注目し、より速い引き締めに関する示唆や明確なシグナルを探るだろう。

USD/JPY テクニカル分析 — 日足

日足チャートでは、USD/JPYが162.85を上抜けて新たなサイクル高値まで上昇した後、持ち合いに入っている。162.85は現在、サポートとして機能する可能性がある。

押し戻しがあれば、買い手はそのサポート付近で下に明確なリスクを置きながら入り、新高値を目指して押し上げる可能性が高い。一方、売り手は、次の160.50サポートへの下落を狙うには、まず価格がそのサポートを下回るのを確認したいだろう。

USD/JPY テクニカル分析 — 4時間足

4時間足では、上向きのトレンドラインが強気構造を定義している。もしトレンドラインまで押し戻されれば、買い手はそのトレンドラインを支えに、下に明確なリスクを置いて新高値を目指し続ける可能性がある。

売り手は、次の160.50サポートへの下落を狙うには、トレンドラインと162.85サポートの両方を下抜ける展開を待ちたいだろう。

USD/JPY テクニカル分析 — 1時間足

1時間足では、先週から値動きがほぼレンジ相場となっているため、付け加える点はあまりない。

リスク管理の観点では、買い手はトレンドライン付近の方がリスクリワードが良く、売り手はサポート割れでより大きな調整への確信を強めることになる。赤いラインは本日の平均日次レンジを示している。

今後の注目材料

本日は米消費者信頼感指数とトランプ氏-ネタニヤフ氏会談が予定されている。明日はFOMCの金利決定がある。

木曜日には米PCE価格指数、2026年第2四半期のGDP速報値、新規失業保険申請件数が発表される。金曜日は東京CPI、日銀の政策金利決定、米第2四半期雇用コスト指数で週を終える。

投資家は引き続き米国-イラン関連のヘッドラインを注視する。