新しい取引週は米ドルが小幅高で始まった。米・カナダ間の貿易協議が決裂したことを受け、USD/CADが0.57%上昇して牽引した。

振り返ると、米・カナダ貿易交渉は先週末の金曜日遅くに決裂し、両者が枠組み合意に接近しているとの従来の楽観観測が覆った。米国は約200億ドル規模のカナダ産品に50%の関税を発動し、カナダは9月8日に始まる同額の報復関税で応じる構えを示した。鉄鋼、アルミニウム、自動車、木材をめぐる対立が交渉停滞の一因となった。双方が、相手側に容認できない土壇場の要求を持ち出したと非難し合っており、現在のところ新たな協議は予定されていない。

この報道を受けてカナダドルが下落し、USD/CADは上昇した。協議決裂により、前週半ばに合意へ向けて進展があった後だけに、米・カナダ間の貿易緊張が再び焦点となった。その規模は市場にとって重要だ。米国とカナダは世界最大級の二国間貿易関係を維持しており、協議の予定が立たない中、カナダによる9月8日の報復関税発動日が、この対立における次の確定した節目となっている。

テクニカル面では、USD/CADは1.38457にある200日移動平均を試すまで上昇した。これまでの高値は1.3846に達している。買い手に一段の自信を与えるには、この水準を上抜くことが必要だ。200日移動平均はテクニカル分析において中長期トレンドを測る最も広く注目される指標の一つであり、本日の高値1.3846と平均値1.38457の接近は、同ペアがこの水準の近辺でいかに膠着した値動きをしているかを浮き彫りにしている。

米国債利回りはカーブの大部分で低下しており、米株価先物は軟調な寄り付きを示唆している。

本日のキックスタート動画では、EUR/USD、USD/JPY、GBP/USDをテクニカル面から考察し、バイアス（方向性）、リスク、目標水準を概説する。新しい取引週の始まりにあたり、すべてのトレーダーが意識しておくべき3つの要素である。

外国為替市場における主要通貨に対する米ドルの値動きは以下の通り。

• EUR/USD: 1.1667（0.10%高）
• USD/JPY: 159.17（0.15%安）
• GBP/USD: 1.3630（0.07%高）
• USD/CHF: 0.8018（0.10%安）
• USD/CAD: 1.3842（0.57%高）となり、カナダドルは主要通貨の中で最も弱い
• AUD/USD: 0.7161（0.11%高）
• NZD/USD: 0.5962（0.20%高）

その他の主要通貨の動きははるかに小幅で、寄り付き時点でUSD/CADが際立った例外となっており、本日の通貨市場の焦点が貿易紛争に関連する通貨ペアに集中していることを裏付けている。

米国債市場は、利回りが概して低下、特にカーブの長期ゾーンで低下して週の幕開けとなった。

• 2年債: 4.235%、+0.2ベーシスポイント
• 5年債: 4.408%、-1.4ベーシスポイント
• 10年債: 4.704%、-3.3ベーシスポイント
• 30年債: 5.233%、-4.3ベーシスポイント

長期金利の低下は、市場がスコット・ベッセント米財務長官による高金利是正への取り組みに引き続き注目している中で生じている。今朝の報道によれば、ベッセント長官は財務省一般勘定（TGA）に残る約1兆ドルを活用し、追加の債券買い戻しの資金に充てる可能性があるという。財務省一般勘定は米連邦準備制度（Fed）に開設された米政府の運営用当座勘定であり、これを取り崩せば新規の債券発行なしで資金を得られる。当局は、仮に活用するとしてもその規模や発表時期については明らかにしていない。この構想は検討中と伝えられており、オフザラン債（新しい入札に置き換えられた旧銘柄で、流動性が薄くなりやすい国債）の買い入れを含む可能性があるという。

欧州株式は取引序盤でまちまちな展開となっている。

• 独DAX: +0.02%
• 仏CAC: -0.04%
• 英FTSE 100: +0.17%
• スペインIbex: +0.47%
• 伊FTSE MIB: +0.18%

一方、米株価先物は下落しての寄り付きを示唆している。

• ダウ工業株平均: -58ポイント
• S&P指数: -19.87ポイント
• ナスダック100: -154ポイント

コモディティも活発に動いている。金は急騰を続けており、65.64ドル（1.43%）高の4,668.30ドルで取引されている。銀は0.77%高の69.48ドル、ビットコインは0.89%高の78,411ドルとなっている。金は直近のドル安と、米国債市場をめぐる懸念の継続を受けて買われている。

原油は逆方向に動き、米国のイラン制裁の詳細を市場が待つ中、1.34ドル（1.55%）安の85.29ドルまで下落している。イランはOPEC最大級の原油生産国であり、制裁の適用範囲がどの程度かは、市場が注視する世界の供給状況に直接影響を及ぼす。

週明けは金利、国債政策、地政学リスク、株式のいずれもが変動要因となるため、テクニカル水準は主要通貨ペアで買い手と売り手のどちらが主導権を強めるかを判断する手がかりとなる。カレンダーにも注目材料があり、なかでもカナダの9月8日の報復関税と、財務省一般勘定を使った買い戻しの判断が重要だ。動画では、それらの水準と、バイアスをより強気または弱気へ転換させるために何が必要かを概説する。