グローバル・エコノミック・アドバイザーズのチーフエコノミスト兼マネージング・ディレクター、ウィリアム・リー氏は、米国のイールドカーブがフラット化しており、今後は先進国がグローバルな資本フローを惹きつける可能性が高いと述べた。

リー氏はCNBC-TV18のインタビューで、米国債利回り、世界のクレジット需要、プライベートクレジットの成長、新興国への資本フロー、そして日本円キャリー取引など、世界の金融見通しを形作る幅広いテーマについて論じた。

イールドカーブに関する発言は、米国債カーブの形状への市場の関心が持续する中でなされた。イールドカーブは、さまざまな満期の米国債の利回りを示すものであり、投資家にとって経済指標として注視されている。短期債と長期債の利回りの逆転はこれまで景気後退懸念と関連してきた一方、フラット化は短期金利と長期金利のスプレッドが縮小していることを反映する。

リー氏が言及したテーマは世界的な市場で注目を集めてきた。米国債利回りは借入コストのグローバルなベンチマークであり、日本の金利の動向は円キャリー取引に影響を与える。円キャリー取引とは、低金利の円で資金を調達し、他の高利回り資産に投資する戦略である。円キャリー取引は2024年に大きな注目を集めた。当時、日本の金融政策への期待の変化が、世界の資産価格に変動をもたらす一因となったからだ。また、リー氏が触れたプライベートクレジットは、近年、世界の貸出市場で大きなセグメントに成長しており、ファンドが従来の銀行や公社債市場の外で直接借り手に融資を行っている。この傾向は規制当局や政策担当者が監視の必要性を指摘している。一方、新興国への資本フローは米金利やドルの強さの変化に敏感であり、資本が先進国に向かうシナリオは新興国の資金調達環境に影響を及ぼす可能性がある。

このインタビューはCNBC-TV18 Marketsが掲載した(原文記事)。