米財務省は、今後3カ月にわたり自己の債務を最大950億ドル買い戻す計画である。これはX上のCoin Bureauが共有した情報による。この数値は2026年11月8日にHokanewsが公表したものだ。

このプログラムは、旧発行の財務省証券と短期債務の双方を対象とし、市場流動性の改善と政府資金残高の管理を目的として枠が分けられている。この種の買い戻しは債務管理操作である。財務省は新たな資金調達を行うのではなく、すでに発行済みの証券を買い戻す。中央銀行の資産購入とは異なり、買い戻しは金融システムに新たな資金を注入しない。財務省は20年以上の中断を経て2024年に定期的な買い戻し操作を再開しており、この操作は通常の入札と並行して実施され、連邦債務の総額を変更することではなく、流動性と資金管理の支援を目的としている。

総額のうち最大700億ドルは、旧発行の国債(市場参加者が「オフ・ザ・ラン」と呼ぶ銘柄)の買い戻しに割り当てられる。これらの証券は新しい政府債務に比べて取引が活発でない場合があり、その取引流動性の改善が公表された目的である。直近に発行された中期国債・長期国債は「オン・ザ・ラン」証券と呼ばれ、市場取引の大半を占める傾向があり、ある銘柄がその年限の最新発行でなくなると、取引は新しい発行分に集中する傾向がある。

さらに250億ドルは短期国債に向けられる。Coin Bureauによると、この部分は財務省の資金残高の管理を支援することを目的としており、残高は連邦準備制度の財務省総勘定に預託され、短期債務を通じて調整される。

買い戻しプログラムの仕組み

計画されている購入は2つのカテゴリーに分けられ、それぞれ国債市場における異なる目的を反映している。最大700億ドルの大きな枠は、旧発行の証券とその取引環境に重点を置く。残る最大250億ドルの枠は、短期国債と政府の資金管理ニーズを対象とする。したがって、2つの枠は異なる機能を果たす。一方は流通市場の取引環境に、もう一方は政府の日々の資金繰りに対応する。この2つのカテゴリーは、2024年に定期的な買い戻しを再開して以来、財務省が使用してきた流動性支援と資金管理の形式にも沿ったものだ。

2つの枠を合わせると、買い戻しプログラムの潜在的な市場価値は3カ月間で950億ドルに達する。これらの数値は上限額を示すものであり、財務省が各カテゴリーで証券を上限額どおり購入することを保証するものではない。

株式と暗号資産への潜在的影響

Coin Bureauは、国債市場における取引環境の円滑化が株式や暗号資産に間接的な利益をもたらす可能性を示唆した。その論拠は、政府債務市場の流動性改善が、より広範な金融システムに追加の流動性をもたらしうるというものだ。国債市場は金融システム全体の中心に位置しており、政府債務の状況は他の資産クラスの資金調達環境に影響を及ぼしうる。

しかし、株式やデジタル資産への潜在的な影響は間接的なものである。Coin Bureauが共有した情報は、他の市場にどれほどの流動性が及ぶかを特定しておらず、株価や暗号資産の評価額への影響も定量化していない。この解説は、あらゆる波及効果を国債市場の状況の副産物として位置づけており、株式や暗号資産価格の直接的な推進要因とは見なしていない。

計画の中心的な要素は、公表された2つの目的のままである。旧発行国債の取引流動性改善に最大700億ドル、資金残高管理のための短期国債購入に最大250億ドルである。3カ月の期間が進むにつれ、個別の操作で実際に購入された金額が、これらの公表された上限に対してプログラムがどのように実行されているかを明らかにするだろう。

この記事は最初にHokanewsによって公開された。ブロックチェーン技術とデジタルインフラを取材するHokanewsの特派員ヴィクトリア・ヘイルが本レポートに協力した。