9月の米雇用統計が雇用の急激な減速を示したことで、連邦準備制度理事会（FRB）が再び利上げを行う圧力が和らぎ、米株は上昇して取引を開始した。

市場の初動は、投資家が雇用の減速そのものよりも、金利が緩和される見通しを重視していることを示唆している。

非農業部門雇用者数はわずか2.9万人の増加にとどまり、7月と8月は合計6万人の下方修正となった。これは雇用の勢いが弱まっていることを示している。平均時給は0.1%しか上昇せず、賃金の年間伸び率は3.0%にとどまり、賃金からのインフレ圧力が弱まっていることを示唆している。このような数値が市場を動かすのは、FRBが雇用とインフレを政策の中心に据える二元の使命のもとで運営されており、毎月の雇用統計がカレンダー上で最も注目される発表の一つとなっているためである。

株式にとって、その影響は米国債利回りの低下を通じて伝わる。利回りの低下は、投資家が将来の企業収益を評価する際に用いる割引率を引き下げ、株式のバリュエーションを支える。特にテクノロジー株やグロース株がその恩恵を受ける。また、資金調達環境を緩和し、債券の株式に対する競争力を弱める。

利回りは発表直後の安値からは持ち直しているものの、モーニング・ノースアメリカン・キックスタートの水準は下回ったままとなっている：

• 2年債利回り：4.7517%、当日で3.53ベーシスポイント低下、キックスタート水準の4.7809%からは2.92ベーシスポイント低下。
• 5年債利回り：4.9623%、当日で4.27ベーシスポイント低下、4.9926%からは3.03ベーシスポイント低下。
• 10年債利回り：5.1989%、当日で3.51ベーシスポイント低下、5.2242%からは2.53ベーシスポイント低下。
• 30年債利回り：5.5795%、当日で2.35ベーシスポイント低下、5.5989%からは1.94ベーシスポイント低下。

この利回りの低下はカーブ全体に及んだ。2年債のような短期利回りはFRBの金利観の変化に最も直接的に反応傾向があり、長期債はさらに先の成長とインフレの期待も織り込む。

テクニカル面では、米主要株価指数は上昇してスタートし、NASDAQ指数は1.17%上昇した。高値は27247.97に達したが、9月22日の高値27288.79にはまだ届いていない。史上最高値を上回れば、さらなる上昇モメンタムへの道が開かれる。今週、安値は上昇中の100時間移動平均を下回らず、26676から26856のスイングエリアでは押し目買いが入った。その移動平均とスイングエリアを下抜けできなかったことで買い手が勢いを維持し、本日の弱い雇用統計への反応からその見返りを得ている。

NASDAQ100指数は1.10%高となり、取引開始から数分で30,899の高値をつけた。現在の株価は30,856で取引されている。直近の史上最高値は30,770.63であり、買い手がさらに株価を押し上げるかどうかの注目ポイントとなる近い水準だ。

S&P指数は0.92%高の7737.79で、本日ここまでの高値は7750。史上最高値は依然として8月に付けた7816.70が上回る。9月のスイング高値は7779.22付近だった。チャートを見ると、8月にさかのぼって7771.48から史上最高値の7816.70の間に複数のスイング高値が存在する。価格の高値はまだそのエリアに届いていない。買い手がその水準に達し、突破できるか。それとも市場は上下動の警戒感を維持するのか。

出典：ForexLive