米S&Pグローバルのサービス業購買担当者指数（PMI）の10月速報値は57.9となり、予想の58.0をわずかに下回り、前回の59.8から低下した。

製造業PMI速報値は56.0を記録し、予想の55.5を上回ったものの、前回の57.0からは低下した。両セクターを合わせた総合産出量指数は58.4から57.6に小幅低下した。月次ベースでの低下はあったものの、各主要指数は拡大と縮小を分ける50の水準を大幅に上回って推移した。

詳細では、販売価格は2022年8月以来の大幅な上昇率を示し、新規受注は4年半以上ぶりの高水準に達した。今後12カ月間の事業産出量見通しは9月と比べて冷え込んだものの、依然として今年2番目の高さだった。

今回の発表は、先月の調査の予想外の急上昇を受けてのものだ。市場は当時、これをタカ派的なシグナルと受け取った。その報告では、雇用は2022年6月以来の強さを示し、投入コストインフレは2022年10月以来の高水準に達していた。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は次のように述べた。

「10月のPMI速報データは、第4四半期の開始時点で米経済が好調を維持していることを示している。調査の産出量の読みは、第3四半期に4%の拡大が示された後、年率5%でのGDP成長と整合的だ。特に健全な企業収益と利益も示されており、より強い顧客需要に応えるための増強を企業が図るなか、採用が急増している。

「コロナ後の経済再開を除けば、ここ数カ月は2015年初頭以来となる米国企業の最良の成長期だ。

「しかし、コスト圧力は依然として重要な懸念材料であり、特に原油価格の再急騰が多種多様な商品やサービスに波及している。そのにサプライチェーンのボトルネックは強まり、受注残が増加しているため、企業はコスト上昇を顧客に転嫁しやすくなっている。その結果、販売価格は4年以上で最も大幅な上昇となり、今後数カ月で消費者価格インフレがFRBの目標をさらに上回って上昇する可能性を示す水準となっている。」

報告の解説は率直で、連邦準備制度（FRB）がこの数字を真剣に受け止めれば、来週は利上げをするだろうと指摘した。さらに、この調査は理論上は景気先行指標の最前線に位置する優れた先行的指標だが、実際にはポストコロナ期の経済モメンタムの予測には平庸だったと付け加えた。

速報値は設計上暫定的なものであり、10月の確報値は来月初旬に発表される予定で、この発表は報告の解説で言及されているFRBの政策会合の1週間前に実施される。

速報PMIの背景

S&Pグローバルは、米製造業およびサービス業PMIの速報値を毎月東部時間午前9時45分に発表しており、通常は月の終わりの約1週間前となる。速報値は調査回答の約85%に基づいており、米国の事業環境を把握できる最も早いスナップショットの一つとなっている。確報値は翌月の最初の数日間に発表され、速報値と大きく異なることはまれだ。

これらの指数は、民間企業の購買担当者への調査に基づくディフュージョン指数だ。50を上回ると前月比で拡大を、50を下回ると縮小を示す。製造業PMIは、新規受注、生産、雇用、サプライヤーの納入時間、購買在庫の各サブ指数の総合だ。サービス業のヘッドラインは事業活動指数で、活動水準に関する単一の質問に基づく。この2つが総合産出量指数に組み込まれ、民間セクターの成長についての幅広い読みを提供する。

サブ指数はしばしばヘッドラインよりも多くの情報を明らかにする。投入価格と産出価格（販売価格）は、コスト圧力と企業がどの程度顧客に転嫁しているかの早期の指標となるため、インフレシグナルとして注目されている。雇用、新規受注、輸出受注、事業見通しは、需要と採用に関する詳細を加える。

S&PグローバルのPMIは、より長い歴史を持ちより多くのフォロワーを持つISM調査に比べると市場を動かす力は小さいが、両者が食い違うこともある。その主な利点はタイミングと比較可能性だ。ユーロ圏、英国、日本、オーストラリア、インドの速報PMIは同日に発表され、トレーダーは世界経済を同期した視点で見ることができ、他の主要経済圏と対比して米国のモメンタムを判断できる。

出典: InvestingLive (ForexLive)