米国の製油所はここ数週間、ほぼフル稼働の状態が続いており、イラン戦争とホルムズ海峡の閉鎖の余波で世界の燃料市場が逼迫する中、米国の燃料輸出は過去最高水準に急増している。ホルムズ海峡は通常、世界の日次石油消費量のおよそ20%が通過する要衝である。

米国全体の平均製油所稼働率は、入手可能な最新の報告週である7月17日時点で96.2%となり、2025年の同じ週の94.7%から上昇した。米国エネルギー情報局（EIA）のデータによる。水曜日に公表された同局の最新の週次石油状況報告によると、全米平均は96%をわずかに上回る水準だった一方で、中西部（PADD2）とロッキー山脈地域（PADD4）はいずれも100%稼働だった。

一方、米国の商業用原油在庫は、前週に小幅な積み増しがあったにもかかわらず、この時期の5年平均を約6%下回っている。オクラホマ州クッシングの主要貯蔵拠点の在庫は複数年ぶりの低水準にあり、戦略石油備蓄（SPR）の水準は40年ぶりの低水準にある。

在庫の枯渇、過去最高水準の輸出、製油所のフル稼働が重なり、米国の燃料市場はハリケーンや計画外の製油所停止といった突然の供給途絶に対して一段と脆弱になっている。この脆弱性は現在、とりわけ深刻だ。6月から11月まで続き、歴史的に8月と9月にピークを迎える大西洋ハリケーンシーズンが、米国全体の能力のおよそ半分を占めるメキシコ湾岸の製油インフラを脅かしているためだ。

米国の卸売ディーゼル先物は7月に入ってこれまでに26%上昇しており、燃料市場の逼迫を示している。Financial Timesがまとめたデータによる。

世界的に見ると、ガソリンとディーゼルの精製マージンはいずれも過去最高水準に上昇している。背景には、中東での紛争再激化、ロシアによるディーゼル輸出禁止、世界的な燃料在庫の減少がある。ロシアは歴史的に世界最大級の海上輸送ディーゼル輸出国の一つであり、その輸出規制は、すでに逼迫している世界市場から相当量の供給を取り除いている。

8月に中東産原油の供給が急増すると見込んでいたアジアの精製業者は、敵対行為の再燃を受けて配送遅延の可能性に直面しており、今後数週間で原油処理量を引き上げる計画が妨げられる可能性がある。米国と欧州の精製業者は引き続きほぼフル稼働で操業しているが、アジアの同業者は、中東紛争の激化によって7月と8月の積み込みおよび配送スケジュールが混乱しているため、期待されていた処理量の増加を達成できない可能性がある。

Tsvetana Paraskova、Oilprice.com向けに執筆