米国における史上最高水準に近い天然ガス生産により、夏季需要が和らぐにつれて貯蔵への注入は加速するとみられるが、LNG需要の拡大により秋季の貯蔵量増加は過去の水準を下回り、冬を迎える時点の在庫は4 Tcfに届かない可能性がある。

概要

• 秋季の貯蔵量増加は加速へ
• LNG需要は強まるとの見通し
• 民間予測はEIAを下回る

この見通しは、暖房シーズンを迎える米天然ガス市場を形作る相反する要因を反映している。一方では、パーミアン盆地の随伴ガスにますます支えられた堅調な生産により、冷房需要が後退し暖房需要がまだ始まっていない中間期に、事業者は相当量のガスを貯蔵に送り込める状況にある。他方では、コーパスクリスティLNGや稼働率が上昇しつつあるゴールデンパスLNGなどの輸出ターミナルからの原料ガス需要の増加が供給のより大きな割合を吸収し、注入のペースを制限するとみられる。

この綱引きが重要なのは、通常4月から10月にかけて行われる注入シーズンが、冬季の暖房需要が到来した時点で利用可能な在庫のクッションを決定するためだ。よりタイトな出発点は、市場を寒波による需要の変動や、暖房シーズン中の供給・輸出の途絶に対してより敏感にする。

シーズン末在庫に関する民間予測は、週次の貯蔵データを公表する米エネルギー情報局(EIA)の予測を下回っている。この乖離は、新しい輸出能力の稼働に伴いLNG原料ガス需要がどの程度増加するかについての前提の違いを示している。冬を迎える時点で4 Tcfを下回る在庫は、近年の一部の年よりもタイトな出発点となるだろう。

貯蔵状況はここ数週間、ひっ迫している。8月21日終了週には、EIAは貯蔵への注入がわずか15 Bcfだったと報告し、市場予測を大きく下回った。全国の大部分を襲った猛暑とLNG活動の回復が需要に上昇圧力をかけ続けたためだ。サウスセントラル地域の事業者はこの週、貯蔵在庫を大きく取り崩した。

LNG原料ガスの流れも回復しつつある。テキサス州メキシコ湾岸の輸出ターミナル、フリーポートLNGは最近大規模メンテナンスを完了し、木曜日には原料ガスのノミネーションが2 Bcf/dに近づき、夏の猛暑が9月まで続く中、約0.8 Bcf/dの需要をメキシコ湾岸に戻した。

通常の注入シーズン残り約2か月となる中、秋季の貯蔵量増加が過去の水準との差を埋められるかどうかを測る上で、週次のEIA貯蔵レポートとLNG原料ガスのノミネーションのペースが注目すべき重要なデータポイントとなる。

出典:Natural Gas Intelligence