@WuBlockchainが共有した最新情報で引用されたデータによると、米国の国民所得のうち労働者に支払われる割合は43%に低下し、1929年以降で記録された最低水準となった。この低下は企業利益が過去最高水準に達している時期と重なっており、経済全体の成長と国民所得のうち労働に流れる割合との間の格差が拡大していることを浮き彫りにしている。

この数値は、主要な経済指標と家計の実感との間の乖離が拡大していることを示している。米国の国内総生産(GDP)と名目賃金は上昇を続けているものの、労働者が国民所得全体のうち受け取る割合は、過去数十年間と比べて小さくなっている。

米国の労働分配率が史上最低水準に

引用されたデータによると、賃金は現在、米国の国民所得の43%を占めており、これは大恐慌の始まる前年である1929年以降で最低の割合となっている。この数値は、公式統計に見られる長期的な傾向の延長にある。米国の労働分配率は第二次世界大戦後の数十年間は比較的安定していたが、2000年頃から低下傾向にあり、今回の数値は一時的な変動ではなく、数十年に及ぶ低下の継続を示すものとなっている。

労働分配率は、経済の総所得のうちどれだけが労働者への報酬に帰属するかを測る指標である。賃金のドル金額とは異なり、名目賃金が上昇を続けていても分配率は低下しうる。労働分配率の縮小は、国民所得の他の構成要素が全体に占める割合が大きくなっていることを意味し、引用された数値では、賃金の割合が低下するのと同時に企業利益が過去最高水準に達している。したがって、この動きは労働者の名目賃金の単純な低下ではなく、所得の分配方法の変化を反映している。また、公表されている労働分配率の推計値は、個人事業主の所得を労働と資本のどちらに配分するかといった方法論の違いにより統計系列ごとに異なり、これが情報源によってこの指標の水準の示し方が異なる一因となっている。

労働分配率が低下する中で企業利益は増加

この最新情報は、労働所得と企業利益の対照的な動きを強調している。企業利益は過去最高水準に達する一方、賃金は国民所得の43%にとどまっており、これは経済全体の産出の増加分が所得カテゴリー間で均等に分配されていないことを意味する。

GDPは経済で生産された財・サービスの価値を測るのに対し、国民所得はその経済活動から生み出される所得を測る。いずれの指標単独でも、生み出された所得のうちどれだけが労働者に渡り、どれだけが企業やその他の受取人に渡るかを示すことはできない。だからこそ、労働分配率が低下しても経済は拡大しうるのである。経済研究では、労働分配率の長期的な低下について、自動化と資本設備の低価格化、グローバル化、労働組合員数の減少、多くの産業における集中度の上昇といったさまざまな候補的な説明が検討されてきたが、単一の要因で結論が出たものはなく、引用された数値自体も原因を特定していない。

GDPと名目賃金は上昇を継続

報告された数値はまた、経済成長と個々の家計の経済状況との間のより広範な区別を示している。投稿で引用された情報によると、米国のGDPと名目賃金はともに増加しているが、名目賃金の上昇は必ずしも労働者が経済の総所得のより大きな割合を受け取っていることを意味しない。

名目賃金は現在のドルで測った収入であり、国民所得の全体分配の変化を考慮しない。また、購買力の変化を測る実質(インフレ調整後)賃金とも異なる。他の所得源がより急速に増えれば、労働者の給与がドルベースで増えても、労働の国民所得に占める割合は低下しうる。この区別は、成長の分配が労働にとって不利に見える場合でも、マクロ経済指標が成長を示しうる理由を説明する助けとなる。

所得分配は引き続き重要な経済指標

賃金の割合が43%に低下したことで、経済の利益が労働者と企業所有者との間でどのように分けられているかへの関心が高まっている。歴史的に低い労働分配率と並んで企業利益が過去最高水準にあることは、企業が、国民所得のうち労働者と比べて過去の多くの時点よりも大きな割合を受け取っていることを示している。

1929年との比較は特に注目に値する。これにより、現在の数値は大恐慌直前の時期以来で引用された最低水準に位置づけられるからである。とはいえ、労働分配率という指標だけでは、この変化の背景にある理由を確定したり、個々の家計がどのような影響を受けたかを判断したりすることはできない。この数値はあくまで国民所得の分配を測るものであり、GDPと名目賃金の上昇が、労働者に帰属する国民所得の割合の低下と同時に起こりうることを示している。

この指標の推移は定期的な統計公表で追うことができる。米国経済分析局(BEA)は四半期ごとの国民所得数値を公表しており、米国労働統計局(BLS)は「生産性とコスト」報告の中で非農業部門の労働分配率指標を含めている。労働分配率の動向は連邦準備制度(FRB)による賃金上昇とインフレの分析にも登場するため、この指標は今後の企業利益や従業員報酬のデータと併せて注視すべきものとなっている。

米国経済が成長を続ける中、賃金、企業利益、国民所得の関係は、その成長が経済全体にどのように分配されるかを示す重要な指標であり続けている。