米国の新規失業保険申請件数は最新週で19万9,000件となり、市場予想の20万2,000件を下回った。前週の数値は19万7,000件から19万8,000件に上方修正された。労働省が毎週発表する最もタイムリーな経済指標の一つとして、新規申請件数はレイオフの最前線指標であり、労働市場悪化の早期兆候を探る上で注視されている。

新規申請の4週間移動平均は19万8,750件となり、前週の20万3,250件から低下した。週次のボラティリティを平滑化する移動平均の低下は、労働市場における離職が依然限定的であるという見方を裏付けている。

継続受給件数は180万1,000件に増加し、予想の179万件を上回った。前週の継続受給件数は178万2,000件から177万7,000件に下方修正された。継続受給の4週間移動平均は179万1,000件で、以前の179万6,000件と比較された。継続受給件数の増加は、新規申請をする労働者は減少しているものの、申請した者が新たな雇用先を確保するまでにやや長く要していることを示唆しており、この状況が続けば賃金成長のより広範な鈍化につながる可能性がある。

労働市場の状況

新規失業保険申請件数は歴史的に低い水準付近で推移しており、レイオフが引き続き限定的であることを示している。賃金成長は減速しているものの、企業は概して従業員を削減するよりも維持している。

労働市場はますます「採用少・解雇少」と表現されるようになっている。採用は控えめであるが、過去数年間の労働力不足を経験した後、雇用者は従業員の解雇に躊躇している。失業率は雇用創出の鈍化にもかかわらず比較的安定して推移しており、雇用情勢は意味のある形で悪化していないという連邦準備制度理事会（Fed）の見方を補強している。

Fed当局者の最近の発言

ジョン・ウィリアムズ（ニューヨーク連銀）： ウィリアムズは労働市場が安定しており、現在の金融政策が適切に位置付けられていると繰り返し述べている。インフレは緩和すると引き続き予想しつつ、インフレが目標に戻らない場合にはFedが対応すると強調している。

メアリー・デイリー（サンフランシスコ連銀）： デイリーは、9月の決定前にさらなるデータを必要としているため、Fedが7月に金利を据え置いたことは正しかったと述べた。不確実性を認めつつも、労働市場を懸念材料とは描写していない。彼女の焦点は、インフレ圧力が一時的なものか持続的なものかを判断することにある。

リサ・クック（Fed理事）： クックは、AI主導の大規模な雇用喪失の証拠はほとんどないと指摘し、インフレが緩和し始めない場合は高い金利を支持すると述べた。彼女の発言は、労働市場が十分に回復力を保っており、現在の雇用情勢がFedによるさらなる引き締めを妨げていないことを示唆している。

ニール・カシュカリ（ミネアポリス連銀）： カシュカリは、Fedの決定はインフレと雇用の双方に依存すると強調した。インフレが目標を上回っているため追加の引き締めを支持しつつ、労働市場は制限的な政策に耐えうる十分な強さを維持していると評価している。

7月雇用統計の発表予定

7月の米国雇用統計は明日東部時間午前8時30分に発表される予定で、今週の主要な市場影響イベントの一つとなることが期待されている。エコノミストは非農業部門雇用者数が約8万〜8.5万人の増加になると予想しており、6月の5万7,000人増から小幅な上昇となる。失業率は4.2%で安定すると予想されており、平均時給は急激に悪化するのではなく徐々に冷却している労働市場と整合的に推移すると予測されている。

発表を控え、シグナルは混在している。新規失業保険申請件数は歴史的に低い水準付近で推移し、レイオフが限定的であることを示しているが、水曜日のADP雇用レポートは民間部門賃金が予想を下回る4万4,000人の増加となり、採用が慎重に続いていることを示唆した。

連邦準備制度理事会（Fed）にとって、予想に近い結果であれば労働市場が回復力を維持しているという見方を補強し、政策担当者がインフレに焦点を向け続けることを可能にするだろう。大幅に強い結果であれば9月の利上げ期待が高まる可能性がある一方、さらなる下振れは採用が予想以上に鈍化しているのかという疑問を引き起こすだろう。参考までに、現在の市場プライシングは9月利上げの確率を56.9%と示唆している。