米商務省は、商業核融合およびAIデータセンターの開発に必要なパワー半導体を製造する4社に対し、計3億8,900万ドルの拠出を約束しました。この投資は、より安価な電力を求めてAIホスティングへの転換を進めるビットコインマイナーに、最終的に還流する可能性があります。

両者のつながりは直接的なものではありませんが、確かに存在します。過去2年間、複数のマイナーがAI顧客向けにデータセンタースペースと電力供給の確保を進めており、Cryptopolitanが以前報じたように、マイナーは収益多角化戦略の一環としてハイパフォーマンスコンピューティングに注目しています。政府が支援する核融合プロジェクトが競争力のある価格の電力を供給するようになれば、同じくマイナーが自然な顧客となるでしょう。

米政府、4社のチップ企業の株式を取得へ

商務省は10月22日、Helion、Commonwealth Fusion Systems、Vertical Semiconductor、Sibelcoの4社に意向書を発行し、CHIPS・科学法を通じて研究開発資金を提供します。同法は2022年に議会の支持を受けて成立した法律で、米国の半導体研究に100億ドルの基金を創設しました。意向書は資金確定前の予備的段階であり、金額や株式条件は各支援が最終契約に転換された時点で確定します。

米国国立標準技術研究所（NIST）の声明によると、本助成金は電力網、防衛、データセンター用途における電力の調整・変換・配分のための半導体および材料技術に充てられる見込みです。

各助成金には条件が付いています。商務省によれば、連邦政府は各受給者について、支配権も議決権も持たない株式を取得します。この支援を最初に報じたロイターは、商務省がここ数か月で同様の研究開発助成を19件発行したと付け加えています。

「トランプ政権は、国内のエネルギー・電力資源を強化するため、米国の半導体イノベーションを加速させている」と、ハワード・ラトニック商務長官は述べました。

HelionとCommonwealthが核融合関連の最大の支援を獲得

2つの核融合ベンチャーが最大の配分を受けました。ワシントン州エバレットに拠点を置くHelionは、核融合炉の磁場を生成する高電圧パワー半導体およびエネルギーモジュールに対し、最大1億7,500万ドルを受領します。同社の声明によると、最終的な支援には5,000万ドルの追加の民間資金が伴い、総額は2億2,500万ドルとなります。

「核融合発電所を大規模に展開するには、半導体など特定の技術の開発を加速させる必要がある」と、HelionのCEOデビッド・カートリーは支援発表の声明で述べました。Helionはまた、商務省が同社のシリーズGラウンドに基づく価格で、議決権のない1億7,500万ドルの出資持分を保有すると表明しました。シリーズGでの企業価値は155億ドルであり、TechCrunchによればこれは約1%の株式に相当します。

マサチューセッツ州に拠点を置くCommonwealth Fusion Systemsは、高周波プラズマ加熱半導体、パワーエレクトロニクス、核融合診断、耐放射線技術に対し、最大8,500万ドルを受領します。「これらのイノベーションは、核融合の世界的展開を進める我々の取り組みにおいて重要な部分となる」と、Commonwealth Fusion SystemsのCEOボブ・マムガードは述べました。

マイナーが注目すべきAIデータセンター関連の支援

残る2件の助成金は、コンピューティングにより密接に関係しています。MIT発のスタートアップであるVertical Semiconductorは、AIサーバーラック向けのバーティカル窒化ガリウムパワーチップの開発に対し、最大7,300万ドルを受領します。これには、NISTが報じた初の2.5メガワット対応データセンターラックの開発も含まれます。窒化ガリウムは高電圧電力変換に適した半導体材料で、従来のシリコンよりも熱として失われるエネルギーが少なく、ラック単位の消費電力がメガワット規模に達するにつれ、この特性の重要性が増しています。Sibelcoは、チップ生産に必要な高純度石英に対し、最大5,600万ドルを受領します。

ラックレベルの電力効率こそが、本ニュースと暗号資産をつなぐ部分です。ビットコインマイナーはハッシュレートあたりのコストを低減する能力で競争しており、AIワークロードを運用する企業も現在、電力効率と冷却をめぐる同じ圧力に直面しています。改良された変換チップ、そして長期的には核融合炉からの電力が、両事業に共通する最大のコストの一つを削減する可能性があります。

株式条件と民間資本へのシグナル

これらの支援額は、各社がすでに調達した資金と比べれば控えめです。Commonwealthは約40億ドル、Helionは約32億ドルの資金を確保しており、TechCrunchによれば投資家は核融合セクター全体に140億ドル超を投じています。核融合産業協会は、業界への一時的な資金として100億ドルの注入をワシントンに要請しており、このうち54億ドルがスタートアップに充てられるとしています。

政府の出資は、これまでの連邦資金の方式とは一線を画しています。従来、この種の助成金は希薄化のないものであり、受給者のキャップテーブルには一切影響しませんでした。同じ株式構造は、MP Materials、USA Rare Earth、Intelとの取引でも見られています。ベンチャーキャピタリストにとって大きな問いは、この希薄化が見合うものかどうかです。ワシントンからのメッセージは明確です。核融合電力は国家にとって戦略的に重要な技術である、と。次に注目すべき節目は、これらの意向書が最終契約に転換される時点、すなわち資金および株式条件が提案から最終コミットメントへと移行する時点です。マイナーからのメッセージは、今後の電力網経済の行方です。

出典：Cryptopolitan