Piper SandlerはUnusual Machines（UMAC）のカバレッジをOverweightレーティングと38ドルの目標株価で開始し、公開時の株価25.97ドルから約46%の上昇余地を示した。

リサーチアナリストのClarke Jeffries氏はUnusual Machines, Inc.を「純粋なドローン恩恵銘柄」と形容し、連邦政府の政策が防衛調達チャネルから中国ベンダーを排除し続ける中で、米国のドローンメーカーが必要とするモーター、電力システム、フライトコントロールユニット、その他のハードウェアの主要サプライヤーとして位置づけられていると述べた。世界の商用ドローン市場を支配する深セン拠点の企業DJIは、すでに国防総省と財務省の取引制限リストに追加されており、ワシントンが国内サプライチェーン構築を加速させている。

この投資論は規制の変化と最終市場の需要の双方に基づいている。政府機関はすでに特定の外国製ドローンの購入や配備に制限を受けている。現在のFCC規則では、新たなドローン認証に最低65%の国内コンテンツ評価を求めており、特にモーターとバッテリーに注力している。中国産レアアースマグネットの調達に対する規制は2027年1月に施行される予定で、さらなるバッテリーおよびサプライチェーンの透明性要件が後に続くと予想されている。

Piper Sandlerは、世界のドローン部品の約90%が現在も中国から供給されていると指摘し、Unusual Machinesが埋められる供給ギャップがあるとみている。ウクライナ紛争が低コストの量産ドローンの現代戦における決定的な役割を示したことで、国防総省が独立した製造基盤を構築しようとする動機は一層強まっている。

国防総省の需要が触媒に

米国防総省のドローン・ドミナンス・プログラムは11億ドルを配分し、2027年末までに約30万機の手頃な戦闘可能ドローンを配備することを目標としている。Piper Sandlerは、Unusual Machinesが第1フェーズの11社の受賞者の過半数をすでに顧客として確保しており、国防総省の調達が拡大する中で同社が有利な位置にあると指摘した。

Piper Sandlerによれば、同社が恩恵を受けるために直接の連邦契約を獲得する必要はない。代わりに、政府の案件を競うメーカーに供給するビジネスモデルであり、同社はこれをゴールドラッシュの際にツールを売ることに例えた。

Unusual Machinesはすでに複数の購入コミットメントを確保している。これにはStrategic Logixの無人システム向け1,280万ドルの防衛契約、Performance Drone Worksからの375万ドル、PowerUSからの500万ドル超、および米陸軍第101空挺師団向けの3,500基のNDAA準拠モーターの調達契約が含まれる。

同社は買収を通じてコンポーネントのラインアップも拡大した。2024年にFat SharkとRotor Riotを買収し、2025年9月にRotor Labを取得し、2026年5月にバッテリー専門のUpgrade Energyを加えた。

スケーリングが最大の課題

Piper Sandlerは実行リスクも指摘した。Unusual Machinesは、オーランドの自動化生産施設を通じて、モーターの月産能力を約15,000基から10万基超へ引き上げることを目指している。

同社の従業員数は2025年末の81人から現在200人以上に増加し、経営陣は年末までに500人を目標としている。カメラの生産は2026年後半に開始される予定である。Piper Sandlerは、複数の製品カテゴリーにわたる同時拡大が同社の最大の運営上の課題であると述べた。

Unusual Machinesの第2四半期の収益は1,670万ドルで、前年同期比687%の増加となった。しかし、1株当たり0.16ドルの調整後損失を計上し、予想された0.11ドルの損失に対して利益予想を下回った。経営陣はまた、支出が能力拡大に向けられるため、第3四半期の結果が期待を下回る可能性があると警告した。2027年1月のレアアースマグネット規制は重要な節目となる。もし国内サプライヤーがその期限までに需要を満たせない場合、中国産の部材に依存するメーカーは混乱に直面する可能性があり、NDAA準拠の代替として位置づけられているUnusual Machinesのような企業に恩恵をもたらす可能性がある。

Piper Sandlerの強気シナリオでは株価を1株60ドルと評価しており、弱気シナリオでは23ドルとしている。