Uniswapはv4プロトコル上でPermissioned Poolsを開始し、トークン化された株式、ファンド、証券、その他の規制資産について、自動マーケットメーカー（AMM）を通じたコンプライアンス対応のオンチェーン取引の枠組みを追加した。

この新機能は、承認された投資家がオンチェーンで規制資産にアクセスできるようにすると同時に、発行体が取引プロセスに直接組み込まれた許可リストチェックを通じて適格性要件を執行できるよう設計されている。

Permissioned Poolsは規制資産を対象に

Uniswapは、Superstate、Securitize、Dowgoを含む複数の業界パートナーと協力してPermissioned Poolsを開発した。各社は、規制資産がブロックチェーン基盤の市場へ移行する際にそれを支えるインフラの構築に取り組んでいる。

Uniswap Launches Permissioned Pools for Compliant Onchain Trading

Uniswap has introduced Permissioned Pools on v4, enabling tokenized securities, funds, equities, and other regulated assets to trade through AMMs with onchain allowlist checks. Launch partners include Superstate,… pic.twitter.com/o4xxstWYww

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) July 26, 2026

Uniswapは、今回の導入によって標準的なUniswap v4プールに変更はないと述べた。ユーザーは引き続きパーミッションレスのプールに途切れることなくアクセスできる一方、Permissioned Poolsは機関投資家や規制資産の発行体に追加の選択肢を提供する。

この違いは重要だ。証券やファンド持分のような規制資産では、誰が購入、売却、保有できるかについて制限が求められることが多い。パーミッションレスのDeFiインフラには通常、こうした管理機能が標準では含まれておらず、一部の発行体が規制対象商品にパブリックブロックチェーンを利用する上で制約となっていた。

トークン化資産市場は拡大を続けており、この分野は2030年までに$11 trillionに達すると推定されている。企業がブロックチェーンインフラを活用しながらコンプライアンス要件を満たす方法を模索する中、Uniswapの新しいプールは、適格参加者を管理するためのプロトコルレベルの仕組みを提供することを目的としている。

Permissioned Poolsでは、発行体が承認済みウォレットのリストを直接管理できる。取引が行われる前に、プロトコルはそのウォレットが承認されているかを確認する。この設計により、コンプライアンスチェックは外部システムに依存するのではなく、プロトコルレベルに置かれる。

既存の多くの手法では、コンプライアンスチェックをウェブサイトや中央集権型サービスで処理している。これに対し、Uniswapのモデルはそのチェックを取引プール内に組み込む。ウォレットが確認されると、適格投資家は承認済み資産をオンチェーンで取引でき、発行体は自社の規制対象商品に誰がアクセスできるかを引き続き管理できる。

パートナーが標準と統合機能を追加

Permissioned Poolsは、プールに新たな機能を追加するUniswap v4 hooksを使って構築されている。hooksはスワップや流動性操作の前に実行され、許可リストの状態を確認する。また、規制資産向けの管理機能も提供する。

hooksはUniswap v4の設計の中核を成す要素であり、開発者がより広範なプロトコルを変更することなくプールの挙動をカスタマイズできるようにする。今回のケースでは、完全にオープンな条件では取引できない資産を対象に、適格性チェックと発行体による管理を追加するために利用されている。

Uniswapはバックグラウンドで仮想会計技術を用いて交換計算を実行し、パーミッション付き資産は専用コントラクトに保管されたままとなる。この構造は、機関投資家の要件を支えながらセキュリティを維持することを目的としている。

Superstateは、トークン化ファンドおよび株式の標準設計に貢献した。SecuritizeはUniswap Labsと提携し、DS Protocol資産のコンプライアンス対応取引を支援した。Dowgoは新しいプール向けにERC-3643統合を提供した。

Dowgoはまた、欧州連合のDLT Pilot Regimeに基づく認可を受けた後、Permissioned Poolsを利用する予定だ。同社によるプールの利用は、欧州における規制対応のブロックチェーン市場を支援すると見込まれている。

Uniswapは、トークン化にはイノベーションを制限することなくコンプライアンスに対応した市場インフラが必要だと述べた。同社はPermissioned Poolsを、トークン化資産のより広範な普及に向けた節目と位置付けている。

UniswapのネイティブトークンであるUNIも、最近の市場変動の中で引き続き注目されている。CoinGeckoによると、UNIは6月に約$2.35で底を打った後、数カ月にわたるレンジの上限付近で狭い範囲で取引されている。市場参加者は、同トークンが$4.20の抵抗線を突破できるかを注視しているが、Permissioned Pools開始による価格への影響は依然として不明だ。

今回の開始により、より多くの規制資産がオンチェーンへ移行する中で、Uniswapエコシステム内に新たなコンプライアンス対応の取引オプションが加わった。Permissioned Poolsは、規制要件を満たしながらトークン化金融を支えることを目指し、アクセス制御、発行体が管理する許可リスト、AMMベースの取引を組み合わせている。