米国の石油業界は先週、予期せぬ展開に見舞われた。トランプ政権が原油およびガソリンやディーゼルなどの精製石油製品の輸出禁止を検討しているとの報道が出たためだ。報道によると、その目的はイラン戦争後の世界的石油供給の減少により急騰した国内燃料価格を引き下げることだった。

しかし、トランプ政権の報道官は、石油または天然ガス製品の輸出を禁止する計画はないと述べた。ワシントンD.C.の古い格言にも「公式に否定されるまで真実ではない」というものがある。政権内部でそのような禁止が議論された可能性は高いが、実施されるかどうかが重要な問題である。

留出燃料（ディーゼルや燃料油を含む）の輸出が過去最高水準に達し、ガソリン輸出が約75万バレルから100万バレル/日の間で推移する中、米国の消費者は政権がなぜまだ措置を講じないのか疑問に思うかもしれない。

状況は複雑である。米国の精製能力は国内需要を上回っており、余剰分は海外で販売されているため、石油業界は古くからガソリンやディーゼルなどの精製製品を輸出する権利を有していた。原油と天然ガスの無制限の輸出権利を獲得したのはより最近のことである。業界は、ほぼすべての米国産業が世界中の最高入札者に製品を販売できると主張した。なぜ石油・ガス業界だけが例外扱いされるべきなのかと。議会は2015年12月、米国が世界最大の石油生産国となっていた時期に、数十年にわたる原油輸出禁止措置を解除した。この無制限の輸出権利は現在、10年以上にわたって維持されている。

ドナルド・トランプ大統領はこれまで石油業界への支援を強調し、業界に有利な政策を数多く実施してきた。ある推計によれば、石油・ガス業界は2024年選挙周期において、トランプと共和党を支援するための選挙資金、ロビー活動、広告に4億5000万ドルを費やした。これほどの財政的支援の深さを考慮すると、トランプがこれほど強力な業界に反対の行動をとることは考えにくい。

輸出禁止を実施するには、大統領が国家非常事態を宣言する必要がある。イランによるホルムズ海峡の封鎖は、そのような宣言の根拠として妥当なものになり得る。しかし、輸出禁止が実際に価格をどの程度引き下げるかは不透明であり、ガソリンやディーゼルなどの精製製品も対象にするか、原油のみにとどめるかによって大きく異なる。

すべての原油が同じではない。米国は軽質原油——精製時に除去する必要のある汚染物質である硫黄分が低いことから「甘味」と呼ばれる——の過剰生産国である一方、硫黄分がより高い重質原油は需要に対して不足している。米国の精製所は軽質原油と重質原油の特定の混合比を処理するよう設定されている。そのため、適切なバランスを保つため、一部の軽質原油を輸出し、重質原油を輸入している。

したがって、軽質原油の輸出を制限しても精製所がより多くの完成製品を生産できるようにはならない。重要な要素は両方の原油タイプの適切なバランスを維持することだからである。国内原油の品質と精製所の構成との間のこの不一致は、原油のみの輸出禁止がガソリンスタンドでの有意な価格緩和をもたらすかについて、多くのエネルギー経済学者が歴史的に懐疑的であった理由の一つである。

ガソリンやディーゼル価格がさらなる数か月にわたって高水準で持続しない限り、輸出規制が検討対象に上ることはないだろう。しかし高価格が続けば、解決策を求める世論の圧力は強まり、野党は大統領に対抗して輸出規制を求める声を強める可能性がある。ガソリン価格は米国の有権者にとって最も政治的に敏感な経済指標の一つであり、持続的な燃料インフレは与党の属する党派を問わず、現職者に政治的リスクをもたらしてきた。

Kurt Cobb著 Resource Insights経由

出典：OilPrice.com