Truth Socialの親会社であるトランプ・メディアは月曜、第3四半期決算発表で史上初の黒字四半期を報告した。株価は時間外取引で小幅に上昇し、DJTは4.20ドルまで上昇したが、同社の本業への懸念が続くなか、史上最高値を大きく下回ったままである。

利益は本業ではなくデジタル資産が牽引

発表によると、同社の第3四半期純利益は4億970万ドルで、過去最大となった。しかし、この結果は本業の改善によるものではない。急増の主因は、ビットコイン保有を中心とするデジタル資産の価値変動である。

トランプ・メディアは現在12,062BTCを保有しており、世界で10番目に多い企業のビットコイン保有者となっている。保有量はテスラ、ブロック、ギャラクシー・デジタルなどの企業を上回り、ビットコインをバランスシートに直接保有する上場企業の少数グループに名を連ねている。ビットコインは第3四半期に好調で、58,000ドル未満から87,300ドルの高値まで上昇した。時価会計の下では、同社は各期ごとに資産の実現・未実現の両方の価値を更新する義務があり、デジタル資産ポートフォリオの変動がそのまま決算結果に反映される。この仕組みにより、本業の業績にかかわらず、四半期業績はビットコイン価格とともに上下いずれにも振れる可能性がある。

営業業績を追う指標として一般的に用いられる調整後EBITDAは、1,230万ドルの損失を計上し、前年同期の2,900万ドルの損失から改善した。

小さな基数からの売上急増

売上高も急上昇した。四半期売上高は300万ドルに達し、前年同期比205%増となった。成長の大半は、トランプ大統領などの著名人の投稿にいち早くアクセスできるサービス「Trump API」を含むサブスクリプション事業によるものだ。同社のTruth+サービスも貢献し、20万ドル以上の収益を生み出した。しかし、この成長にもかかわらず、売上高は同四半期の1,230万ドルの調整後EBITDA損失に比べれば依然として小さい。

報告書はまた、トランプ・メディアが第3四半期末に25億ドルの資産を保有していたことも明らかにした。その大部分はデジタル資産であり、とりわけビットコイン保有が大部分を占めている。

トランプ・メディアが直面する今後の潜在リスク

記録的な黒字にもかかわらず、同社はいくつかの重大なリスクに直面している。最大の懸念の一つは、利益が未実現であることだ。つまり、帳簿上の数字であり、保有資産を売却しなければ現金化されず、ビットコインが下落を続ければ損失に晒される。実際、データによると、ビットコインは10月の高値から14%以上下落し、技術的調整局面に突入している。その結果、同社のビットコイン保有価値は縮小しており、この傾向が続けば第4四半期に損失となる可能性がある。今後の第4四半期決算は、記録的な黒字が維持されるか反転するかを明らかにするだろう。

2つ目の主要リスクは、Truth Socialのトラフィックが減少していることであり、これは長期的に本業の収益を圧迫する可能性がある。SimilarWebのデータによると、10月の同サイトのトラフィックは1,180万で、前月比22.9%以上減少した。通常であれば中間選挙を前にトラフィックは増加すると予想されていただけに、この減少は注目に値する。今後の月次トラフィックが、一時的な落ち込みか持続的な下落の一端かを示すことになる。

政治面もさらなるリスクとなる。来年、民主党が下院と上院の主導権を握れば、同社は調査に直面する可能性がある。注目される主要な争点の一つはTruth+であり、違法だと主張されている。

DJT株価のテクニカル分析

日足チャートを見ると、DJT株価は急落を続けており、史上最安値圏で推移している。株価は6月と7月の安値である重要な support 水準の6.84ドルを下回った。さらにすべての移動平均を下回っており、弱気勢が主導権を握っていることを示している。

その結果、短期的に株価は下落を続ける可能性がある。その場合、次に注目すべき水準は3.50ドルとなる。一方で、5ドルの抵抗線を上抜ければ、弱気の見通しは無効化される。

本記事は市場情報の提供を目的としており、投資助言ではありません。株式や暗号資産には市場リスク、流動性リスク、運用リスクが伴います。読者の皆様は投資判断の前に、独立した調査を行い、有資格の金融専門家にご相談ください。

本記事は初出は The Market Periodical でした。