7月19日から7月25日にかけて、Donald Trump氏によるイランへの軍事行動の示唆と、新たな広範な関税措置が金融市場を支配した。地政学リスクの高まりを受けて原油価格は上昇し、数十の経済圏を対象とする貿易措置は、インフレ、企業コスト、金利の行方を巡る新たな懸念を呼び起こした。

今週、市場にとって最も重要だったTrump氏関連の5つの動きは以下の通りだ。

1. イランへの威嚇で原油が100ドル超え

Trump氏は、商船に対するHouthiの追加攻撃を受け、イランに対して大規模な軍事行動を取る可能性を示唆し、攻撃が続けばテヘランが代償を払う可能性があると警告した。この発言により、世界の原油・海運にとって重要な動脈である紅海とホルムズ海峡での混乱懸念が直ちに高まった。ホルムズ海峡だけで世界の日次原油供給のおよそ20%が通過しており、同海峡での混乱は世界のエネルギー供給と価格に直接的な脅威となる。

🇺🇸🇮🇷 Trump ordered the U.S. military to stand down from Iran strikes today, breaking a 13-day streak of daily attacks Why now: An Omani delegation arrived in Tehran hours earlier for talks on reopening the Strait of Hormuz. Two regional sources say progress has been made. A… pic.twitter.com/V9dsiyZwTh — Mario Nawfal (@MarioNawfal) July 25, 2026

Oil is back above $100, and gas is above $4. These numbers are brutal for inflation and Americans' pocketbooks. And there is no end in sight for their fundamental cause: Trump's war of choice in Iran. pic.twitter.com/LtTEpYrGjf — Steve Rattner (@SteveRattner) July 23, 2026

ブレント原油は一時1バレル100ドルを上回った。原油高は輸送費や生産コストを押し上げ、インフレをさらに高める可能性がある。これにより利下げが遅れるか、中央銀行がより引き締め的な金融政策を維持せざるを得なくなる可能性がある。インフレが利下げ開始に十分なほど鈍化したかどうかを米連邦準備制度理事会（FRB）が見極めている局面だけに、時期は特に微妙だ。債券利回りが上昇し、投資家がリスクの高い資産へのエクスポージャーを減らしたことで、テクノロジー株とBitcoinにも圧力がかかった。

2. Trump氏の関税の壁がさらに拡大

Trump氏は、60の経済圏からの製品に10%または12.5%の新関税を課すよう命じた。対象市場には中国、インド、欧州連合、日本、韓国が含まれる。これらの措置は米国貿易の大きな割合を対象としており、小売業者、製造業者、輸入部品に依存する企業のコストを押し上げる可能性がある。

企業はそのコストの一部を消費者に転嫁する可能性があり、そうなればインフレは高止まりし、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げることは一段と難しくなる。

TRUMP JUST IMPOSED NEW TARIFFS ON 60 COUNTRIES STARTING TODAY. The Supreme Court struck down Trump's original "Liberation Day" tariffs in February. In response, Trump imposed temporary 10% global tariffs as a placeholder. Those tariffs were set to expire today, and today's new… pic.twitter.com/eoc3EFbs37 — Bull Theory (@BullTheoryio) July 24, 2026

最高裁が2月に当初の「Liberation Day」関税を無効とした判断は法的空白を生み、政権はそれを埋めるために迅速に動いた。今回の新たな関税措置は、修正されたアプローチが今後の司法審査に耐えられるかどうかの試金石となる。

関税は企業の利益率を圧迫する可能性もある。消費財企業、自動車メーカー、テクノロジー製造業者は、特に高いリスクに直面している。

3. カナダが新たな貿易標的に

Trump氏は、約200億ドル相当のカナダ製品に追加で50%の関税を課すと発表した。対象品目には乳製品、ワイン、家具、セメント、スポーツ用品が含まれる。エネルギーと重要鉱物は免除された。

それでも、この決定はカナダによる報復措置や、北米サプライチェーンのさらなる混乱への懸念を高めた。これらの措置は、USMCAの下で管理される貿易関係に負荷を加えるものだ。カナダと米国は同協定の下で年間約7000億ドル相当の財を取引している。貿易を巡る不確実性が高まる中、カナダドルは週を通じて下落した。カナダ製品を輸入する米企業も、関税が8月に発効すればコスト上昇に直面する可能性がある。

🇺🇸🇨🇦 Trump dropped a HUGE bombshell on Canada! After they disinvited the U.S. from the Gordie Howe Bridge opening, he fired back hard: the original deal is DEAD. The U.S. is now taking 50% of the profits, and Canada can keep paying those big tariffs. He's not playing nice, by… pic.twitter.com/GAG7ZtIqDu — Mario Nawfal (@MarioNawfal) July 24, 2026

この対立は、密接に結び付いた2つの経済圏の貿易を縮小させる可能性がある。また、建設資材や一部消費財の価格を押し上げる可能性もある。

4. 防衛企業、中国サプライチェーンの試練に直面

Trump氏は、米国の防衛請負企業が使用する外国産材料に対する規制を強化する命令に署名した。企業は、中国やその他の制限対象市場から重要鉱物や部品を購入する許可を求める際、より厳しい規則に直面することになる。

この命令は、米国のレアアース採掘企業や金属加工企業に恩恵をもたらす可能性がある。発表後、一部の国内供給企業の株価は上昇した。一方で、防衛・航空宇宙企業は移行期間中にコスト上昇に直面する可能性がある。中国は世界のレアアース元素のおよそ85～90%を処理しており、これらの材料は精密誘導弾、戦闘機エンジン、暗視装置、先端半導体に不可欠だ。こうしたサプライチェーンの再構築には数年を要すると見込まれており、供給不足は生産の遅延や政府契約コストの増加につながる可能性がある。

5. アルミニウム関税に投資条項

Trump氏は、アルミニウム関税の軽減を米国内生産への投資と結び付ける新制度を導入した。米国内の製錬所を建設または拡張する企業は、それに見合う量のアルミニウムを引き下げられた関税率で輸入できる。

この政策は米国のアルミニウム生産者を支援し、新たな国内投資を促す可能性がある。米国で現在稼働している一次アルミニウム製錬所はごく少数にとどまり、国内需要の20%を大きく下回る量しか生産していないため、輸入依存は市場の構造的特徴となっている。この投資条項は、軽減税率の対象とならない企業にとってコスト上昇をもたらす可能性もある。自動車メーカー、建設会社、飲料メーカーは大量のアルミニウムを使用しており、金属価格の上昇は各社の利益率に影響し、最終的には消費者に波及する可能性がある。

🇨🇦 Canada slapped 200-300% tariffs on American dairy. Called it protecting Canadian farmers. Americans called it what it was. Now imagine Trump wakes up tomorrow and hits Canada with 200-300% tariffs on everything we export. Lumber. Oil. Auto parts. Steel. Aluminum. The… — wealthmoose (@wealthmoose) July 24, 2026

総じて、今週のTrump氏の行動により、原油、関税、インフレが再び市場の注目の中心に戻った。投資家は今後、これらの措置が報復、消費者物価の上昇、または中東でのより広範な紛争を引き起こすかどうかを見極めることになる。