月曜日の取引開始直後、米国のドナルド・トランプ大統領がイランのエネルギー施設に対する計画されていた攻撃を取りやめ、今週中に取引に関する交渉を開始すると発表したことを受け、欧州の天然ガス価格が急落した。

欧州のベンチマーク契約であるオランダTTF天然ガス先物は、月曜日の取引開始時に4%下落した。これは、ワシントンとテヘランが外交の場への回帰を模索しているという期待の高まりを受け、原油価格が5%下落した動きと一致していた。TTF契約は、2022年のウクライナ侵攻後のロシアパイプラインガスからの脱却以降、欧州の主要なガス価格指標として機能しており、世界のLNG供給に影響を与えるいかなる混乱に対する感応性も高まっている。

しかし、欧州が電力需要を押し上げるさらなる熱波に見舞われる中、正午にかけてガス価格は下落幅の一部を取り戻した。猛烈な暑さと長期的な降雨不足により、ドナウ川の水位は過去約90年で最低水準に達し、原子炉冷却のために河水に依存するハンガリーとルーマニアの両国は原子力発電所の出力削減を余儀なくされた。

ハンガリーのマジャール・ペーテル首相は日曜日に、ドナウ川水位の継続的な低下により、月曜日にパークス原子力発電所を稼働停止させると発表した。これは同施設の44年の歴史において初の稼働停止となる。パークスは通常ハンガリーの電力の約半分を供給しており、気候要因による河川状況が欧州のエネルギー安全保障上の課題をさらに複雑化させていることを浮き彫りにしている。

欧州独自の電力問題がベンチマークガス価格の下押し圧力を制限する一方、米・イラン紛争における外交的期待の再燃が、逼迫した世界の液化天然ガス（LNG）市場への懸念をある程度緩和した。カタール産の貨物はまだペルシャ湾からホルムズ海峡を経て自由に流出していないが、同海峡は世界のLNG輸出量の約5分の1が通過する要衝である。暫定的な合意とタンカーへの攻撃の停止が実現すれば、今後数週間で中東からより多くのガスが出荷される可能性がある。

現在の逼迫した世界のLNG市場において、欧州はアジアとの現物LNG供給獲得競争で劣勢に立たされている。アジアの需要と価格が欧州の水準を上回っているためである。

さらに、欧州は15年間でこの時期として2番目に低いガス貯蔵水準に向かっており、5年平均を大きく下回っている。このことが冬に向けたLNG調達へのタイムレースを加速させている。2022年のエネルギー危機後に制定されたEU規則の下、加盟国は11月1日までに貯蔵量の90%充填を達成することが義務付けられており、期限が近づくにつれ各貨物が極めて重要となっている。

Michael Kern著 Oilprice.com