財務長官のスコット・ベッセント氏は月曜日、同省が長期年限証券の買い戻しプログラムを拡大した後も、米国債の定例入札は通常通り継続される見通しだと述べた。

ベッセント氏は同日、イランの貿易相手国に対する二次制裁を通じたイラン政権の「economic asphyxiation（経済的窒息）」に向けた新たな計画について説明する記者会見に出席した。

記者会見では、財務省が今後の長期債入札の規模を縮小する可能性があるのか、あるいは利回り低下を支援するために財務省の他の手段を用いるのかと質問された。

ベッセント氏は「私たちは通常の入札プログラムを継続します。ですから、次にお話しするのは来四半期の初めになるでしょう」と述べた。さらに追及を受けると、「まだ1本も債券を買っていません」と付け加えた。

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ベッセント氏は、10年債や20年債、30年債などの長期年限国債の次回入札は9月中旬まで予定されていないと指摘した。これは、9月9日に変更が発効した後でなければ、新しい買い戻し制度が適用される最も早い時期が来ないことを意味する。

8月19日に発表されたこの変更により、財務省の買い戻し権限の上限は1回あたり20億ドルから少なくとも40億ドルへ引き上げられる。新たな金額は上限ではなく下限として機能し、市場環境に応じて買い戻し規模を調整できるようになる。

この変更は四半期末まで、つまり11月4日まで継続される見通しで、その後、財務省は今後の買い戻し規模に関する追加情報を示す予定だ。

財務省は発表文で、この「buyback operations（買い戻し業務）の増加は、長期年限の名目セクターにおいて、着実かつ強い市場参加者の需要がある中で、より大きな流動性支援を提供したいという財務省の意向を反映している。これは、長期年限の買い戻し業務で財務省が通常受け取る高品質な提案の大量さによって裏付けられている」と述べた。

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先週の発表は、10年債および20年・30年債の利回りを一時的に押し下げたが、その下げ幅は週末までにおおむね戻された。月曜日の利回りは小幅安だった。

ベッセント氏は先週、買い戻し拡大は、より取引が薄い市場、とりわけ30年債セクターの流動性を支えることを目的としていると述べた。また、人工知能（AI）関連投資の拡大に伴い、長期年限の国債はより高い利回りの社債発行増加とも競合していると指摘した。

国債利回りの上昇は、国債の利払い費用を増やし、連邦政府に財政圧力をもたらす可能性がある。この動きは、米国の総国家債務が先週、史上初めて40兆ドルを超えたタイミングで行われた。

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財務省の発表では、買い戻しの資金源は示されなかった。ロイターは、連邦準備制度にある財務省一般口座（TGA）が資金源になり得ると報じた。これは新たな短期年限の米国債を発行する必要をなくす一方で、国の現金準備を取り崩すことになる。

TGAは実質的に連邦政府の当座預金口座として機能しており、連邦職員の給与、契約、財務省の利息および元本支払いなど、日々の政府運営の支払いに使われる。

先週水曜日時点で、TGAの残高は約9400億ドルだった。財務省は今年、この残高を積み増してきたが、その一因は、ドナルド・トランプ大統領の関税制度の重要部分を無効とした最高裁判決を受け、輸入業者に返還すべき1660億ドルの関税還付の一部を賄うためだ。

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過去1年間、TGAの平均残高は約8400億ドルで、COVID-19パンデミック時の急増を除けば過去最高だった。

この報道にはロイターが寄稿した。