トランスパシフィック海運市場は、予想を上回るピークシーズン需要の兆しを示しており、前置き出荷活動が仲夏までに冷え込むとの従来の見方を覆している。

トランスパシフィック回廊はコンテナ海上輸送の取引航路の中で吞吐量が最大であり、同航路の運賃動向は米国小売サプライチェーンおよびより広範な財部門のインフレにとって重要な指標となっている。

アジア～米国西海岸のスポットレートは、最新の週次バルティック・フレイトス・インデックスで1%下落しFEU（40フィート換算ユニット）あたり6,129ドルとなった。このデータはSONARデータの提供元であるFreightos（NASDAQ: CRGO）が報告したものである。アジア～米国東海岸のレートはFEUあたり9,012ドルで安定した。水準は高いものの、2021年に記録したFEUあたり20,000ドル超のパンデミック期ピークを大きく下回っている。

5月下旬から7月上旬にかけての早期ピークシーズンは、荷主が迫りくる関税期限を前に貨物を急いで輸送したことで、主要な東西貿易航路の運賃を押し上げた。

「7月上旬以降、8月1日に予定されていた一般運賃引き上げおよびピークシーズンサーチャージにもかかわらず、これらの航路の大半で運賃は緩和するか少なくとも横ばいとなっており、前置き出荷主導のピークシーズンラッシュが例年より早く冷え込みつつあることを示唆している」と、FreightosのアナリストJudah Levineは顧客向けノートで述べた。

しかしながら、トランスパシフィック東海岸のレートは7月上旬以降、約9,000ドル/FEUというピーク水準を維持している。7月上旬に7,500ドル/FEUを超えるピークに達した西海岸のレートは、その後約20%下落して約6,000ドル/FEUとなった後に反騒した。

「今週に入ってから西海岸の日次レートは8月1日のGRIにより再び7,000ドル/FEUを超えて跳ね上がった」とLevineは指摘した。

全米小売業連盟（NRF）は8月の需要が7月水準を大きく下回ると推計していた。しかし、東海岸レートの安定、荷主から報告された予想外に強い需要、および最近の西海岸運賃上昇が組み合わさることで、トランスパシフィック回廊においてピークシーズンの強さが予想より長く続いていることを示唆している可能性がある。

他のアナリストは、予想外に低い在庫水準と底堅い消費者需要を運賃水準を支える追加要因として挙げている。新学期およびホリデーシーズンの小売需要が近づく中、在庫水準の低さは輸入業者にとって近年よりも少ないバッファーしか残さない可能性がある。近年はパンデミック期の混乱を受けて多くの企業が過剰発注を行っていた。

「もう一つの理由は、7月24日の関税期限が急激な関税引き上げにつながらなかったことかもしれない」とLevineは述べた。「多くの米国の荷主は、関税がまもなく上がる懸念から、セクション122の10%グローバル関税の7月24日失効日を前にピークシーズン貨物量を前倒しで輸送していた」

急騰することなく、セクション122関税は直ちにセクション301関税に置き換えられた。これは60以上の貿易パートナーに適用され、強制労働による輸入品の抑制を目的とし、10%から12.5%の税率——失効関税とほぼ同水準——であった。

米国通商代表部（USTR）が16の主要貿易パートナーの過剰製造能力に関するセクション301調査を完了しつつあるため、関税は緊急関税水準に戻る可能性がある。2025年前半に開始されたこの調査は、半導体、造船、重要鉱物、その他の産業セクターにまたがる貿易慣行に対する米国の監視の激化を反映している。

「しかし、USTRが調査結果を公表した後でも、大統領が勧告を実施するまでには数週間かかるだろう」とLevineは述べた。「この空白期間が一部の荷主による関税前置き出荷を延長させ、同様に予想より長いトランスパシフィックのピークに寄与している可能性がある」

アジア～欧州航路も供給側の混乱による上昇圧力に直面している。過去数週間で2つの大型台風が極東の港湾を直撃し、主要な海運拠点は依然として回復中である。これらの混乱は、すでにひっ迫しているアジア～欧州航路の状況をさらに悪化させている。同航路では、2023年後半からレッド海域の安全保障上の脅威により、アフリカの喜望峰回航が継続しており、船舶容量が吸収され、輸送時間が延長されている。

「一部の船社は上海の港湾寄港をスキップし始めている。同港では混雑が依然として深刻であり、寧波、深セン、香港でも数日間の遅延が報告されている」とLevineは述べた。