トークン化が伝統的金融市場の再形成を始めており、上場株式が話題の中心に移りつつあります。これまでの注目の多くは、RWA.xyzによれば現在オンチェーンにある約33億ドル相当のトークン化株式に集まっていました。しかし、最も大きな変化は、ウォール街が開く前と閉まった後に進行しているかもしれません。

業界の最新データによると、BNB Chain上のトークン化株式の取引量の70%超が現在、米国の通常の市場時間外に発生しており、SolanaやBaseでも同様の傾向が現れています。トークン化された株式により、投資家は開市場の鐘を待つことなく、時間帯を超えて米国上場株を取引でき、一日の中で流動性がどのように配分されるかが変化する可能性があります。それでもなお、こうした活動を牽引する多くのプラットフォームは、米国規制当局がトークン化株式取引に道を開き始めているにもかかわらず、米国投資家には引き続き利用できません。

今週のクリプトビジネスでは、トークン化株式取引、ビットコインマイニングの経済性、ステーブルコインを現金同等物として扱いやすくする可能性のある会計ルールの提案、そして拡大を続けるStriveのビットコイン財務について取り上げます。

トークン化株式、ウォール街の取引時間を超えてユーザーを獲得

SolanaとBNB Chain上のトークン化株式取引の大部分が現在、米国の通常の市場時間外に行われており、24時間アクセス可能であることが、オンチェーンで発行される株式の大きなセールスポイントになりつつあることを示唆しています。このパターンが可能になっているのは、パブリックブロックチェーンが絶えず稼働しているためで、伝統的な取引所が閉まっている間も、米国上場株のトークン化された形態が夜間や週末に売買できます。

The Kobeissi Letterが引用するBlockworksのデータによると、BNB Chain上のトークン化株式取引量の70%超が、東部時間の午前9時30分から午後4時までという伝統取引時間帯の外で発生しています。Solanaでは63%、Baseでは約60%となっています。

取引活動も活発化しています。Jupiterはトークン化資産の取引量が前月比50%増加したと報告し、RWA.xyzのデータでは、トークン化株式の価値が過去30日間で15%上昇し、約33億ドルに達したことが示されています。

この潮流は、米国証券取引委員会(SEC)のイノベーション免除が、条件を満たすプラットフォームによるパブリックブロックチェーン上でのトークン化米国上場株の取引に道を開いたことで生まれています。ただし、開示および株主保護要件の対象となります。しかし、xStocksやOndo Global Marketsといった既存のサービスは依然として米国投資家にはほとんど利用できず、成長する市場への国内の参加が制限されています。今後の注目点:免除のもとで条件を満たすプラットフォームが稼働するかどうか、そして現在の取引時間外の取引量を牽引するサービスに米国投資家が最終的にアクセスできるようになるかどうかです。

出典:The Kobeissi Letter on X

Strive、2億800万ドルのワラント行使に伴い3,311ビットコインを追加購入

ビットコイン財務戦略企業のStriveは先週、保有額を11%以上増加させ、ワラント行使による資金を活用して暗号資産準備を拡大するとともに、1株当たりのビットコインエクスポージャーを高めました。

火曜日のSECへの提出書類で、Striveは10月9日に終了した週に3,311 BTCを1枚あたり約84,500ドルの平均価格で購入したことを明らかにしました。この購入により総保有額は32,773 BTCとなり、上場企業としては5番目に大きなビットコイン保有者となりました。

CEOのマット・コール氏によると、投資家は2億800万ドルのワラントを行使し、火曜日の期限を前に約1,530万ドルが残っています。ワラント行使は発行体に新たな資金をもたらし、Striveのような財務戦略企業に貸し手に依存しない資金調達ルートを提供します。

Striveはまた、99.40ドルで取引されていたSATA優先株に対し、100ドルという拘束力のある最低発行価格を定めるため、定款を修正しました。一方、ビットコインは同社の週平均購入価格を下回る約83,300ドル近辺で取引され、普通株ASSTは27.52ドルでほぼ変わらずでした。

: Matt Cole on X

ビットコインマイナー、AI展開で高騰する資金調達コストに直面

人工知能(AI)や高性能コンピューティングに事業を拡大するビットコインマイニング企業は、大規模データセンタープロジェクトのリスクを貸し手が精査する中、借入コストの格差拡大に直面しています。

BlocksBridge ConsultingのMiner Weeklyによると、AI顧客の確保は課題の一部にすぎません。マイナーは施設建設、設備購入、電力インフラの確保のために数十億ドルを必要としており、資金調達条件は顧客やプロジェクト完成の見込みにます左右されるようになっています。この拡大は実質的に、ビットコインの価格とネットワーク経済に連動して変動するマイニング収入の上に、データセンターサービスという第2の事業ラインを構築するものです。

こうした違いは最近の取引に明らかです。IRENは6月に混合金利6%で36億5,000万ドルの資金を確保し、その後8月に固定金利9%でさらに24億ドルを調達しました。ただし、両契約は異なるプロジェクトを対象としているため、単純な比較は困難です。

資金需要は膨大です。VanEckを引用した6月のBlocksBridgeの分析では、上場ビットコインマイナーがAIインフラ構想の資金として500億ドルを必要としていると推計されました。IRENだけで211億ドルの資金ギャップを抱え、以下はRiot Platformsの72億ドル、HIVE Digital Technologiesの46億ドルと続きます。今後の資金調達がどのような条件で行われるかは、貸し手が業界全体のプロジェクト完了リスクをどう見ているかを示す指標になり続けるでしょう。

米国の会計提案、ステーブルコインに企業向け追い風の可能性

payments blockchain Tempoの報告によると、米国会計基準の変更案により、条件を満たすトークンを企業の貸借対照表上で現金同等物として扱えるようになり、ステーブルコインが企業財務部門にとってより魅力的になる可能性があります。

現在の会計実務では、トークンが米ドルで完全に裏付けられていても、ステーブルコインの保有は企業の報告キャッシュリザーブに算入されない場合があり、流動性比率や融資契約の条項に影響を及ぼす可能性があります。

米国財務会計基準審議会(FASB)の提案はこれを変える可能性がありますが、Tempoが指摘するように、適格となるには企業がステーブルコイン発行体との直接の償還権を有する必要があります。例えば、暗号資産取引所を通じてUSDCを購入しただけでは、必ずしもこの要件を満たしません。FASBは米国の一般に公正妥当と認められた会計原則、すなわち上場企業が財務報告で用いる基準を定めており、そのためこの規則制定は企業財務部門全体に影響力を持つのです。

Coinbaseは既に2025年の年次報告書で、Circleとの償還取り決めを根拠に、USDCおよびその他の決済用ステーブルコインを現金同等物として分類しています。

この提案は11月19日までパブリックコメントを受け付けており、その後FASBが意見を精査した上で、最終規則とその発効日を決定します。

クリプトビジネスは、ブロックチェーンと暗号資産を巡るビジネスの最新動向をお届けする毎週木曜発行のニュースレターです。この記事は originally Cointelegraphで公開されました。