従来の証券口座と暗号資産ウォレットの境界は、月を追うごとに薄まり続けている。Binance、Coinbase、Revolut、Nubankの各社は、それぞれ少し異なる道をたどりながら新たなオンチェーン製品の市場投入を進めている。その根底にあるのは共通の賭け、すなわち「金融製品はブロックチェーン上に存在する方がより良く機能する」という考えだ。

トークン化株式が牽引する動き

最も積極的な動きを見せているのがトークン化株式だ。Binanceは2026年6月にBNB Chain上でbStocks製品を開始し、対象となる米国以外のユーザーに1:1で裏付けられた米国株式のデジタル表現を提供している。Coinbaseも2026年8月にBaseチェーン上で独自のトークン化株式でこれに続いた。両プラットフォームは、従来の証券会社を一切介さずにNvidiaやTeslaといった企業の株式を取引することを実質的に可能にしている。

普及は急速だ。BinanceのbStocksはローンチから15日以内に運用資産残高1億ドルを突破し、その直後に累計取引高は4億5,800万ドルに達した。Coinbaseのトークン化株式は、最初の30日間でDEX取引高2億2,770万ドルを生み出した。当初のラインナップはNvidia、Meta、Appleで、その後AmazonとMicrosoftが追加された。

Coinbaseのバージョンには際立った特徴がある。保有者は配当を受け取り、議決権を行使できる可能性があり、トークンが合成デリバティブというよりも実際の所有権のように感じられるのだ。Binanceも2026年9月にbStocksのラインナップを拡充し、Salesforceを追加した。

より広範なトークン化株式市場は、さらに大きなうねりを物語っている。転送量は30日間で415%急増し、295億ドルに達した。両製品の比較は、「トークン化株式」が単一のモデルではないことも示している。トークンに付与される権利や取引されるチェーンは、プラットフォームによって異なり得るのだ。

異なる道を進むRevolutとNubank

株式の分野を超えて、RevolutとNubankはそれぞれ異なる戦略を追求している。Revolutは2025年12月にTrust Walletと提携し、EUユーザーがセルフカストディ型ウォレットに直接暗号資産を即時に購入できるようにした。暗号資産を扱うほとんどのフィンテックアプリは資産を自社のエコシステム内にロックしており、ユーザーが実際に管理するウォレットへ資産を移動することは困難だ。RevolutのTrust Walletとの統合はそのモデルを覆すものである。ユーザーはRevolutのインターフェースを通じて暗号資産を購入し、セルフカストディ型ウォレットで受け取り、自分自身の鍵を保持する。

Nubankはインフラの道を選び、StripeのTempoステーブルコイン決済レイヤーのデザインパートナーを務めた。同社は消費者向けの独自トークン化製品を展開するのではなく、オンチェーン決済を支えるインフラの中に自らを位置づけている。

スタックの各層で競合

各社は実質的に、競争するスタックの異なる層を選んでいる。BinanceとCoinbaseは取引層を狙い、Revolutはオンランプに注力し、Nubankは決済インフラに賭けている。これらのアプローチは、オンチェーンへの移行がユーザーが直接目にする製品を超えて拡大していることを示している。それは資産へのアクセス、保管、取引、決済の在り方にも及んでいるのだ。

トークン化株式は伝統的な市場時間外での取引を可能にし、世界中の投資家、特に米国市場へのアクセスが限られている国の投資家に、新たな参加手段を提供する。BinanceとCoinbaseの両社はトークン化株式製品を米国以外のユーザーに限定しており、米国の投資家に証券のような製品を提供することの複雑さを率直に認める形となっている。