TetherのCEO、Paolo Ardoino氏は、同社が約15万BTCを保有しており、その時価は現在の価格で約115億ドルに上ると述べた。これは同社自身の準備金開示が示す数字を約5万コイン上回るものである。

「私たちはおおよそ15万ビットコインを保有しています。大した数ではありませんが、正直な仕事です」とArdoino氏は、Plan ₿フォーラムでの基調講演の中で述べた。会場はスイスのルガーノで、同社は2022年からこの都市でBitcoinおよびステーブルコイン普及プログラムを展開している。

流通時価で最大のステーブルコインであり、米ドルにペッグするよう設計されたUSDTは、Tetherが定期的な証明書レポートで公開する準備金ポートフォリオによって裏付けられている。USDTの裏付けとなっているのは同社のその他資産ではなくこのポートフォリオであるため、Ardoino氏の数字を評価する際には、準備金とコーポレート保有の区分という点に注目することが重要である。

書類上の食い違い

この発言が際立つのは、同社の公表数値と整合しないためだ。USDTの裏付け資産をカバーするTetherの第3四半期準備金証明書では、1BTCあたり83,621ドルで評価された83.7億ドルのBitcoinが記載されており、これは約100,060BTCに相当する。つまり、同社の公開書類にはまだ計上されていない、約38億ドル相当の約5万コインが残ることになる。

証明書は特定時点における準備金のスナップショットを提供するものであり、完全な財務監査がもたらすより高度な保証とは異なる。

Ardoino氏は追加のBitcoinの保管場所や取得時期を明らかにしていないため、この発言が必ずしもその規模の新規購入を示すものとは限らない。Tetherは、コーポレートのBitcoin投資はUSDTを支える準備金とは別に管理されていると長年主張してきた。

長年の積み増し

このステーブルコイン発行体は長年にわたりBitcoinを積み増してきた。2023年5月、Tetherは純実現営業利益の最大15%をBitcoinに投入し、第三者カストディアンに頼らず自社でコインを管理すると表明した。この戦略は巨額の利益に支えられている。同社は第3四半期だけで15億ドルの純営業利益を報告しており、USDTの供給量が増え続ける中、通年で数十億ドル規模の四半期利益を計上してきた。

第3四半期レポートに示された準備金の全体像では、総資産1,914.5億ドルに対して負債が1,835億ドルであり、余剰バッファは79.5億ドル。これは6月に報告された41.1億ドルのほぼ2倍である。準備金の大部分は依然として米国短期国債で、約1,324億ドルに上る。

厳しい視線の中の透明性

透明性のギャップは、USDTが完全に裏付けられているかどうかをめぐり長年精査を受けてきたTetherにとって敏感な問題である。同社は今年、KPMGによる初の完全な財務監査を開始した。これはこうした疑念に対処するための長らく待たれていた一歩である。今後の証明書レポートおよび監査自体が、準備金とコーポレートの両方を含む同社のBitcoinのより詳細な会計が明らかになる場となる可能性がある。

Ardoino氏はまた、ルガーノの舞台でTetherの規模を強調し、同社が世界中で7億3,000万人以上のユーザーにサービスを提供し、四半期に約3,000万のウォレットを追加していると述べ、その利益によって資金提供されたオープンソース技術の一連の製品を紹介した。

出典:Decrypt