テザー（Tether）は物理金市場における主要な貸し手となり、米国の金地金ディーラーGold.comに対して約15億ドルの融資を実施した。この取り決めは、ステーブルコーム発行体による伝統的な商品ファイナンスへのさらなる拡大を示すものであり、金地金ディーラーが従来のドル建て信用にのみ頼らず金属在庫の資金調達を行う担保付き融資の一形態である。

Gold.comは6月末時点で約17億ドルの貴金属リース残高を報告しており、その大部分をテザーが賄った。Gold.comはテザーに対して約14億5000万ドルの買掛金および前渡金を負担している。

テザーが構築する巨大な金ポジション

テザーは暗号資産事業と並行して、物理金へのエクスポージャーを着実に拡大してきた。6月末時点で同社は約146トンの金を保有しており、最新の報告準備金に基づくとその価値は約188億ドルに上る。第2四半期には14トンを追加しており、その保有量は銀行や政府を除く民間の既知の備蓄の中でも最大規模に位置する。

テザーは主に、世界最大のドル連動ステーブルコインであるUSDTを通じて事業資金を調達しており、準備金から生じる収入を米国財務省証券や金などの資産に投資している。

ゴールド融資が新たな収益源を創出

物理金はそれ自体では利回りを生まないため、貸付はテザーが既に保有する金地金から直接的にリターンを得る手段となる。ゴールドローンにより、ディーラーやその他の事業者は従来のドル建て借入に完全に頼ることなく在庫の資金調達が可能になる。

Gold.comの最高経営責任者（CEO）グレッグ・ロバーツ（Greg Roberts）氏は、この取り決めが同社のド建て資金調達手段の一部よりも安価な流動性を提供すると述べた。

両社はまた、貴金属を相互に取引すること、およびテザー保有の金をGold.comのラスベガス施設に保管することでも合意しており、この融資取り決めは取引と保管の両面での業務連携と結びついている。Gold.comは、A-Mark Precious MetalsやJM Bullionなど、米国の主要な金地金事業を運営している。

商品分野への幅広い展開

テザーの今回の動きは、商品貿易ファイナンスへのより広範な取り組みの一環である。同社は以前より、エネルギーや農産物を含む various 商品分野へ貸付を拡大する計画を示しており、この戦略は暗号資本と伝統的な商品市場をさらに結びつける可能性がある。金を超えてこれらの計画がどのように形になるかが、テザーが商品貸付事業をどこまで拡大する意向かを示す次の指標となる。

テザーにとって、Gold.comとの関係は、物理金業界における地位を強化しながら、増加し続ける準備金を運用する新たな手段を提供するものである。