S&Pグローバル、OpenZeppelinを買収し24時間365日市場向けデジタル資産インフラを拡大へ

S&Pグローバルは、スマートコントラクトセキュリティ企業OpenZeppelinの買収で合意した。これにより、格付け・金融データ企業である同社のデジタル資産事業が、トークン化金融を支える技術へと拡大する。

9月17日の発表で同社は、OpenZeppelinが独立した事業ユニットとして自社名のまま運営を続けると説明した。最高経営責任者(CEO)のデミアン・ブレナーは引き続き指揮を執り、S&Pグローバル・レーティングス社長のヤン・ル・パレックに報告する。財務条件は非公開で、取引はクロージング条件を前提としており、合意には至ったものの完了はしていない。

本取引により、S&Pはステーブルコイン、トークン化ファンド、分散型金融(DeFi)アプリケーションの背後にあるセキュリティ層への直接的なアクセスを得る。これらの商品はスマートコントラクト――コード化されたルールに従ってブロックチェーン上でデジタル資産の発行、移転、管理を行う自己実行型プログラム――上で動作しており、コードの完全性が基盤となる要件となる。開発者が自由に閲覧・再利用できるOpenZeppelinのオープンソースコントラクトは、37兆ドル超の価値移転を支えており、同社は900件のセキュリティ案件を完了し、本番稼働前に1万件を超える脆弱性を特定してきた。

この買収は、24時間稼働する市場がブロックチェーンネットワーク上の機関投資家資金を支えるために必要なデータ、ベンチマーク、リスクインフラへの需要を生み出すなか、S&Pによるデジタル資産分野へのより広範な展開に続くものである。

スマートコントラクトリスクが機関投資家向けツールキットに加わる

より多くの金融商品がブロックチェーンに移行するにつれ、機関投資家はこうした資産を発行・移転・管理するソフトウェアに起因する追加のリスク層に直面する。スマートコントラクトはユーザーの資金を直接保有または管理することが多いため、コードの欠陥は従来の仲介者が行う手動チェックを経ることなく悪用され得る。そのため、セキュリティ審査はデプロイ前の一般的な工程となっている。S&Pは、OpenZeppelinが「オンチェーン技術リスク層」と表現する領域における能力を拡大し、デジタル資産向けのセキュリティ評価やベンチマークを既存の金融リスク事業に加えて提供すると述べた。

トークン化ファンドとステーブルコインは、発行体、担保、流動性に関するリスクに引き続き晒されているが、その運用は技術的脆弱性をもたらしうるスマートコントラクト、権限管理、ブロックチェーンインフラにも依存し得る。

ル・パレック氏は次のように述べた。「当社のデジタル資産戦略の中心は、市場がオンチェーンに移行するにあたり、信頼できるデータ、ベンチマーク、透明なリスク評価を提供することです」

OpenZeppelinはこの技術層を中心に事業を築いてきた。同社のContractsライブラリはブロックチェーンアプリケーションで広く利用されており、セキュリティチームはデプロイ前にスマートコントラクトやその他のシステムをレビューする。

同社は、買収後もライブラリは無料かつオープンソースのまま、将来のバージョンを含めて公開管理されると述べた。監査、エンジニアリング、セキュリティ業務も既存チームのもとで継続される。これにより、OpenZeppelinの普及を支えてきた開発者モデルが維持されるとともに、S&Pの機関投資家とのリレーション、リソース、流通網へのアクセスが得られる。

ブレナー氏は、銀行、資産運用会社、発行体がブロックチェーンインフラの利用を拡大するなか、この統合によりOpenZeppelinがより多くの金融機関にリーチできる可能性があると述べた。

S&Pはまた、本買収が財務業績に重大な影響をえることは想定しておらず、大きな新規収益源というよりは、当面の能力拡大と位置付けている。

終わらない市場のためのインフラ構築

OpenZeppelinの取引は、ますます24時間稼働する市場を狙った一連の投資・製品発表に続くものである。

その3日前、S&Pグローバルは暗号データ提供企業Kaikoへの戦略的出資を主導し、同社のシリーズB資金調達を1億1,000万ドルに拡大した。DRW、Susquehanna、カナダロイヤル銀行、Nasdaq、BNPパリバなどの金融企業も参加した。24時間365日稼働するブロックチェーン市場が、継続的な価格、評価、リスクデータへの需要を高めているためだ。

Kaikoはすでに250社以上の金融企業、機関、規制当局に市場データとインフラを提供している。そのシステムは150を超える取引所に接続し、伝統的な営業日の終わりに閉じない市場における取引、評価、リスク管理を支援している。

S&PとKaikoはまた、伝統的な金融ベンチマークをこうした基盤上に拡張してきた。3月には、iBoxx米国債インデックスをオンチェーン化し、インデックスデータ、ライセンス、権限管理をブロックチェーンインフラに組み込んだ。今月初めには、両社のデジタル資産ベンチマーク事業を統合し、24時間365日の市場向けに特別に設計されたS&P Kaikoデジタル資産インデックスを立ち上げた。

この拡大はKaikoへの出資以前から始まっていた。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、暗号エコシステムに関連する米上場企業35社と15の暗号資産を組み合わせたS&Pデジタルマーケッツ50インデックスの開発に協力した。その後、DinariがChainlinkと連携し、当該ベンチマークのトークン化版をオンチェーンで検証可能にした。Chainlinkがリアルタイムの価格・パフォーマンスデータを供給する。

この取り組みにより、S&Pのベンチマーク事業は、インデックス、資産、それらの評価に用いられるデータがすべてブロックチェーン基盤上で動作しうる新興の市場構造に直接参入した。S&Pはさらに、ステーブルコインの安定性評価を開発し、DeFiプロトコルSky向けに信用格付けを発行し、トークン化商品向けにS&P 500のライセンスを供与している。

オンチェーン金融のための連携スタック

OpenZeppelinの買収は、こうした構築に新たなピースを加える。Kaikoは暗号ネイティブの価格・市場データを供給し、S&Pはベンチマークと金融リスク分析を提供し、OpenZeppelinは投資家と金融アプリケーションの間で資産を動かすために必要なスマートコントラクトの専門知識をもたらす。

取引が伝統的な取引時間外に拡大するにつれ、この組み合わせは商業的にさらに重要になり得る。常時稼働する市場では、価格、担保評価、ベンチマーク、リ管理が夜間や週末も機能し続ける必要があり、トークン化資産は従来の金融リスクに加えてソフトウェアとスマートコントラクトのリスクをもたらす。

S&Pにとって、これは銀行や資産運用会社に既に提供しているサービスを、インフラそのものがリスク評価の一部となりつつある市場へと拡張する機会となる。より多くの証券やファンドがブロックチェーンに移行すれば、機関投資家は、保有する資産とその移転を決定する技術の双方を理解する単一のプロバイダーをますます必要とするかもしれない。