テスラ(TSLA)株は火曜日、投資家が同社の拡大するロボタクシー構想を、Alphabet傘下のWaymoと比較した自動運転活動における大きな格差と天秤にかけて評価したことから、売り圧力に直面した。報道がオースティンでのテスラのCybercabサービスの8月開始の可能性を指摘するなか、株価は0.72%下落して336.87ドルとなった。

最新の数値は、自動運転戦略を意味のある商業ビジネスに転換しようとするテスラが直面する課題を浮き彫りにしている。テスラは人的監督なしで完了した有料走行を約38万マイル累積している一方、Waymoは毎週およそ400万マイルの乗客のみの走行を記録している。この指標では、Waymoの週間走行距離はテスラの無監督での累積合計の約10.5倍となる。

この格差は、2つの異なるエンジニアリング上の賭けの違いも反映している。Waymoの車両は、ライダー、レーダー、カメラを事前マッピングされたサービス区域と組み合わせており、厳密に定義された運行エリアを中心に構築されたアプローチを採る。一方、テスラのシステムはカメラとニューラルネットワークに依存しており、同社はより低コストで車両群全体に展開できると主張している。この戦略の違いこそ、無監督走行距離が両プログラムを比較する共通の物差しとなった理由の一つである。

ロボタクシーの規模が依然として鍵

走行距離の差が重要なのは、投資家がテスラの自動運転車を製造する能力だけではなく、そうした車両が安定した商業活動を生み出せるかどうかに目を向けるようになっているためだ。大規模な車両群を保有するだけでは、車両がアイドル状態の時間が長すぎたり、頻繁な人的介入を必要としたりする場合、意味のある収益は保証されない。

テスラは、テキサス州の生産拠点が最終的に年間12.5万台を超えるCybercabを生産する可能性があると示している。この生産能力は、規制上の認可、顧客の需要、自動運転の性能が想定どおりに進展するのであれば、同社に相当な拡大の余地を与える可能性がある。

しかし、テスラの現在のロボタクシー実績は、運用規模の面で同社が依然としてWaymoの後塵を拝していることを示している。テスラは第2四半期までに約250万マイルの有料ロボタクシー走行を報告しているが、そのうち監督なしで完了したのは約38万マイルにとどまる。一方のWaymoは、より大きな商業的フットプリントを確立しており、無監督運行を行うテスラの6都市に対して10都市で有料サービスを展開している。また、オースティンとアトランタのサービスがUberアプリ経由で予約できるなど、パートナーシップを通じても規模を拡大してきた。Waymoは週におよそ50万回の有料乗車も報告しており、現在の商業的な稼働状況を投資家に明確に示している。

テスラ自身の商業化への取り組みもまだ始まったばかりだ。同社は2025年6月にオースティンで初めてロボタクシー乗車の課金を開始し、当初は安全監視員を同乗させていたが、その後サービスを追加の市場へと拡大した。競争環境も拡大しており、Amazon傘下のZooxが専用設計のロボタクシーを試験し、百度(Baidu)のApollo Goが中国の複数都市で有料乗車サービスを展開している。

Cybercabの展開は試練に直面

テスラの今後のCybercabの投入は、同社がこの格差を縮められるかどうかを測る重要な試験となる可能性がある。報道によれば、テスラは今月中にオースティンで従業員向けの乗車を開始し、その後まもなく一般向けの運行が始まる可能性があるという。

2024年10月に初公開されたCybercabは、ハンドルやペダルなしで設計されている点で従来の車両から大きくかけ離れており、テスラはこの2人乗り車両を3万ドル未満で提供することを目指すと述べている。この設計により、車両は自動運転システム、遠隔支援、および車両群を支えるインフラに大きく依存することになる。したがって、従業員のみを対象とした投入は、より広範な商業展開に着手する前に実環境で車両をテストする機会をテスラに与えることになるだろう。ただし、こうした展開は、テスラが確立されたロボタクシー事業者と競争するために必要な稼働率の水準に達したことを必ずしも実証するものではない。

規制もまた別の課題を加える。米国の自動車安全基準は車両が操舵装置を備えていることを前提に策定されており、それを備えない車両に対する免除プロセスは歴史的に年間2,500台が上限とされてきた。これはテスラが示したテキサス州の生産能力のごく一部にすぎない。さらに、米国道路交通安全局(NHTSA)はテスラのFull Self-Drivingソフトウェアとロボタクシー運用に関する調査を開始しており、オースティンでの展開に規制上の側面を加えている。

投資家はより強い証拠を待つ

テスラ株は、人工知能と自動運転をめぐる楽観的な見方が続くにもかかわらず、52週間高値の498.83ドルを大きく下回ったままである。ウォール・ストリートの見通しも割れたままであり、テスラがその技術力と製造能力を大規模なロボタクシーネットワークへどれほど迅速に転換できるかに関する不確実性を反映している。

数千台のCybercabを生産する同社の能力は、最終的にWaymoとの運用面での格差を縮める可能性があるが、生産能力は問題の一部にすぎない。投資家は、無監督走行距離、1台あたりの乗車回数、稼働率、1回の乗車あたりの収益といった指標にますます注目するとみられる。

テスラにとって、Cybercabの展開は、自動運転に関する約束から測定可能な商業パフォーマンスへの重要な転換点となりうる。同社が無監督活動の持続的な成長を示すまで、Waymoとの10.5倍の走行距離の格差は、ロボタクシー投資ストーリーにとって大きなハードルであり続ける。

出典:CoinCentral