Seeking Alphaは2026年、Alpha PicksとQuant Growth and Incomeポートフォリオを1つのバンドル型オールウェザー商品に統合した。上昇局面では利益を取り込み、相場が防御的に転じた際には下落を抑えることを狙いとした、個人投資家向けの設計である。2つのスリーブ構成により、高成長のQuant主導型銘柄選定サービスと配当重視のインカム・ポートフォリオを組み合わせ、理論上はストレス下で逆方向に動く資産へのエクスポージャーを投資家に提供する。

感情を排したルール主義──ベッティング市場の観察者が見いだした共通点

スポーツジャーナリストであり、リトアニアのベッティング市場を長年見てきたMartynas Norvilasは、このオールウェザーの枠組みの論理にすぐに既視感を覚えた。両ポートフォリオの基盤となるQuantシステムは、4,800銘柄超を毎日、数百の財務指標で分析し、各銘柄をセクターの同業他社とルールベースかつ感情を排した手法で比較していると、Seeking Alphaによればいう。Norvilasの見方では、この方針は、持続可能な資金管理と衝動的な賭けを分ける規律にそのまま対応する。

その類似性は2026年7月にさらに鮮明になった。リスク回避の地合いの中でAlpha Picksが約2%下落した一方、Quant Growth and Incomeポートフォリオは同期間に約5.5%上昇した。この差を生んだのは裁量判断ではなく、構造的な下落抑制だった。Norvilasは、同じような領域をリトアニアの読者向けに示す資源としてLazybu Lithuaniaを挙げており、彼が扱うベッティングの文脈でも、システマティックなエクスポージャー配分と感情管理の原則は通じるとみている。

「私たちのQuantのビジョンは、投資家が感情を排し、データ主導の手法で優れた銘柄を見つけられるようにすることです。」

Seeking AlphaのQuantitative Strategy担当VPであるSteven Cressは、2026年8月のウェビナーでこの使命を明確に語った。Norvilasにとって、この一文はそのまま資金管理の入門書に引用できるものだ。

バーベル戦略を具体化するマクロの逆風

このオールウェザー構想が想定するボラティリティの背景は、抽象的でも仮説的でもない。米国戦略石油備蓄は1982年以来の記録水準まで減少しており、米イランの覚書が延長なしに失効した際には、原油価格が1回の取引で2.5%以上急騰した。これにより、エネルギーコストが今後のインフレ指標に波及するとの懸念が強まった。こうした懸念は、7月の消費者物価データを受けて市場が金利見通しの変化を織り込み始めている局面で浮上している。

政治日程ももう1つの要素を加える。1926年までさかのぼる歴史データによれば、中間選挙の前12カ月間に株式市場は平均して約18%下落してきた。同じデータセットでは、選挙後6カ月の平均リターンが10%超、12カ月では14%超となっており、恒久的なリセットではなく、圧縮の後に回復するパターンを示している。要するに、リスクも機会も、すでに日程に織り込まれている。

Alpha Picksの構成と実績

Alpha Picksは成長スリーブである。2022年7月の開始以来、同ポートフォリオは378%のリターンを上げており、同期間のS&P 500の約105%を大きく上回っている。この差は、意図的に厳しいエントリーフィルターによって生まれている。銘柄は組入れ前に、Quant Strong Buy評価を75日連続で維持していなければならない。対象は米国普通株のみで、ADRとREITは除外される。3カ月平均の時価総額は最低5億ドル、株価は10ドル超である必要がある。同じ企業を前回の推奨から1年以内に再推奨することはできない。

このルールにより、現在約51の保有銘柄を持つポートフォリオが形成されている。組入れ後に800%以上上昇した銘柄は6つあり、そのうち4つは1,000%以上、19銘柄は100%以上上昇している。5年間では、Quant Strong Buyユニバースは185%のリターンを示し、ウォール街アナリストのStrong Buyは25%、S&P 500は55%だった。これらは正式なバックテストではなく、シミュレーション取引に基づく数値である。

Alpha PicksチームのEmma Johnstonは、ウェビナーでこのシステムが裁量を排したものであることを明確に述べた。

「私たちは、BuyまたはSellの規律に感情が介入することを許したくありません。これは完全にQuant主導です。」

Quant Growth and Incomeの仕組みと利回り

Quant Growth and Income Portfolio、通称QGIは、2026年6月3日にインカム・スリーブとして開始された。その構成は、いくつかの重要な点でAlpha Picksと異なる。QGIは固定で30銘柄を保有し、隔週水曜日ごとにリバランスされる。各保有銘柄は、現行の配当とQuant BuyまたはStrong Buy評価を持つ必要がある。平均時価総額は4億ドルを超えなければならず、Alpha Picksと異なり、QGIには米国株、ADR、REITが含まれる。売却ルールの1つは他と異なる。保有銘柄の配当安全性グレードがD+以下に低下した場合、その銘柄のQuant評価にかかわらず、直ちに売却される。

6月3日の開始以降、QGIは13%上昇しており、同じ短期間でVanguard High Dividend Yield Index（VYM）は4.12%、S&P 500は約3%だった。2015年からのバックテストでは、QGIは502%のリターンを示し、同期間のVYMは203%だった。QGIの予想配当利回りは約2.87%で、VYMの約2%を上回る。ポートフォリオはVYMを50ベーシスポイント以内で上回る利回りを目標としており、異常に高い利回りを追いかけて配当減額リスクを取ることなく、収益の見通しを立てやすくしている。

Cressはこの二重の使命を簡潔に説明した。

「これは本当にオールウェザー・ポートフォリオです。第1の使命は、キャピタル・アプリシエーションのためのQuant Strong Buyアイデア、第2の使命はインカムの創出です。」

この構造は、2つのスリーブが同じ口座内で互いに重複するのではなく、それぞれ異なる役割を果たすよう設計されている。

2026年7月の乖離が示したバーベルの実地検証

2026年7月のパフォーマンスデータは、2つのスリーブがどのように連動して機能する想定なのかを示す、最も分かりやすい実例となった。より高ベータな成長志向を持つAlpha Picksは、リスク資産が広く売られた月に約2%下落した。一方、配当株と内蔵された安全性フィルターを持つQGIは、同期間に約5.5%上昇し、VYMと広範なS&P 500の双方を上回った。6月3日の開始以来、QGIで最も悪かった単一保有銘柄でも下落率は4%にとどまっており、配当安全性グレードに基づく売却ルールが、インカム・スリーブ内での大幅な個別株下落を抑えていることが分かる。

Johnstonは7月の数値から直接的な結論を導いた。

「QG&Iはベンチマークを上回っただけでなく、広範な市場も上回りました。2つのプロダクトを組み合わせ、2つのポートフォリオにエクスポージャーを持つことで、さまざまな市場環境を通じて、どちらか一方の利益と損失を相殺できることが本当によく分かります。」

このバンドルの価格は799ドルである。この1つの価格が、オールウェザー構想の最終的な判断点となる。異なる市場局面で逆方向に機能するよう明示的に設計され、少なくとも2026年7月の実地ストレス局面で検証されたポートフォリオを、両方同時に保有するコストに見合うと考えるかどうか、という判断である。