テスラ(TSLA)株は火曜日のプレマーケットで354.57ドルと、わずか0.1%高で推移しており、投資家は先週テキサス州オースティンで開催されたCybercabの発表を引き続き評価しています。同社のステアリングもペダルもないロボタクシーにとって、これは低調な運行開始となりました。中心的なEV事業の勢いが失われる中、ロボタクシー事業はテスラの次の主要な成長ストーリーと広く見なされているため、利害関係は大きいです。

Cybercabは9月3日にオースティンで開催された発表イベントを経て、テキサス州で運行を開始しました。この車両はステアリングもペダルもなく、光学カメラのみに完全に依存しており、このアプローチにより、リダーなど高価なセンサー構成を使用する競合他社に対してテスラはコスト面で優位性を持つ可能性があります。

しかし、この発表自体は投資家の心に響きませんでした。TSLAはイベント翌日に5.9%下落し、約880億ドルの時価総額を失いました。この下落は、発表前の5.4%上昇の後に起こったものであり、発表前にどれほどの期待が織り込まれていたかを浮き彫りにしています。

ウォール街はCybercabをめぐり見解が割れる

GLJのアナリスト、ゴードン・ジョンソン氏の評価は率直でした。同氏は、テスラがわずか45件の車両登録を行ったこと、実際に運行中のCybercabの台数を明かさなかったこと、ライブ配信を行わなかったこと、CEOのイーロン・マスク氏を壇上に立たせなかったこと、価格、1マイルあたりの経済性、消費者が注文する手段のいずれも提示しなかったことを指摘しました。ジョンソン氏はTSLAに対し目標株価24.86ドルで「売り」評価を付けています。

ウェルズ・ファーゴのコリン・ランガン氏も目標株価130ドルで「売り」評価を再確認しました。同氏は、今回の発表には現在の株価評価を正当化するだけの技術的詳細と明確な展開スケジュールが不足していたと述べています。

弱気な見方がすべてではありません。カナコードのジョージ・ギナリカス氏はTSLAに「買い」評価を付け、Cybercabを「洗練された」「光り輝く」ものと評し、マスク氏が約束した未来のように見えると述べています。ただし同氏も、サービスの地理的覆盖範囲の密度が市場が次に確認すべきポイントだと認めており、テスラが単一都市での限定的なサービスから、財務的に意味のある規模のネットワークへどれだけ迅速に拡大できるかが焦点となります。

販売台数が圧力を強める

Cybercabをめぐる論争は、厳しい販売環境の中で展開されています。テスラの8月の米国販売台数は推定40,816台となり、前年同月の55,500台から26%減少しました。これは2026年におけるテスラの最も大きな前年同月比月間減少幅であり、6月の20%減、7月の21%減を上回っています。この下滑りは、世界最大の自動車市場における低価格EVとの競争激化の中で起きています。

中国も大差ありませんでした。テスラの8月の中国販売台数は50,047台と、前年同月比12.4%減となり、3か月連続の減少となりました。同社はまた、Model Yの在庫車に対して最大10,000人民元(1,475ドル)の割引を提供しており、中国国内メーカーからの価格競争圧力を受けていることを示しています。

ヨーロッパはまちまちでした。フランスでは登録台数が279%、デンマークでは104%増加しましたが、ノルウェー、スペイン、スウェーデン、ポルトガル、イタリアでは大幅に減少しました。

規制当局の監視

NHTSA(米国道路交通安全局)は、テスラがCybercabを連邦安全基準に適合していると自己認証した経緯について監査を開始しました。同局が焦点を当てているのは、この車両がステアリングやペダルなしで運行するという点であり、これは標準的な連邦自動車安全規則の枠外に位置しています。この規制上の問題は未解決のままで、その結果によっては、既存の連邦規則は人間の運転者が手動操縦装置を利用できることを前提に作られているため、Cybercabがテキサス州外へどれだけ迅速に拡大できるかに影響を与える可能性があります。

ファンダメンタルズ面では、テスラの第2四半期売上高は前年同期比26%増の282.4億ドルとなりましたが、営業利益率は1.4%に低下し、ロボタクシーへの投資を進める同社の余地は小さくなっています。

TipRanksによれば、TSLAは「買い」11件、「保有」13件、「売り」3件からなる「中程度の買い」コンセンサスを持ち、平均目標株価は377.08ドルで、6.5%の上昇余地を示しています。同株は年初来21%下落しています。投資家にとって今後の注目ポイントは、Cybercabサービスの拡大ペース、月次納車台数、そしてNHTSAの監査結果です。