ジョン・ターナス氏は月曜日、アップルのCEOとして初の決算説明会を主宰する。投資家は同社の業績見通しをもとに、新製品の大量投入がメモリチップ価格の高騰を相殺できるかどうかを判断しようとしている。

9月にティム・クック氏から経営の指揮を引き継いだターナス氏は、アップル初の折りたたみ式iPhone、スマートホームハブ、そして同社初のタッチスクリーン搭載ノートPCの発売を見守ってきた。これらの製品はいずれも、クック氏が「100年に一度の大洪水」と表現したメモリ価格高騰の中で、アップルの現在の会計年度第1四半期に出荷が開始された。

特に注目されるのは3つの論点だ。ホリデー四半期の重要な業績見通し、AIと刷新されたSiriに関するターナス氏の発言、そしてアナリストが四半期利益成長率を6四半期ぶんで最も低い水準に押し下げるとみているメモリチップ価格の上昇である。メモリコストの圧力は特定の製品にとどまらない。これらのチップはアップルが販売するすべてのiPhone、iPad、Macに搭載されており、だからこそアナリストはこの価格高騰を製品ライン全体のハードウェア利益率への重しとみている。見通しの重要性は暦によってさらに高まっている。アップルの会計年度第1四半期は12月下旬まで続き、伝統的に同社で最大の販売期だからだ。

アップルは、ここ数週間でApp Storeのランキングを急上昇させたMeta PlatformsのMuseエージェントなど、競合とは異なる形でAI製品を位置づけようと努力してきた。Appleが貿易秘密の盗用をめぐり訴訟を起こしているOpenAIをはじめとする競合各社も、iPhoneに代わって人々の生活の中心的デバイスとなることを目指したデバイスを開発している。アップルがAIをどう取り込むかは、急速な拡大を続けてきた後に成長の鈍化が投資家を不安にさせているサービス事業の将来にも大きな影響を及ぼす可能性がある。App Storeを含むこのセグメントは、今四半期、iPhoneに次ぐアップル第2の収益源になると予測されている。

「最近のエージェント型イノベーションのスピードは、私たちがSiri AIについて経験してきたものをはるかに上回っています。しかし、アップルはSiri AIが……信頼性/プライバシーにはるかに重点を置いていることを認めています」と、アップル株を保有するSynovus Trustのポートフォリオマネージャー、ダン・モーガン氏は述べた。

アップルは、OpenAIなどのフロンティアAIモデルを多用するシリコンバレーの専門家ではなく、「一般の人々」に向けて自社のAIシステムをマーケティングしている。モーガン氏はさらに、アップルがApp Storeを通じてサードパーティのAIエージェントを配信し、そのビジネスから収益を得られるかどうかを投資家が知りたがっていると付け加えた。

株価は市場を上回るパフォーマンス

現時点で、業界の大規模なAI支出競争への参加をためらってきたことがアップルに追い風となっている。AIインフラ構築コストへの懸念の高まりから回避先を求める投資家の動きの中で、同社株は今年約27%上昇し、Microsoft、Alphabet、Meta、Amazonといったテック大手を上回るパフォーマンスを見せている。

LSEGのデータによると、アナリストは7〜9月期にあたる会計年度第4四半期の売上高が約11%増の1,133億9,000万ドルに達すると予測しており、純利益は約6%増の290億4,000万ドルに上昇する見込みだ。

サービス事業は約10%増の315億6,000万ドルに成長すると予想されており、これは3年余りで最も低い伸び率となる。iPhone売上は約15%増の565億4,000万ドルに上昇すると予測されており、前の3か月間の約22%増から減速している。

この決算には、新モデルiPhone 18 Proの販売がわずか9日分しか含まれるだけだが、アップル初の折りたたみ式であるiPhone Duoは10月23日に発売されたため、ホリデー四半期の追い風となる。

Duoの販売状況に関する発言は綿密に注視されるだろう。米国で1,999ドルから販売されているこのデバイスの一部の購入者が、内側ディスプレイ中央の折りたたみ部分に亀裂や線が発生したと報告しており、アップルは交換に応じている。Duoのオンライン注文は数分で売り切れた。

IDCのアナリスト、ナビラ・ポパル氏は、画面の問題があるにもかかわらず、Duoの需要が供給を上回り続けると予想していると述べた。試練は、供給が逼迫する中で、アップルがどれだけ迅速に影響を受けたデバイスを交換できるかだと同氏は言う。

Bank of Americaの推計では、Duoの購入者は平均79日の納期待ちに直面しており、出荷は1月にまで及ぶ見通しだ。アップルの会計年度第1四半期は12月末で終了するため、このタイムラインでは初期のDuo需要の一部が会計年度第2四半期に計上され、折りたたみ式デバイスへの注視がホリデー期間を超えて長引くことになる。

— Reuters