トンダー拒否率が再び14%を超え、労働者の日（Labor Day）を前に貨物市場はすでに逼迫しています。今回のSONARアップデートでは、FreightWavesが拒否率がなぜ過去3年間のどの年よりも速く上昇しているのか、それが運送力について何を示しているのか、そしてわずかな需要の動きでも市場を混乱させうる理由を解説します。トンダー量、ドライバンの変動性、フラットベッドおよび冷蔵スポットレートが示すシグナルについても併せて分析します。

全国トンダー拒否指数（Tender Rejection Index）は、労働者の日需要の先行きを受けて、8月上旬以来初めて14%を再び超えました。木曜日に確認されたFreightWaves SONARデータによるものです。この上昇は、同じ休暇期間における過去3年間それぞれの拒否率上昇を上回るペースです。同指数は、荷主から提示された契約貨物を運送会社が断った割合を示すもので、整荷トラック輸送の運送力逼迫度を測る最も注目される指標の一つです。提供される貨物に対して利用可能なトラックが減少すると、運送会社は選別を強め、拒否率が上昇し、通常はスポットレートも引き上げられます。

今回の急上昇は、業界の多くが安定化局面と呼んだ期間の後に起きました。この間、拒否率は13.5%前後で推移していました。Zach Strickland氏は、この横ばい局面をサイクルが転換する兆候と解釈しないよう、運送会社とブローカーに注意を促しました。「高水準で安定することは、このサイクルが終わったことを意味しません」とStrickland氏は述べ、「現場の運送会社やブローカーが『もう移行期に入っている』と考える必要は全くないと思います」と語りました。

Strickland氏は、7月と8月の需要の弱さの多くを、貨物量の根本的な減弱ではなくモーダル転換（輸送手段の切り替え）に起因すると説明しました。運送力については、実質的には拡大しておらず、新しい運送力が市場に入るペースを上回る速さでの縮小が止まっただけだと指摘し、このプロセスが完了するには約6〜7か月を要したと述べました。この力学は、長期にわたる貨物不況の中で持続的な低水準のレートが多くの運送会社を市場から退かせ、供給基盤を縮小させ、生き残った運送力に貨物需要が持ち直す際の価格決定力を高めたことに続くものです。

「この水準の需要の伸びが見られないにもかかわらず、拒否率がさらに高く跳ね上がっているという事実は、この供給主導のサイクルについて知るべきすべてを物語っています。需要が少しでも増えれば簡単に混乱するのです」とStrickland氏は述べました。

スポットレート面では、Strickland氏は輸送形態ごとに大きく分岐するトレンドを強調しました。フラットベッドのレートは、データセンター建設の活発さなどに一部支えられて高水準を維持していますが、全体のトレンドラインは低下傾向にあり、Strickland氏は少し「過熱気味」だった市場かもしれないと述べました。冷蔵のレートは安定しており、季節性の青果需要と、ドライバンを圧迫するインターモーダルとの競合がないことが追い風になっています。一方、バンのスポットレートは3形態の中で最も変動が激しく、COVID期の市場環境以来見られなかったパターンで上下に振れています。

トンダー量は、荷主が休暇前に注文を前倒しした典型的な休暇前のパターンとして、休暇入りとともに低下しました。Strickland氏は、荷主が労働者の日後に復帰すると量が急増すると予想しています。また、この時期に通常大きな貨物攪乱要因となるハリケーンリスクは、太平洋を暖め、大西洋の嵐の活動を抑えるエルニーニョパターンにより、現時点では抑えられていると付け加えました。

Strickland氏が述べたより広範な教訓は、逼迫した市場は変動性を増幅するという点です。わずかな需要増加や供給攪乱が、レートの大幅な変動をもたらします。「逼迫した市場は変動性を高めています」と氏は述べ、「したがって、たとえ安定しても、そこに何らかの微妙な変化や攪乱が加わると、より変動が大きくなるのです」。年末までバンのスポットレートの振れが市場を規定する力学であり続けると予想しており、荷主とブローカーは秋の貨物ピークシーズンの接近の中で注視していくパターンです。

要約すると、全国トンダー拒否指数は8月上旬以来初めて14%を再び超え、過去3回の労働者の日 periodsのいずれよりも速く上昇しています。縮小の減速から約6〜7か月が経過しても運送力は実質的に拡大しておらず、市場は需要増に対して極めて敏感な状態にあります。バンのスポットレートは3大形態の中で最も変動が大きく、Strickland氏はその振れをCOVID期の市場環境に例えました。

この要約はインタビューの書き起こしに基づいています。完全なインタビューは上の動画をご覧ください。投稿 Tender Rejections Jump 14%: Labor Day Tightens Freight は FreightWaves で最初に公開されました。