ターゲットの株価は今週上昇基調にあるが、その要因は販促攻勢や新商品ラインではない。大手ウォール街銀行の一つが、この小売大手が真に転換点を迎えたと判断したのである。

HSBCは水曜、ターゲット・コーポレーション(NYSE: TGT)の投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価を125ドルから190ドルへと引き上げた。50%を超える这一大見直しは、同社の方向性に対する確信の高まりを反映している。目標株価は通常12ヶ月の期間におけるアナリストの適正株価の推定であり、大手銀行によるこの規模の見直しは、事業の本質に注目を集め直す傾向がある。株価はこの発表を受けてすみやかに反応し、約2%上昇して157ドル前後で推移している。

HSBCのアナリスト、ジョー・トーマス氏の強気の見通しが出た時点で、ターゲットはすでに際立つ2026年を送っている。株価は年初来63%上昇しており、2月にマイケル・フィデルケ氏が最高経営責任者(CEO)に就任して以降の上昇率は51%に達する。この上昇により、ターゲットは米大型小売業の中で今年最も際立ったパフォーマーの一つとなっている。

来店客数の増加が回復シナリオを支える

トーマス氏はアップグレードの根拠として、ターゲットの直近決算から数の指標を挙げた。同社は第2四半期に既存店売上高(既存店舗の業績を追う小売業で広く使われるベンチマーク)を3.8%増加させ、店舗発の売上は2.7%拡大した。また、1株当たり利益は市場コンセンサス予想を約5%上回った。

トーマス氏の見解では、数字そのものよりも成長の源泉が重要である。この拡大は、値上げや取引金額の拡大ではなく、来店客数の増加によって牽引されている。この違いは重要だ。それは、既存の顧客から値上げによってより多くの売上を絞り取っているのではなく、消費者が実際にターゲットの店舗に戻りつつあることを示唆している。

「これは、ターゲットが来店客数を回復させており、店舗基盤が大幅に食い合っていないことを示している」とトーマス氏はリポートに記している。

今回のアップグレードは、ターゲットが家庭用品・アパレル・アクセサリー約2,000品目の値下げを発表した翌日に行われた。同社はこの取り組みを、ホリデーショッピング期間を迎える家族への支援として位置づけている。当初、この発表は投資家の熱意を呼ぶには至らなかった。ターゲットの株価は火曜日に1.3%下落し、S&P 500はほぼ横ばインた。

トーマス氏のリポートは直近の値下げに直接言及していないが、前年を通じて実施された10,000件を超える値下げを補完するものである。

形になりつつある再建

フィデルケ氏は3月、商品ラインアップの現代化、戦略的な値下げの実施、店舗体験の再構築という3本の柱を中心とする包括的な再建計画を発表した。市場参加者は概ねこのアプローチを受け入れており、計画発表以来、株価は32%上昇している。

ターゲットはまた、8月19日の決算発表に合わせて今年2度目となる通期見通しの引き上げを行った。経営陣は現在、2026会計年度の1株利益を8.25〜9.25ドルと予想しており、従来の7.50〜8.50ドルから上方修正された。

回復は事業全体で均一ではない。アパレルおよび家庭用品カテゴリーは他部門に比べて引き続き低調である。それでもトーマス氏は、刷新戦略の優先分野である子供服と家庭用品に明るい動きがあることを認めた。

ウォール街はHSBCほど楽観的でない

アナリスト コミュニティ全体はより慎重な姿勢を維持している。FactSetが追跡する43人のアナリストのうち、コンセンサス評価は「ホールド」のままで、「買い」推奨は28%にとまる。コンセンサス目標株価は165.96ドルで、現在の水準から約7%の上振れ余地を示唆しており、HSBCの190ドルという見通しに比べればはるかに保守的であり、HSBCは同株をカバーする中でより強気の声となっている。

ターゲットの今後の決算発表によって、トーマス氏のシナリオを支える来店客数の勢いが、小売業暦で最も重要なホリデーショッピングシーズンを通じて持続できるかが明らかになるだろう。来店客数の数字とともに、依然として他部門に遅れを取るアパレル・家庭用品のカテゴリー別業績が、商品刷新がどれだけ進捗したかを測る指標となる。

出典: Blockonomi