海運業界の前回の大きな造船サイクルで最も劇的な盛衰を経験した人物の一人が、業界に戻ってくる。

韓国の旧STX帝国の設計者である姜徳寿（カン・ドクス）氏は、約4,100億ウォン（2億9,800万ドル）でSKオーシャンプラントの経営権を取得する財閥連合「D-オーシャン・アセットマネジメント」を通じて、業界に再参入する。

SKオーシャンプラントは旧三湖M&T（サムカンM&T）で、固城を拠点とする洋上風力、そして近年では造船を専門とする企業である。同社は2022年にSKエコプラントに買収され、翌年に現在の名称に変更された。重工鋼構造物、船体ブロック、海洋構造物を起源とし、特殊目的船の建造や修理・改造工事も手掛ける。この買収は、HD現代重工業、サムスン重工業、韓華オーシャンの「ビッグスリー」に長らく影を薄くされてきた韓国の中堅造船所が、大手の受注残が数年先まで埋まっている市場で新たな役割を模索する中で実現した。

同社は最近の発表で、載貨重量トン11万5,000トンのアフラマックス型原油タンカー6隻の建造契約を、追加オプション2隻付きで締結したと明らかにした。確定部分の契約額は約6,000億ウォンで、オプションが行使されれば約8,000億ウォン（5億8,000万ドル）に達する。アフラマックスの発注は、現在のサイクルにおけるタンカー契約の持続的な活況を反映しており、このセグメントは全球の造船需要回復を牽引する要因の一つとなっている。

スーパーサイクルの象徴

姜氏は、21世紀最初の10年に起きた海運業界の前回のスーパーサイクルにおいて、最も知名度の高い人物の一人だった。

1973年に双洋セメント（サムヤン・セメントではなく、SSANGYONG CEMENT）の従業員としてキャリアを始め、最終的に双洋重工業（SSANGYONG HEAVY INDUSTRIES）の最高財務責任者（CFO）となった後、2001年に自己資金で同社を買収し、STXと改名した。

その後、一連の大胆な買収が続いた。韓国最大級の船主であるパンオーシャン（PAN OCEAN）がグループに加わり、2007年にはノルウェーのアーカーヤーズ（AKER YARDS）を買収してSTXヨーロッパを設立した。中国では、当時最も野心的な新規造船コンビナートの一つであるSTX大連（STX DALIAN）を開発した。10年足らずで、STXは韓国有数の大企業グループに成長した。

しかし、その後に崩壊が訪れた。2008年の世界金融危機は新造船需要を破壊し、STXの高度にレバレッジの効いた拡張は、巨大化したグループを深刻な流動性危機にさらした。2013年に再建が始まり、帝国は急速に解体された。STXの崩壊は、韓国の前回の造船不況を象徴する教訓的な物語となり、主要造船所全体に国家主導の再建を迫った時代でもあり、セクターの過剰能力をソウルがどう管理するかについての政策に永続的な影響を残した。

姜氏個人の転落も同様に劇的だった。2014年4月に逮捕・拘置され、横領、背任、会計不正などの企業犯罪で懲役6年の実刑判決を受けた。2015年10月の控訴審で会計不正の有罪判決は覆り、懲役3年・執行猶予4年に減刑され、釈放された。

余談とより広い復活

STXの物語には驚くべき余談がある。約10年間封印されていたSTX大連は、2022年に恒力集団（ヘンリー・グループ、HENGLI GROUP）に買収された。恒力重工（HENGLI HEAVY INDUSTRIES）として生まれ変わったこの巨大コンビナートは現在、世界で最も急成長する造船所の一つであり、タンカー、バルカー、コンテナ船、ガス運搬船に及ぶ巨大な受注残を抱えている。

前回のブームの他の亡霊たちも動き出している。前回の不況で崩壊する以前に中国最大の民間造船所だった熔盛重工（ロンシェン・ヘビーインダストリーズ）は、蕪湖造船廠（ウフー・シップヤード）が南通の巨大乾ドック2基をニューカッスルマックス型ばら積み船とVLCC向けに再稼働させる中で、復活しつつある。

全球の造船契約は急加速しており、既存造船所が建造枠を2030年代にまで延ばす中、アジアの休眠能力が復活している。SKオーシャンプラントが新たに受注したタンカー建造枠のような復帰する能力がどれほど迅速に供給でき、今回こそ歴史のレバレッジの教訓が守られるかどうかが、サイクルの次の段階を左右するだろう。

出典：Splash247