Strategy（MSTR）は、上場企業として世界最大のビットコイン保有者として、木曜日に第2四半期純損失82億ドルを報告した。これは主に、公正価値会計に基づくビットコイン保有分の83億2,000万ドルの未実現評価損によるものである。当四半期の損失は暗号資産価格の急落を反映しており、同社のデジタル資産ポートフォリオの価値から数十億ドルが消し飛んだ。また、この評価損は比較的新しい会計基準——2024年12月以降に始まる事業年度から適用されるFASBのASU 2023-08——の影響を浮き彫りにしている。この基準では、企業は毎報告期において特定のデジタル資産を公正価値で評価することが求められ、四半期ごとの価格変動が減損損失としてのみ記録されるのではなく、損益計算書に直接反映されるようになった。

7月26日時点で、Strategyは843,775ビットコインを保有しており、年初から25%増加した。現在価格での保有資産価値は約548億ドルであり、総取得原価637億ドルと比較される。

決算報告は、同社が優先株の複数クラス、普通株エクイティ、転換社債を組み合わせた複雑な資本構造を維持できるかどうかについて、投資家による審査が強まっていた時期に発表された。

これらの懸念に対処するため、Strategyは流動性ポジションを強化する複数の措置を講じた。同社は今年、ATM（市場価格随即増資）方式の株式オファリングを通じて170億6,000万ドルを調達し、転換社債を8%のディスカウントで15億ドル分買い戻した。

「当社のUSD準備高は現在37億5,000万ドルに達しており、既存の優先配当支払および利子支払義務を2.1年以上カバーするのに十分な額です」と、アンドリュー・カン最高財務責任者は声明で述べた。

同社はまた、新たに立ち上げたBTCマネタイゼーション・プログラムの下で約2億1,840万ドル相当のビットコインを売却し、現金を確保して優先株配当の資金調達を支援した。この動きは、Strategyの長年の方針であったビットコインを一切売却せずに蓄積するというアプローチからの著しい転換を示している。

マイケル・セイラー会長は、ビットコイン価格の弱含みにもかかわらず、同社が「デジタルクレジット」と呼ぶ事業の拡大に引き続き注力すると述べた。

「ビットコインに対するセンチメントが沈静化し、市場の懐疑的な見方が広がるこの段階においても、当社はビジネスモデルの進化を続け、デジタルクレジットを新たな資産クラスとして確立しています」とセイラーは述べた。

さらに、Strategyの取締役会はMSTR普通株について10億ドルの自社株買いプログラムを制定したが、同社はまだこの枠組みで株式を買い戻していない。これとは別に、同社はSTRC優先株の約2,500万ドル相当を額面未満の価格で買い戻し、これらの証券がパー（額面）を下回って取引されている間は購入を継続する意向を示した。

出典：SEC提出書類