スポット料金と契約料金：短期的なスポット価格下落が隠す荷主市場の逼迫
重要ポイント
- •バン契約料金は前年比19.3%上昇した一方、NTIスポット料金は前月比約5%下落しており、これは市場の軟化ではなく、運送会社がコミット済み料金に将来のリスクを織り込んでいることを反映している。
- •インターモーダルのコンテナ量は2%増加した一方でトラックロードの入札量は2%減少し、これはアナリストが粘着性のある長期的な輸送モードの転換をもたらしていると説明する32%のコスト差によって推進されている。
- •インターモーダルの成長はロサンゼルスよりもアトランタとシカゴに多く集中しており、東部の鉄道回廊が伝統的な西海岸輸入ルートよりも積極的に能力のプレッシャーを吸収していることを示している。
- •インディアナポリスは依然として顕著に逼迫した貨物市場であり、HAL指数が90を超え、バン拒否率のわずかな緩和にもかかわらず冷凍冷蔵車の拒否率は依然として上昇している。
- •大手運送会社は最近の決算説明会で持続的な2桁台の料金引き上げを示唆しており、FreightWavesは調達チームに対し契約料金でベンチマーキングを行い、引き続く上昇に備えるよう促している。
スポット料金と契約料金の乖離は急激に拡大している。バン契約料金は前年比19.3%上昇した一方、National Truckload Index（NTI）スポット料金は前月比約5%下落した——FreightWavesのCraig Fuller最高経営責任者は、この乖離を市場の軟化と誤認すべきではないと述べている。この区別が重要なのは、契約料金が交渉された契約の下で移動されるトラックロード貨物の大部分を支配しているのに対し、スポット料金は市場の限界的・取引的な部分のみを反映しているからである。
8月12日（火）のSONAR Updateの発表で、Fullerは、スポット料金の下落は季節的な軟化を一部反映しているが、より重要な点として、新しいミニビッドや契約更新が進む中、運送会社やブローカーがコミット済み料金に将来のリスクを織り込んでいることを示していると警告した。典型的な貨物サイクルでは、スポット料金が先に変動し、契約料金が遅れて追従する。これは、現在の契約料金の上昇が、スポット市場が以前に示したプレッシャーを反映している可能性が高いことを意味する。
「短期的なスポット料金の少しの下落にだまされないでください」とFullerは述べた。「契約料金の上昇がその大きな部分を占めています。」彼は調達チームに対し、契約料金に対するベンチマーキングを継続し、大手運送会社が最近の決算説明会で示唆した持続的な2桁台の値上げに備えるよう促した。
輸送モードの転換が市場の先行指標として現れているとFullerは指摘した。トラックロードの入札量は全体で約2%減少しているが、同じ期間にインターモーダルのコンテナ量は2%増加している——これは需要の破壊ではなく、意図的な荷主戦略を示す同時的な変化である。インターモーダルはトラック輸送の圧倒的な地位に比べて国内貨物のごく一部を占めるに過ぎないことを考慮すると、モードシェアの1桁台のパーセンテージの変動であっても、トラックロード運送会社から転換された有意な貨物量を表す可能性がある。
インターモーダルとトラックロード料金の間の32%のコスト差が主要な要因であると、FreightWavesの市場アナリストZach Stricklandは述べた。「32%のコスト差があるという事実は——無視できません」とStricklandは語った。
インターモーダルの成長は予想外の地域に集中している。ロサンゼルスの量は前年比で増加しているものの、アトランタとシカゴははるかに高い成長率を記録しており、能力の逼迫が伝統的な西海岸輸入ルートよりも東部の鉄道回廊により積極的に貨物を押し出していることを示唆していると、Julie Van de Kampは指摘した。彼女は、BNSFの最近の好業績とJB Huntの見解を、鉄道がトラックロード運送会社から有意なシェアを獲得していることの裏付けとして挙げた。
Van de KampとStricklandは、インターモーダルへの移行は循環的ではなく構造的である可能性があることを強調した。大手インターモーダル事業者はFreightWavesに対し、これまでインターモーダルを使用したことのなかった荷主が今ではそれを採用し、定着していると伝えている。「粘着性があります。非常に粘着性があります。誰かがそのインフラをすぐに引き剥がせるわけではないですから」とStricklandは述べた。
インディアナポリスは、見出しの数字がいかに誤解を招きうるかを示す事例研究である。同市場のバン拒否率はわずかに緩和されたが、HAL指数は90を超えており、インディアナポリスはSONARマップ上で全国平均をはるかに上回る濃い青色を示している。市場の冷凍冷蔵車の拒否率は実際にはまだ上昇しており、同市の食料品、冷蔵・冷凍、フルフィルメント業務の集中度の高さを反映している。これにはAmazonやFedExの主要施設も含まれる。インディアナポリス発のスポット料金は引き続き上昇している。
「見えるものすべてから判断すると、インディアナポリスはまだかなり暑いです」とFullerは述べた。
より広い状況：バン契約料金は前年比19.3%上昇している一方、NTIスポット料金は前月比約5%下落しており、運送会社やブローカーは将来のリスクを織り込んでこの乖離を価格設定している。インターモーダルのコンテナ量は2%増加している一方でトラックロードの入札量は2%減少しており、これは業界関係者が粘着性のある長期的な輸送モードの転換をもたらしていると説明する32%のコスト優位性によって推進されている。一方、インディアナポリスのHAL指数は90を超えており、バン拒否率のわずかな低下にもかかわらず冷凍冷蔵車の拒否率は依然として上昇している——これは見出しのデータを超えた市場レベルのコンテキストの必要性を浮き彫りにしている。
出典：FreightWaves
