オリーブの豊作がオリーブオイル市場に揺さぶりをかけようとしており、世界最大の生産国が史上初めて供給を抑制する形で対応しています。

金曜日、スペイン農業省は生産者に対し、2027年9月末までに生産量の12%を市場に出さないよう命じ、自社農場または第三者の施設で備蓄することを義務付けました。

「この措置は生産者の収益性を確保するとともに、オリーブオイルの買い手の利益を保護することを目的としている」と農業省はフィナンシャル・タイムズへの説明で述べ、「市場へのより大きな安定性」が生産者と消費者の双方に利益をもたらすと付け加えました。

この措置は前例のないものですが、EUの規則では、過度な市場の歪みを引き起こさない限り、オリーブオイルの供給を保留することが認められています。

「液体の黄金」と呼ばれるこの商品の今季の収穫シーズンは9月に始まり、昨春の好ましい天候により、オリーブの生産を低水準に抑えてきた数年間の干ばつと猛暑が反転することが期待されています。今季のスペインのオリーブオイル生産量は23%増の160万トンに達すると見込まれており、これは過去4番目の規模の収穫となります。農業省は約18万8,000トン—予想収穫量の約12%—を市場から控えさせようとしています。

供給増の見込みはすでに価格を押し下げています。アンダルシアの製油所では、先週末のオリーブオイルの平均価格は1キログラムあたり2.93ユーロとなり、約2カ月で約15%の下落となりました。

オリーブオイル業界は、価格を支えようとする政府の試みに反発しており、市場は世界的なものである一方、この命令はスペインの生産者にのみ適用されると指摘しています。

商品データ企業Expanaのシニアアナリスト、カイル・ホランドは、オリーブオイルは時間とともに品質が劣化することを指摘しました。数カ月間の保管後は「すぐにそのオリーブオイルはエクストラバージンではなくなる」と同氏はFTに語りました。農業省の命令によれば、保留されたオイルは2027年9月末に義務が失効するまで、ほぼ1年間保管されることになり、これはホランドが指摘した数カ月をはるかに超える期間です。ホランドはさらに、オリーブオイルの主要な買い手はすでに大量の在庫を抱えているため、保管命令が価格に即座に大きな影響を与えることはほとんどないと付け加えました。

スペインだけが重要商品の激しい変動に悩まされているわけではありません。メープルシロップから原油、米、豚肉に至るまで、スペインの介入は、天候、地政学、そして需要の変化が重要商品にもたらす変動を和らげるために、政府や生産者団体が戦略的備蓄と供給を管理する、より広範な動向の中に位置づけられています。

カナダの戦略的シロップ備蓄を管理するケベック・メープルシロップ生産者連合は最近、備蓄が2月までに完全に空になると警告しました。新たな供給は生産され続けますが、備蓄はもはや、天候に大きく左右され変動しやすい生産量の揺らぎを緩和することはできません。生産者が米国以外の市場へ多様化したことで、ここ数年は需要が増加してきましたが、ドナルド・トランプ大統領が世界的な貿易戦争を開始した後の昨年は、特に急激な需要の急増が見られました。予想される関税に備えて米国人がカナダ産シロップの供給を買い漁った結果、昨年のシロップ輸出総量は2024年の9%増からほぼ16%増へと跳ね上がりました。

一方、イラン戦争により、世界中の石油消費国は原油備蓄を取り崩すことを余儀なくされています。米国では、戦略石油備備蓄が1982年以来の低水準に落ち込みました。

その他の地域では、日本は昨年、悪天候や自然災害の懸念が買いだめを引き起こし価格が高騰する中で、米の備蓄を取り崩しました。今年、日本はすでに記録的な余剰へと転換しています。中国は2019年、豚熱の発生で価格が上昇した後、戦略備蓄から豚肉を放出しました。しかし今年は、消費経済の低迷が需要を圧迫し、政府による生産拡大の推進が過剰供給をもたらした結果、価格は下落しています。豚肉価格はこの4年間で39%暴落しており、中国は市場を支えるため、戦略備蓄向けに豚肉を繰り返し購入しています。

この記事は、もともとFortune.comに掲載されたものです。