スペインの10月インフレは最終値でも4.9%と高止まり、ECBの追加利上げ観測が根強く残る
重要ポイント
- •スペインの10月最終CPIは前年比4.9%で確定し、速報値および前月の水準と一致した。
- •ユーロ圏比較に用いられる調和指標である最終HICPは4.9%となり、前回の5.0%をやや下回った。
- •コアインフレ率（前年比）は10月に3.1%で据え置かれ、9月から変わらず、ECBの2%目標を大きく上回り続けている。
- •市場は12月のECB政策会合での追加対応の確率をおよそ82%と織り込んでいる。
- •フランスの先の報告と合わせ、スペインのデータは、持続する物価圧力と減速する経済成長のバランスを図らねばならないECBにとって、インフレが依然として重大な課題であることを裏付けている。
スペインの10月インフレ最終報告は速報値から変更がないことを確認し、スペインの物価圧力が依然として高い水準にとどまっていること、そして総合インフレ率が2カ月連続で5%近辺を維持していることを裏付けた。最終値により、今月前半に速報値として公表された数値が確定し、ECBの12月政策会合を前にスペインのインフレ像が固まった形だ。
最終値は以下の通り：
- 最終CPI： 前年比+4.9%、速報値の+4.9%に一致、前月は+4.9%
- 最終HICP： 前年比+4.9%、速報値の+4.9%に一致、前月は+5.0%
- コアCPI： 前年比+3.1%、前月は+3.1%
直近1週間ほどのエネルギー価格の下落は最終的にプラスに働く可能性があるが、経済に波及するには時間がかかる。現時点で、インフレ圧力はスペインにとってかなり懸念される水準にある。
コアインフレ率（前年比）は10月に3.1%で確定し、9月から変わらなかった。物価圧力がECBの2%目標から乖離し続けるなか、これは欧州中央銀行（ECB）が許容できる水準を大きく上回っている。HICPの数値はスペイン以外にも重要な意味を持つ。消費者物価調和指数（HICP）はEU加盟国間でインフレを比較するための標準化された指標であり、ECBが政策運営の基準とするユーロ圏全体の数値の基礎となるためだ。
先に発表されたフランスのインフレ報告と合わせて、スペインの数値は、年内最終盤に向けてインフレが依然としてECBが対処すべき重大な脅威であることを裏付け続けており、ユーロ圏の2大経済国にわたる物価圧力の動向を示している。
現時点で、市場は12月のECBによる追加対応の確率をおよそ82%と織り込んでいる。当局者は、経済成長の減速が来年以降の対応を一層困難にするのではないかという懸念を抱え、事態の推移に応じた対応を迫られる可能性が高い。
全体として見れば、ECBにとって厳しい状況は続く。持続化する物価圧力が手の施しようがない水準に達する前に対処すると同時に、経済全体を急落させないようにするという、難しい綱渡りを迫られている。
出典：ForexLive
