SpaceX株は8月上旬、2取引日連続で上昇し、オファリング価格を大きく下回る急落を経て、同社のIPO価格である1株135ドルに再び近づきつつあります。

イーロン・マスクのロケット・衛星企業は2026年6月11日に公開され、完了時点で米国史上最大のIPOとなりました。SpaceXは1株135ドルで750億ドルから857億ドルを調達し、約1.77兆ドルの公開時評価額を達成して、米国株式市場の歴史におけるすべての従来記録を塗り替えました。この数字の規模を示すと、これまでの米国上場銘柄でデビュー時に1兆ドルの大台に近づいたものはなく、SpaceXの公開時評価額は、それ以前に完了した米国最大の公開10社のIPO調達額の合計を上回っていました。

IPO後の急騰とその後の下落

初日の取引では急激な上昇が見られ、株価は日中取引で225ドルを突破し、オファリング価格からほぼ67％の上昇を記録しました。しかし、7月中旬までにIPO後の上昇分をすべて消し、135ドルを下回りました。この期間中、日中の取引レベルは123ドルから132ドルのレンジで推移し、約6週間の期間にわたる市場心理の大きな変化を反映していました。この反転は、他の注目を集めた大型株デビューでも見られたパターンをなぞっており、当初の希少性による上昇が、浮動株の供給拡大と初期買い手の利益確定売りによって崩れていく過程でした。

ロックアップ解除が売却圧力を増大

SpaceXの7月のロックアップ解除は、市場に取引可能な供給量の大幅な増加をもたらしました。ロックアップ期間は通常、IPO後90日から180日間、インサイダーや初期投資家による株式売却を制限するものであり、上場直後の売り殺到を防ぐために設けられた標準的な仕組みです。これらの制限が解除されると、需要が追いつかなければ、利用可能な株式の急増が株価の重荷となり得ます。特にインサイダー保有割合が大きい企業でその傾向が強くなります。この追加供給は投資家の熱意の冷却期と重なり、株価の下押し圧力を増幅させました。

8月上旬に観察された控えめな2日間の回復は、市場がロックアップ解除による供給増加の吸収を始めている可能性を示しています。参考までに、ロックアップ後の安定化は、初期のインサイダー売却が一段落し、浮動株が新たな均衡点を見つけるにつれて新規公開企業で一般的に見られる現象ですが、そのタイムラインは発行体や市場環境によって大きく異なります。

2002年にマスクによって設立されたSpaceXは、航空宇宙分野における主要企業であり、再利用可能なファルコン9ロケット、ドラゴン宇宙船、およびスターリンク衛星インターネットコンステレーションで知られています。同社のIPO評価額には人工知能への野心も織り込まれており、xAI子会社がアナリストによるSpaceXの長期的な成長潜在力の評価において考慮要素となりました。SpaceXの再利用可能ロケット技術はミッションあたりのコストを大幅に引き下げることで世界の打ち上げ市場を再構築し、一方でスターリンクの低軌道衛星ネットワークは数十カ国にわたる数百万人のインターネット加入者にサービスを提供するまでに成長しています。この2つの収益源が、同社の公開市場での軌道に対する投資家の期待を支えました。