750億ドル規模のIPOはすでに40%下方に再評価された。最新のGoogle Gemini AIによる株価予測は、この割安感が限界に近づきつつあると主張しており、同モデルはSpaceXが2026年末までに160~180ドルに達し、基準ケースでは170ドルとなると予測している。一つの留意点として、GeminiはGoogleの汎用AIモデルであり、株式調査部門ではない。そのためこの目標価格は、方法論を公表している銀行の格付けではなく、モデルが生成したシナリオであり、モデルが引用する指標と併せて考慮すべき違いである。

2026年6月の記録的な新規上場後、株価は136ドル前後で推移している。強気シナリオは、継続的なキャッシュフローと打ち上げ事業における支配力を基盤としている。

Starlinkが評価の大部分を支えている。加入者は前年比で倍増して1,200万人となり、その規模は現在、財務結果に反映されつつある。第2四半期の売上高は78.1億ドルに達した。調整後EBITDA(利子、税金、減価償却費および償却費を除外した収益性指標)は191%増の35.4億ドルとなった。この数値は、将来の利益率拡大に基づいて評価される企業にとって重要であり、インフラ支出が先行し、加入者収益が後から続くという事業モデルの下で意味を持つ。

同社のインフラ面での優位性は拡大を続けている。Starlinkは8月に稼働衛星数が11,000基を超え、今年100回を超えるFalconの打ち上げに支えられている。SpaceXは衛星を自社で製造し、自社が運用するロケットで打ち上げるため、打ち上げペースを自ら決めることができる。一方、AmazonのProject Kuiperのような潜在的な競合は、第三者プロバイダーから打ち上げ容量を購入しなければならず、その提供者にはSpaceX自身のFalcon 9も含まれてきた。Geminiはこれを、事実上の高マージン・ブロードバンド独占と評している。差を縮めるために必要な打ち上げペースに匹敵できる競合はほとんどいない。

AI関連の側面もある。xAI資産とのシナジー統合は、AI軌道処理に関連する政府契約への道を開く可能性がある。主なリスクは実行である。Starshipのペイロード打ち上げペースに関する規制上または技術上の遅延は、成長シナリオを直接的に弱めることになる。StarshipはSpaceXの次世代大型ロケットであり、1回の飛行でFalconよりはるかに多くのペイロードを運ぶ設計となっているため、そのスケジュールが容量拡大の速度を左右する。

この下振れシナリオでは、株価は115ドル方向へ下落する可能性がある。対照的に、加入者の持続的な増加が続けば、強気シナリオの下で株価は175ドル方向へ押し上げられる可能性がある。

SpaceX株価予測:Google Gemini AI、Starlinkが評価を支えると分析

上場後の期間は、変動が激しかった後に建設的な展開となった。SPCXは6月中旬に226ドルまで急騰した後、売り圧力が主導権を握った。

下落は6週間続いた。7月には株価は172ドルから150ドル、130ドルへと下落し、7月下旬に106ドル近辺で底打ちした。8月には流れが反転した。着実な上昇により株価は月中までに110ドルから150ドルへ回復し、30分足チャート上で明確なV字回復を形成した。

その後、上昇は一服している。直近のセッションでは、株価は135.78ドルから137.21ドルの狭いレンジで取引された後、0.90ドル高の136.92ドル(上昇率0.66%)で引けた。この狭いレンジは、当面の確信度が限定的であることを示唆している。

抵抗線は150ドルに位置し、8月に2回跳ね返された水準であり、その上には160ドルがある。支持線は130ドル近辺とみられ、先週は買い手がこの水準で介入した。その下の115ドルは下振れケースに相当する。

モメンタムは方向性を伴うものではなく、中立的に見える。株価は150ドルから130ドルへ調整した後、下落幅の半分を回復して停滞した。このパターンは、新たな情報を待つ市場の状況を反映している。買い手は8月の上昇分を手放していないが、さらに上値を追うことも止めている。

次の触媒となるのは第3四半期の加入者数であるとみられる。好調な数値が示されれば、170ドルが再び焦点に戻る。

SpaceXは市場による再評価に先んじて堀を築いた。LiquidChainは群衆の到来前に構築を進める

SpaceXの回復シナリオは、無視することができない存在となったインフラを基盤としている。Starlinkがまず規模を拡大し、キャッシュフローがそれに続き、評価は今ようやく追いつきつつある。

LiquidChainは、暗号資産分野で同様のギャップを捉えようとしている。

Bitcoin、Ethereum、Solanaは巨大なユーザー層と流動性を擁しているが、依然として別々のシステムとして機能している。それらの間を移動するには、ブリッジ、重複したデプロイ、追加の手数料、スリッページ、分散した資本を伴う。特にクロスチェーンブリッジには記録に残るセキュリティ上の負担があり、業界最大級の攻撃のいくつかはブリッジプロトコルを標的としてきた。

LiquidChainは、この3つすべてを接続する単一の実行レイヤーを構築しており、開発者がチェーンごとに再構築することを強いられずに、1回のデプロイで複数のエコシステムに到達できるようにする設計となっている。

非対称性はそこにある。大型ネットワークはすでに確立されたインフラとして評価されている。LiquidChainはまだ、市場がそのインフラにどれだけの価値があるかを判断している段階にある。この類推は完全な同一ではなくテーマ上のものである。SPCXは四半期開示を行う上場株式である一方、プレセール段階のトークンはまだ公開取引を開始していない。

プレセールでは現在、LiquidChainは0.01454ドルで評価されており、調達額は92万ドル強に達している。統合されたマルチチェーン実行が普及すれば、構築されたインフラと認識された価値の間のギャップが長く開いたままになるとは限らない。