Gensol Engineeringの₹672.74 croreの資金調達案件は、電気自動車（EV）ローンと資金流用の疑いをめぐるSecurities and Exchange Board of India（SEBI）の指摘から、Indian Renewable Energy Development Agency（IREDA）による融資口座の不正認定、そしてCentral Bureau of Investigation（CBI）による捜査へと、急速に拡大した。

背景：GensolとBluSmart

Gensol Engineeringは、太陽光関連のエンジニアリング、調達、建設（EPC）とEVリースを手がける上場インド企業である。BluSmart Mobilityは、Delhi-NCRとBengaluruで運営されていた完全電動のアプリ配車サービスで、電動配車分野におけるUberやOlaに対する有力な国産代替手段の一つだった。両社は共通のプロモーターであるAnmol Singh Jaggi兄弟とPuneet Singh Jaggi兄弟を共有しており、GensolがBluSmartにEVをリースする関連当事者構造となっていた。こうしたプロモーター・グループの関係は、上場企業の関連当事者取引に関する開示規制をSEBIが厳格化する中で注目を集めてきた。

SEBIが確認した内容

2025年4月の暫定命令で、SEBIはJaggi兄弟に対し証券市場への参加を禁じ、また上場企業の取締役や主要管理職を務めることも禁じた。理由として、ガバナンス上の不備と資金流用に関する一応の認定を挙げた。規制当局によると、Gensolとグループ会社のGensol EV Leaseは、リース用の6,400台のEV購入のためにIREDAとPower Finance Corporation（PFC）から₹978 croreの融資を受けたが、実際に調達されたのは4,704台のみで、残りの約₹262 croreは所定の目的に使われなかったことを示している。SEBIはまた、GurugramのDLF Camelliasにある住宅用アパートの購入を含む、資金の一部が私的目的に使われた可能性も指摘し、同社に対するフォレンジック監査を命じた。なお、これは暫定命令であり、指摘内容は一応の認定で、現在進行中の規制手続きの一部である。

その後の影響

SEBIの命令から数日以内に、BluSmartはDelhi-NCRとBengaluruでのアプリ配車予約を停止し、当該地域の利用者が従来型タクシーや配車アグリゲーターの代替として利用していた完全電動サービスが止まった。その後、Jaggi兄弟はGensolの取締役会を辞任した。別途、Enforcement Directorate（ED）は、調査の拡大を受けて、Foreign Exchange Management Act（FEMA）に基づき、プロモーターに関連する施設を捜索した。これにより、規制面に加え、その後の刑事手続きにも外為面の要素が加わった。

IREDAの不正認定

IREDAは、再生可能エネルギー向け融資に特化した国営のノンバンク金融会社であるが、その後、Gensol EngineeringとGensol EV Leaseの融資口座—合計₹672.74 crore—を不正（fraud）と分類し、適用規則に基づいてその分類をReserve Bank of India（RBI）に報告したと証券取引所に通知した。RBIの不正リスク管理の枠組みでは、不正認定された口座は貸し手に引当要件が課されるほか、中央銀行への報告義務も生じる。

CBIが捜査へ

この問題はさらに拡大し、CBIがIREDAから受けた₹672.74 croreの融資に関連して事件を登録したことで、問題は規制執行から刑事捜査へと移行した。現在、この件はSEBIのフォレンジック監査と追加手続き、EDのFEMA捜査、IREDAの不正認定、CBIの捜査という複数の並行ルートで進んでおり、それぞれの結論は未定である。

出典: CNBC-TV18

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