韓国の発電用天然ガスの国内価格は過去1年間で約40%急騰し、電力生産コストを大幅に押し上げている。韓国の電力市場は、発電コストが最も高いLNG(液化天然ガス)発電所がシステム限界価格(SMP)全体を決定する構造となっている。そのためガス価格の上昇は、電力購入コストの増加と電気料金値上げ圧力の高まりに直接つながる。

この脆弱性は構造的なものである。韓国は天然ガスのほぼすべてを輸入に依存し、そのすべてがLNGとして供給されるため、国内価格は国際スポット価格に密接に連動する。この不安定さの震源地は、冬場に備えた欧州のLNG備蓄である。国際価格の上昇は2〜3か月の「遅行ショック」として国内市場に波及するが、その影響はまだ完全には顕在化していないため、先制的な対応を求める声が高まっている。

発電用ガス価格が39%急騰

韓国ガス公社によると、30日時点で、公社が発電会社に供給する9月の天然ガス価格は1GJ(ギガジュール)あたり24,806.69ウォンとなり、前年同月比38.7%の急騰となった。前年8月(22,726.9ウォン)と比較しても、わずか1か月で9.2%上昇した。これは原材料費が前年比45.8%増加したためである。

ガス価格の急騰は電力生産コストを押し上げた。韓国電力公社が発電会社から電力を購入する価格であるSMPは、1月の1kWh(キロワットアワー)あたり103.54ウォンから7月には133.79ウォンへ上昇し、8月にはさらに148.91ウォン(1〜28日平均)まで急騰、年初比44%の上昇となった。SMPの上昇は、韓国電力の購入コストと規制された小売料金との格差を広げる。この構図は近年、同社の財務を圧迫しており、政府による電気料金調整への圧力を強めている。

欧州の供給危機が国内価格を押し上げ

国内ガス価格を押し上げている要因は、欧州発の供給危機である。Investing.comによると、北東アジアのLNGスポット価格の指標であるJKMは28日、1MMBtu(熱量単位)あたり23.18米ドルを記録し、中東戦争前の水準(2月27日の10.73米ドル)の2倍以上となった。北東アジアの需要は安定している一方、供給確保を急ぐ欧州の動きがアジアの価格を押し上げている。

EUのガス貯蔵率は8月28日時点で64.4%だった。例年この時期の貯蔵率は約80%であることを考えると、実質的に記録上最低の水準である。年初の中東戦争によりLNG供給が減少し国際価格が急騰したため、欧州は夏季の備蓄を遅らせた。冬の接近とともに、欧州の緊急需要がアジアと欧州によるLNG貨物の争奪を激化させている。パイプラインガスと異なり、LNGは船で輸送されるため価格次第で行き先を変えられ、欧州とアジアは事実上同じ「可動するLNG」を奪い合っている。

韓国エネルギー経済研究院のキム・テシク研究委員は「欧州が在庫確保のためLNGを積極的に購入すれば、アジアは価格を引き上げざるを得ない」と述べ、「最近のJKMの急騰は、欧州による供給確保競争の結果と判断される」と付け加えた。

欧州の備蓄がアジア価格を刺激 — 先制的対応が必要

国際エネルギー機関(IEA)によると、米イラン戦争前、ホルムズ海峡を通過するLNGは世界のLNG貿易の約20%を占めていた。3月から6月にかけて、カタールとUAEのLNG出荷量は前年同期比で350億立方メートル減少した。北米とアフリカでの増産が減少分の相当部分を補ったものの、世界のLNG生産は前年同期比で約4%減少した。世界のLNGという「パイ」自体が縮小する中、欧州とアジアは代替貨物の確保を競っている。

専門家は、欧州のLNG備蓄によって急騰した国際価格が、今秋から冬にかけてタイムラグを伴って国内電力市場に影響を与えると予測している。欧州の貯蔵埋めが秋を通じてどのように進むか — EUは通常、暖房シーズン前に貯蔵を満たすことを目指す — と、中東の供給障害が緩和されるかどうかが、冬のLNG市場の重要な変数となる。檀国大学のチョ・ホンジョン教授は「長期契約とスポット購入の適切な配分、輸入先の多様化を通じて供給の安定性を確保し、燃料費高騰が電力市場と電気料金に与える影響を最小限に抑える先制的な対策を緊急に準備すべきだ」と述べた。

出典:The ChosunBiz、Hellenic Shipping News経由