Formation Securitiesは、Solana上でトークン化証券取引所を運営する意向を米証券取引委員会（SEC）に届け出ました。発表によると、このプラットフォームでは、認証済み投資家が米国上場株を公的ブロックチェーン上で24時間365日取引できるようになり、従来の株主の権利は維持されるとしています。

この届出に関するニュースは、2026年11月9日にSolanaの公式Xアカウントで共有されました：

BREAKING: Formation Securities (@formation_so) notifies the SEC of its intent to operate the first tokenized securities venue on Solana. U.S.-listed shares with the same voting and dividend rights as the originals, settling atomically onchain, 24/7.
— Solana (@solana) November 9, 2026 (投稿を見る)

上線銘柄とトークン化モデル

取引は、適用される規制要件を条件に、2027年初めの開始が予定されています。Formation Securitiesは、開始時に3社の株式を扱う見込みです：Exodus Movement（NYSE: EXOD）、Forward Industries（NASDAQ: FWDI）、Galaxy Digital（NASDAQ: GLXY）。3社すべて主要な米取引所にすでに上場している株式であり、当取引所は新発行証券ではなく、既存の上場銘柄でスタートすることになります。

計画中の取引所はSECのイノベーション・エグゼンプションを採用します。これにより、自動マーケットメーカー（AMM）流動性プール——オーダーブックではなくプールされた資金から取引価格を算出する分散型金融の仕組み——が、適格なトークン化証券を二次市場で取引することが認められます。

トークン化株式は、トークン化ファンドに特化した資産運用会社Superstateと、デジタル証券プラットフォームのSecuritizeによって供給される見込みです。別個の資産を作り出すのではなく、この仕組みは基盤となる伝統的株式に付随する議決権、配当権およびその他の利益を維持するよう設計されています。この違いはトークン化株式にとって重要です。投資家はブロックチェーンを通じて証券にアクセスしながら、証券を保有する利点を失わずに済みます。これは、株式価格を追跡しても議決権や配当権を保有者に与えない仕組みが存在するなど、トークン化株式分野で知られる制約にも対応するものです。

24時間365日取引とアトミックなオンチェーン決済

提案されている設計では、認証済み投資家はトークン化株式をデジタルウォレットに保管し、ステーブルコーンやその他の有効な資産と交換できるようになります。固定の取引時間を持つ伝統的な証券取引所とは異なり、当取引所は継続的に運営されます。

取引はSolana上でアトミックに決済されることを意図しており、資産と支払いが単一のオンチェーン取引内で交換されるため、当事者間の決済ラグが最小化されます——これは、翌営業日（T+1）サイクルで決済される従来の米国株式とは対照的です。また、取引が公的ブロックチェーン全体に可視化されるため、発行体にとって透明性がもたらされます。ただし、各企業の公式株主名簿は引き続き移管代理人（トランスファーエージェント）が管理します。

主要暗号資産インフラ企業が開始に参加

複数の確立された暗号資産インフラ企業がこの取り組みに参加する見込みです。投資家はFormation Securitiesに加え、AlpacaやPassage by CoinListなどの流通チャネルを通じて取引所にアクセスできます。カストディ（保管）プロバイダーとしてはAnchorage Digital、BitGo、Fireblocksが想定されており、その他のアクセスポイントとしてSolflare、Squads、JitoのJTXインターフェースが含まれます。この体制により、認証済み投資家はリテールウォレット、ブローカースタイルのアクセス、機関向けカストディという複数の経路で取引所を利用できます。

SecuritizeとSuperstateは株式のトークン化を可能にし、伝統的証券とブロックチェーン取引プラットフォームの間の橋渡しを行います。

SECのイノベーション・エグゼンプションがルールを定める

提案されている開始の中心的要素はSECのイノベーション・エグゼンプションです。適格なトークン化株式は、上場可能銘柄の制限、取引量の制約、開示要件、顧客確認要件などの特定の条件の下で、適格な取引所での取引が認められます。

Formation Securitiesの取り組みは、Orca、Superstate、Solana Policy Instituteが参画し、公的ブロックチェーン上で証券を発行・取引する方法を探ったProject Openにも基づいています。同社が2027年初めの開始を適用される規制要件に結び付けている中、SECの届出への対応と、エグゼンプションの下で付される最終条件が、今後注目すべき短期の焦点です。

出典：Crypto Ninjas —— Solana Tokenized Stocks Venue Targets 24/7 Trading With Three Major U.S. Stocks in 2027